熱點欄目資金流向千股千評個股診斷最新評級模擬交易手機看股

　　□本報記者 蔡宗琦

　　中信證券12月13日發布2013年相關策略認為，2013年中國經濟將站在歷史新起點上，預計未來3-5年中國將推進新一輪改革，通過城鎮化、放開壟斷管制和金融改革來釋放增長潛能，再造增長引擎，實現新經濟周期。但在2013年，全球經濟仍難擺脫弱勢增長格局，預計GDP增長3.5%。中國經濟將蓄勢式增長，預計GDP增長8%，全年CPI約為2.5%，一季度降準的可能性較大。具體投資策略上，中信證券認為2013年上證指數核心運行區間下限在1900點，上限在2500點。全年行情的演繹將分為四個階段：一季度反彈，二季度盤整，三季度出現主升浪，四季度不確定性則有所提高。

　　預計2013年GDP增長8%

　　中信證券認為，2013年中國經濟將站在歷史新起點上，中國經濟的內外部環境復雜而充滿變化。國際方面，美國“財政懸崖”逼近，或將對緩慢復蘇的美國經濟帶來沖擊。歐洲重債國家的救援申請接踵而至，而德國和意大利大選結果會否使現有歐債危機處理框架出現新的變故，仍存在巨大的不確定性。日本式的“財政懸崖”亦可能給全球經濟和金融市場增添隱憂。國內方面，經濟增長雖然出現企穩跡象，但在全球再平衡和舊的增長動力日益衰減的壓力下，制造業產能過剩和經濟結構不合理現象更加突出，經濟增長缺乏新的內在動力。與此同時，新一輪經濟改革正在醞釀，城鎮化將成為拉動經濟發展和調整經濟結構的重要手段。

　　中信證券研究部宏觀組認為，2013年全球經濟仍難擺脫弱勢增長格局，預計全球GDP增長3.5%。其中，歐美日繼續推行量化寬松政策，以期改善私人部門消費和投資環境，但歐債危機的后續效應以及美日的“財政懸崖”在一定程度上將削弱私人部門的需求擴張。而新興經濟體則在結構調整和政策刺激下緩慢復蘇。

　　2013年中國經濟將蓄勢式增長，預計GDP增長8%。上半年經濟增速可能回升，下半年將略有回落。通脹則由降轉升，預計全年CPI約為2.5%，PPI約為1%。貨幣政策方面，預計社會融資總量超過15萬億，M2增速將為14-15%，新增貸款達到9萬億左右；利率基本穩定，人民幣匯率小幅升值1-2%，公開市場操作力度和規模加大，一季度降準的可能性較大。財政政策方面，全年赤字規模可能超萬億，并逐步從“投資型財政”向“消費型財政”轉型，采用杠桿式刺激，如營業稅轉增值稅、財政貼息、財政補貼等。

　　從中長期來看，中國經濟正處于新舊周期交替期。預計未來3-5年中國將推進新一輪改革，通過城鎮化、放開壟斷管制和金融改革來釋放增長潛能，再造增長引擎，實現新經濟周期。在此進程中，服務行業將崛起，金融、租賃和商務服務、醫療保健、體育和文化娛樂業景氣有望趨勢性上升，高技術和裝備制造業將亮點紛呈。

　　A股市場新政開啟 藍籌起舞

　　對經歷了較長熊市階段的A股市場來說，恢復投資者的中長期信心顯得尤為重要。當前，中國經濟處于長周期底部、管理層改革創新和經濟發展方式轉換等三大因素疊加的關口，過去十年的發展模式已面臨瓶頸。推動制度改革和技術創新成為中國經濟階段切換和成功轉型的關鍵。管理層從歷史責任感和務實改革的角度出發，開啟了二次改革的序幕。新政開啟，有助于構建全社會對中國中長期發展的信心。

　　中信證券研究部策略組認為，中長期信心的恢復與重構將成為推動2013年股市震蕩向上的關鍵力量。除此之外，短期經濟復蘇推動業績改善、基于新型城鎮化的投資政策導向均是利好股市的重要因素。流動性方面，股市資金供求失衡狀態有改善預期，或助推行情。而海外股票與大宗商品市場盡管將呈相對弱勢，但對A股市場的影響并不大。

　　結合盈利、估值、利率和A股市場歷史波動率等因素判斷，策略組認為2013年上證指數核心運行區間下限在1900點，上限在2500點。全年行情的演繹將分為四個階段：一季度反彈，二季度盤整，三季度出現主升浪，四季度不確定性則有所提高。而改革措施的力度和預期效果將是影響A股市場估值波動的主要變量。兩個關鍵時點是3月份的兩會和10月份的十八屆三中全會。

　　行業配置上，建議圍繞投資主線優選藍籌，依據政策脈絡把握主題。2013年，投資仍是增長的主要動力，新型城鎮化是帶動“新四化”的龍頭，行業投資機會主要圍繞這一主線產生。藍籌兼具估值和成長優勢，傳統藍籌和新興藍籌都將成為2013年市場亮點。配置節奏上，一季度看好金融地產、建筑建材及裝備制造(鐵路)中的藍籌。二季度(3-4月)轉向消費、電力藍籌及主題成長。三季度重配周期藍籌迎接主升浪，四季度配置消費藍籌和成長板塊以應對不確定性風險。主題投資重點關注美麗中國、創新驅動、國防軍工。

進入【新浪財經股吧】討論