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　　■機構視點

　　廣州證券上周末舉辦了大型投資策略報告會，指出下半年市場有望演繹觸底回暖行情，上證指數合理估值區間為2700點至3500點，3000點附近可視為平衡區。

　　廣證表示，2011年下半年將是新一輪周期的關鍵轉折點。經濟“軟著陸”的可能性很大。在政策方面，廣證認為下半年積極的財政政策使用頻率可能超過貨幣政策。針對稅收改革、“十二五”規劃、保障房、旱情引發的水利投資等財政政策將陸續出臺，而經濟下滑的風險導致央行將降低貨幣政策使用力度和頻率，預計7月之后分別還有一次上調準備金率和加息。以2011年上市公司盈利增長15%作為測算基礎，預計上證指數合理估值區間為2700點至3500點，3000點附近可視為平衡區。之后，有望演繹觸底回暖行情。

　　結合宏觀經濟情況以及策略研究，廣證傾向選擇均衡配置低估值且成長性確定的中下游行業，建議超配機械設備(工程機械)、化工(化工新材料)、建筑建材、食品飲料、商業零售、信息設備，低配有色金屬、農林牧漁，標配其它行業，并關注電子元器件估值回落后的投資機會。在投資主題方面，建議關注：1.我國向“世界市場”的角色轉變之中，受益于出口產品結構變化和進口替代的行業和公司；2.高通脹下業績增長相對確定的投資機會；3.云計算需求帶給本土系統集成商和本土云計算平臺提供商的投資機會。　　　　　　　賈肖明