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　　⊙上海證券 彭蘊亮

　　隨著兩會的順利召開，民生主題成為了兩會議案關(guān)注的焦點。從提高消費率和消費對國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的推動作用來看，我們認(rèn)為零售和移動消費領(lǐng)域?qū)⒊蔀閮蓵�期間的市場熱點。

　　一、零售消費將進(jìn)入黃金發(fā)展期

　　從走勢上看，零售板塊在本周處于震蕩蓄勢階段，但從消費市場來看，我國每年消費市場增量是美國的兩倍，市場前景較為廣闊，零售將成為民生的重點受益領(lǐng)域之一。

　　按照世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，我國正處于從中低收入國家向中高收入國家邁進(jìn)階段。按照“十一五”水平，2015年我國城市化率將突破50%。而數(shù)據(jù)顯示，2010年國內(nèi)社會消費品累計零售總額為154553.7億元，同比增長18.4%。2011年1月，千家核心商業(yè)企業(yè)零售指數(shù)為26.6%，創(chuàng)出近三年歷史新高。在個稅起征點預(yù)期提高的背景下，以及國家讓利于民的稅收政策下，消費市場的基礎(chǔ)將更加牢靠。我們認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃提出“要加快形成消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟(jì)增長新局面”，首次將“消費”放在“投資”之前意味著消費要在經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮更大的作用，隨著社會保障體系健全、收入分配向低收入人群傾斜和城市化進(jìn)程的加快等多種支撐消費行業(yè)的長期利好存在，國內(nèi)居民的消費潛力將會獲得的釋放，零售消費將迎來黃金發(fā)展期。

　　二、移動電子商務(wù)將成新亮點

　　從走勢上看， 除了傳統(tǒng)的消費零售板塊外，以手機(jī)和移動手持設(shè)備為載體的移動電子商務(wù)相關(guān)投資主題也逐步活躍，部分公司在本周表現(xiàn)較好，未來可能成為投資的新亮點所在。

　　移動電子商務(wù)是指通過手機(jī)、PDA、掌上電腦等手持移動終端從事的商務(wù)活動。移動電子商務(wù)經(jīng)歷了3 代的發(fā)展其系統(tǒng)和平臺已經(jīng)初步走向成熟，投資機(jī)會逐步顯現(xiàn)。根據(jù)Juniper research預(yù)測2014年全球移動電子商務(wù)交易額將達(dá)到6300億美元，新型的明星終端也以不可思議的速度刷新著用戶新增記錄。未來巨大的承載業(yè)務(wù)終端數(shù)也預(yù)示著爆發(fā)性的商機(jī)。并且，全球前50的移動電子商務(wù)公司在數(shù)字內(nèi)容上面的收入占到了54%，未來發(fā)展空間較大。2009年全國網(wǎng)購規(guī)模達(dá)到2670億，易觀國際和正望咨詢分別預(yù)測，2010年網(wǎng)購市場規(guī)模為4048億元和4900億元，增長速度分別為52%和84%，遠(yuǎn)高于社會消費品零售總額18.2%的增速。

　　從網(wǎng)購滲透率來看，我國目前為26%，而美國和日本均在50%-70%之間，我國網(wǎng)購的上升空間還很大。而垂直B2B可以分為兩個方向，即上游和下游。生產(chǎn)商或商業(yè)零售商可以與上游的供應(yīng)商之間的形成供貨關(guān)系，比如Dell電腦公司與上游的芯片和主板制造商就是通過這種方式進(jìn)行合作。生產(chǎn)商與下游的經(jīng)銷商可以形成銷貨關(guān)系，比如Cisco與其分銷商之間進(jìn)行的交易。由于移動電話具有比PC 機(jī)更高的可連通性與可定位性，因此移動商務(wù)的生產(chǎn)者可以更好地發(fā)揮主動性，為不同顧客提供定制化的服務(wù)，未來移動電子商務(wù)有望成為民生、消費產(chǎn)業(yè)鏈的新亮點所在，我們在投資策略上可關(guān)注相關(guān)設(shè)備服務(wù)商和移動商務(wù)平臺服務(wù)商的相關(guān)上市公司。

　　值得我們注意的是，2月信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期，未來我們在關(guān)注投資熱點的同時，也要注意防范系統(tǒng)性風(fēng)險。