久違的上海國資整合再次回到人們的視線中。

　　7月19日，百聯股份(600631.SH)和友誼股份(600827.SH)兩家上海百聯集團的上市公司雙雙宣布停牌。除此之外，上海地產集團旗下的中華企業(600675.SH)、金豐投資(600606.SH)，上海久事公司旗下的強生控股(600662.SH)、上海上實集團旗下上實發展(600748.SH)4家上市公司已處于停牌狀態。

　　隨著上海國資背景的上市公司接二連三地停牌，市場對上海本地股重組概念的關注也再次達到高潮。

　　7月19日，就在旗下兩家公司宣布停牌之時，百聯集團控股的上海物貿(600822.SH)以漲停報收，上海市國資委和區國資委控股的新世界(600628.SH)、蘭生股份(600826.SH)、廣電信息(600826.SH)等漲幅均超過4%。

　　“上海本地上市公司給人的總體感覺是業績穩健但增長緩慢，成長性一般，所以估值不高。而隨著國資整合力度的加大，上海本地上市公司的投資機會開始顯現�！眹�都證券策略分析師楊仲寧在7月21日接受第一財經日報《財商》記者采訪時表示。

　　據分析師估算，上海今年至少約有200億元國有資產通過各種方式實現上市。對投資者而言，該如何在這輪上海國資整合的浪潮中獲益呢？

　　東方證券認為，作為集團資產整合平臺的相關上市公司今年將獲得估值的溢價和基本面的大幅改善，相關上市公司有望獲得大幅的超額收益。

　　記者了解到，對于已經經歷過大規模資產重組的上市公司而言，其整合空間已經不大，投資者關注的中心應該放在那些尚未經歷過大規模資產重組的上市公司上，不妨重點關注一下上海市各區國資委下屬的上市公司。

　　區屬上市公司或“暗藏”驚喜

　　“上海市各區國資委下面的上市公司，被大股東注入商業地產等資源的機會相對比較大。由于股價普遍比較低，結構簡單，所以被游資青睞的機會比較多�！睏钪賹幈硎�。

　　記者了解到，上海市國資委旗下的一些上市公司此前已經進行了整合，相比之下，區國資委下面的上市公司大多未完成整合，可能更值得關注。

　　近日，多個區國資委也將國資整合提上議事日程。如浦東新區國資委明確表示，今年下半年抓好重點企業的整合重組；楊浦區國資委也表示，要加大推進區屬骨干企業的兼并重組工作。

　　楊仲寧表示，由于大家對上海市國資委旗下上市公司的大股東可能注入的資產研究得已經比較透徹，所以不大可能給市場帶來“驚喜”，相反大家對區國資委旗下上市公司股東可能注入上市公司的資產所知甚少，這樣反而可能暗藏驚喜。

　　東方證券策略研究團隊人士也提醒說，區國資委下屬的上市公司和有殼資源價值的上市公司是投資上海本地股的兩大方向。因為上海市國資委對區國資委控股公司要求最起碼達到26%的持股比例，但目前仍有一些上市公司沒有達到標準。

　　按照東方證券的思路，目前區國資委控股比例沒達到26%的公司有黃浦區國資委旗下的新世界、浦東新區國資委旗下的上工申貝(600843.SH)和浦東建設(600284.SH)，以及靜安區國資委旗下的上海九百(600838.SH)。

　　而在這幾家公司中，重組預期最被看好的當數新世界。據了解，新世界第一大股東黃浦區國資委股權比例為25.12%，從黃浦區國資委對重要國有企業控股的角度，大股東有必要注入商業資產、增加持股比例。

　　另外，作為黃浦區所屬盈利能力較強的資產，區政府非常重視公司的發展。

　　事實上，公司股改時就已經著手資產注入工作，因種種原因拖延至今未實施。國泰君安分析師劉冰認為，公司資產注入方向明確，但是由于老鳳祥的重組還未徹底完成，區國資委尚無精力開展新世界的重組，時間可能在世博會后。

　　市屬公司多獲主流機構青睞

　　“上海市國資委下面的公司由于大股東往往比較有實力，而且被市場了解得比較透徹，所以估計接下來被主流機構青睞的機會比較多�！睏钪賹幈硎�。

　　楊仲寧認為，對于市國資委旗下的上市公司，還應該從“大集團小公司”和“一父多子”兩個思路把握。

　　前者由于在資本市場上的獨占性，往往會成為母公司注資的首選，而后者往往會在母公司擇優注資的背景下，被其兄弟公司吸收合并或選擇借殼。

　　“不論采取何種方式，存續公司重組后的中線價值和被吸收公司二級市場上的無風險套利往往能吸引各類投資者的關注�！彼�表示。

　　具體到上市公司，海博股份(600708.SH)、光明乳業(600597.SH)、三愛富(600636.SH)、上海梅林(600073.SH)都值得關注。

　　另外，對于目前仍處于停牌狀態的上市公司，如百聯股份、友誼股份、強生控股等，投資者不妨關注其整合方案，如復牌后安全邊際和成長性較高，也可適當關注。

　　關聯上市公司也有望受益

　　記者了解到，在這次上海國資整合的大背景下，除了市國資委及區國資委下面的上市公司之外，還有相關公司也有望受益。

　　豫園商城(600655.SH)就是這樣一家公司，據了解，豫園商城是友誼股份的另一大實際控制人，分析人士預期其在此次重組中，將獲得一定話語權，從而獲得資產的升值。

　　據了解，豫園商城之前獲得友誼股份的股權總體花費了7億元，此次重組中將有望獲得更高的現金或資產對價。

　　上海國資重點集團及旗下上市公司

　　資料來源：國金證券研究所

　　重點集團上市公司持股比例

　　上海汽車上海汽車78.94

　　工業(集團)華域汽車60.61

　　總公司上柴股份50.32

　　上海電氣上海電氣59.24

　　(集團)上海機電47.28

　　總公司自儀股份26.39

　　海立股份30.49

　　*ST二紡機41.92

　　上海國際港務上港集團44.23

　　(集團)股份

　　有限公司

　　錦江國際錦江投資38.54

　　(集團)錦江服務50.32

　　有限公司錦旅B股50.21

　　百聯集團百聯股份44.01

　　有限公司友誼股份6.31

　　第一醫藥19.4

　　上海物貿48.10

　　光明食品海博股份35.78

　　(集團)金楓酒精33.04

　　有限公司上海梅林50.74

　　光明乳業35.27

　　上海華誼氯堿化工50.73

　　(集團)公司雙錢股份66.66

　　三愛富31.53

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