水泥板塊 強勢運行為主

　　□中信金通證券

　　自1月以來，水泥板塊呈現穩步走高之勢，近期整體表現仍較為強勢，直接原因是去年出臺的擴大內需的十條措施正在進一步得到具體細化和豐富。據統計，12月當月產量為12527.17萬噸，同比增長3.53%。同時，水泥行業增長方式由粗放式向集約式改進，更加注重技術進步、節能環保措施推進，淘汰落后產能，優化產業結構，提高水泥行業競爭力。

　　隨著四萬億經濟刺激計劃的逐步落實，水泥需求將出現恢復性的增長。而從長期來看，我國城鎮化的進程還在繼續，水泥需求仍然旺盛。從水泥板塊的股價表現來看，階段性機會依然很大，預計政府后續還會出臺一系列政策，無論是加大基礎投資還是促進房地產投資(如經濟房、廉租房)對水泥行業來說都可刺激水泥需求，有利于09年水泥行業需求進一步好轉。但如果短期價格上漲過快，將可能透支政策利好，那么到下半年業績復蘇時，其股價反而會相對轉弱。因此，建議對水泥板塊縱覽全年業績變化，結合消息面進行波段操作。重點可跟蹤青松建化、天山股份、*ST雙馬等水泥股。

　　機械設備 波動性機會猶存

　　□九鼎德盛

　　從近期2月份前半月工程機械主要上市公司銷售數據來看，龍頭企業有所回暖，同比有望持平甚至增長。隨著4萬億政府投資產生的需求在未來逐步釋放，09年2季度起行業的凈利潤增速速度可能走出低谷。可以預見，機械設備板塊與固定資產投資有高度的相關性，由于中國刺激方案的落實及一月份貸款規模顯示高達1.62萬億，而其中許多要進入到固定資產投資，因此在政策背景下及資金投入預期下，機械行業有可能率先走出低谷，受益國家產業政策，進而帶動行業走出經濟低谷。

　　從機械設備板塊來看，我們認為挖掘其品種機會應從估值及資金關注度高的龍頭企業入手。從估值角度來看，PE在10倍左右、PB在2左右的優質上市公司應首先納入投資預選品種，比如安徽合力、山推股份、山東威達、大冷股份等均可重點關注。

　　國泰君安研究報告認為：近期市場仍不缺流動性

　　本輪行情是流動性推動的行情，反彈的幅度和持續時間，都由資金的動向決定。本次市場流動性一方面來自空翻多的機構資金和望風而動的社會閑散資金，從換手率看，市場前期已經足夠瘋狂。這從參與交易賬戶和持倉帳戶數的變化也得以證明，兩者出現罕見的背離，說明散戶持倉時間縮短，部分開始撤退，后續市場能否繼續上漲主要還是靠增量資金的持續提供，從最新開戶數據來看，這一趨勢有望延續。流動性的另外來源是部分票據融資資金進入股市，由于票據融資期限較短，也決定這部分資金參與市場熱度很高，但是投機性強，持股時間較短，因此選擇概念題材和中小型股票，而業績不是主要考慮標準，大概估算有904 億票據融資資金1月份以來進入股市，它們的融資期限可能平均4 個月，因此，近期市場仍不缺流動性。

　　銀河證券研究報告認為：輕指數重個股獲取超額收益

　　根據宏觀分析預測一季度乃至全年貨幣供應充足，全年流動性過剩約4.75萬億，一季度流動性過剩約5.5萬億。由于經濟短期內難以恢復景氣，充足的貨幣供應難以被經濟增長全部吸收，將有相當一部分流向股市。政策方面，財政政策、貨幣政策密集出臺，力度之大前所未有，新年過后政策重心轉向產業政策，這些政策能在根本上解決產業結構不合理、行業集中度低的問題，有利于行業的長遠發展，也反映了政府保增長的決心。因此，與前幾次單單由政策主導下的反彈相比，本次反彈的力度會更大、時間會更長。 目前經濟已經走到了關鍵位置，在3月初之前，也就是大家最為關注的1、2月份宏觀數據公布之前，雙方的博弈還將持續，在市場交投氛圍已經完全活躍、賺錢效應開始顯現的環境下，個股還會有一定的上行空間。 短期來看，超額收益仍然來自于具有主題投資機會的成長股。市場將延續震蕩向上的格局，投資者應采取輕指數、重個股的投資策略，抓住具有主題概念的成長股的超額收益機會。具有長期戰略性增長機會的農業板塊、高成長性的科技板塊、3G上游、創投概念以及前期漲幅較小的成長性個股值得關注。

　　廣發證券研究報告認為：周期性行業仍有下行風險

　　整體市場和周期性行業的行情均屬于估值修性反彈。從去年底至今，絕大部分行業2008 年和2009 年的業績均明顯下調，估值向上修正成為市場回報的主要貢獻部分。此外，去年行業跌幅越大、今年漲幅越大的特征，使得本次行情更像存貨回補帶來的生產企穩一樣，是較為典型的超跌反彈。市場和周期性行業的下行風險在于：首先，庫存的回補只能帶來短暫的產能利用率上升，但在需求仍然保持非常低迷走勢的情況下，這一過程難以持續。其次，由于基本面限制，行業向上的估值空間受限。其三，從EDM 模型得到市場09 年合理點位是2400 點。其四，從回調時點的判斷，3月份可能構筑壓力，不排除市場提前回調的可能性。在基本面仍然可能惡化的情況下，投資者應該重新加大防御性行業的配置比重。

　　新興奮點在哪里

　　□民生證券 胡春明

　　2009年是政策的主題投資年，今周更是將“振興”概念這一主題性炒作發揮得淋漓盡致。去年底，中國宣布了四萬億刺激經濟計劃。隨后，國務院常務會議先后審議并原則通過了汽車、鋼鐵、紡織、裝備制造業、船舶工業、電子信息產業、輕工業和石化產業調整振興規劃。而市場近一兩個月來，也緊緊圍繞這些產業振興規劃作文章，對相關受益概念股進行輪番漲停，將政策性主題的炒作推向高潮。目前，十大產業的振興規劃已經出得七七八八，只是根據消息透露，醫藥產業欲搭產業振興末班車，同時在原定的十大行業振興規劃中將新增運輸物流行業。無論如何，即使最豐盛的晚餐也有結束的時候，而且據消息透露，沒出臺的產業振興規劃最遲也要趕在兩會召開前推出。再從本周市場對產業振興概念的炒作來看，熱度開始慢慢減弱，甚至有“見光死”的跡象。正因如此，有市場人士認為，產業振興概念的炒作已是“最后的晚餐”。因此，下周市場要向2500點沖擊就必須要尋求新的興奮點和突破口，那么，又將有哪些熱點和題材會成為市場新的興奮點呢？

　　從周末的盤口來看，要尋求市場新的熱點，可從如下兩方面著手：一方面，可從升幅滯后的低價股，又或者以往市場較具人氣而近期升幅滯后的熱點板塊中挖掘。如券商概念股，因為這個板塊歷史上多次成為牛市及反彈行情的先鋒，但該板塊在這一輪的產業振興行情中卻被市場遺忘已久，但是其在市場上的號召力卻不可忽視，因為券商板塊在市場上一向有王者的風范，容易起到一呼百應的領頭作用。而且隨著行情的日益火爆，市場的人氣得到進一步迸發，開戶人數激增。今年以來，行情的活躍更是出乎眾多分析人士的意料，滬指在去年底升幅超過40%，而且日均成交量超過千億以上，可以預期，今年一季度券商的業績有望大幅提高。此外，融資融券、股指期貨的推出，這些均是對券商板塊構成實質性的利好支持。除了上述的利好之外，包括券商的借殼上市，短期就有國海證券借殼復牌上市可供炒作。可以說，券商概念股的炒作從來不缺乏題材，隨此之外，關于兩會的題材也值得深入挖掘。當然，主要可能是涉及民生，刺激內需和醫改等。正因如此，下周投資者不妨重點關注近期升幅滯后而又具有王者風范的券商概念股。

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