掘金高分紅公司投資機會

　　股利政策是一種信號，能影響股價的變化。通常來說，上市公司都極力保持股利政策的連續(xù)穩(wěn)定。股利政策的變動，往往意味著公司試圖借此來傳遞某種信息：如果股利增加，則意味著公司管理層有信心保證以后年度股利均能維持這一高水平。高水平的股利需要有高額的利潤來源，因此股利增加說明公司未來盈利前景很好；反之，由于公司一般不輕易降低股利，除非迫不得已而為之，因此，股利的減少說明公司未來盈利將下降，公司無法維持當前水平的股利支付。在這方面，雖然我國的上市公司股利變動比較頻繁，但某種程度上還是傳遞給了投資者相關(guān)信息。如我國A股市場最近4年都進行了現(xiàn)金分紅的上市公司有約340家，其中40%保持了每年分紅逐年增加的態(tài)勢。

　　追求較高分紅水平的公司，需要具備兩個條件：一是公司有良好的分紅傳統(tǒng)，這使得公司有意愿分配利潤的基礎；二是公司在今年以及預計以后幾年會保持較高的現(xiàn)金流，這是公司有能力自由分配給公司全部資本提供者(包括債權(quán)人和股東)的前提。依據(jù)這兩項指標，我們選定了部分公司，供投資者參考。

　　例如，現(xiàn)代投資(000900)，公司的主要投資亮點在于收費公路業(yè)務收益穩(wěn)定，現(xiàn)金流充沛，對宏觀經(jīng)濟趨緩的負面影響具有較強的防御能力。唐鋼股份(000709)，公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高“雙高”產(chǎn)品的產(chǎn)量和比重，公司盈利能力開始提高。同時，鋼鐵股具有較好的價格優(yōu)勢，其良好的分紅傳統(tǒng)也為投資提供依據(jù)。而作為煤炭企業(yè)的代表，開灤股份(600997)雖然面臨業(yè)績下滑壓力，但預期公司ROE仍將維持在15%以上，且未來產(chǎn)業(yè)鏈條延伸將有效促使公司應對焦炭市場“兩頭受壓”的被動局面。大股東通過增發(fā)實現(xiàn)對公司的增持。在低迷的市場環(huán)境下，積極支持公司的業(yè)務發(fā)展，有利于公司盡快在下降周期中實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)延伸，而在下輪行業(yè)景氣復蘇過程中受益。新華百貨(600785)作為抗周期代表的零售業(yè)，公司2008-2010年綜合每股盈利預測值分別為0.57、0.72和0.84元，對應動態(tài)市盈率為18.5、14.6和12.5倍，其優(yōu)秀的業(yè)績將為投資者提供安全的收益邊際。

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