景志鐘認為，投資者完全可以在限售股解禁中尋找避風港。

　　記者注意到，未來兩年限售股解禁總市值為6.8萬億元，但實際具有減持壓力的解禁市值僅為0.8萬億元，其余6萬億元為股改大非和首發國有控股股東。

　　根據以上數據，景志鐘認為可適當關注后續實際減持壓力小，且估值相對合理的限售股，他們或許能成為市場調整中的避風港。

　　基于這一判斷，景志鐘進一步對記者表示，他們的研究團隊尋找出了未來3個月即將解禁的限售股中潛在減持壓力比較小的個股，其中包括但不限于招商銀行、西飛國際、神火股份、中科三環、海亮股份、萊寶高科、山東黃金、國金證券等。

　　“如果在解禁期前后，市場因擔心解禁壓力而導致公司的股價大幅低于其合理估值，我們認為投資者可將之視為市場調整中的避風港，甚至可從中獲得交易性的投資機會。”

　　基金眼中的投資機會

　　值得注意的是，相比散戶投資者多數逃避解禁股而言，基金等機構投資者對“大小非”減持股票的看法非常簡單，“只要估值合理，我們就會考慮接盤。”

　　華安基金首席投資官王國衛1月7日在北京向《投資者報》記者透露，2009年A股市場最主要的矛盾并不是“大小非”解禁問題，這主要因為今年實際減持的股份總量對市場的壓力要比2008年小。

　　在他看來，首先今年解禁的結構和2008年不一樣，主要以減持動力相對較弱的國有大非為主，減持動力強的小非比2008年少；其次，今年整個市場估值水平比2008年低很多，估值水平越低小非減持動力越小。

　　“應該說目前已經是估值水平較低的時候，很多小非套現的沖動會因此減弱。此外，從流動性層面看，貨幣政策已開始轉向寬松，此前因資金鏈緊張而被迫減持的小非，將有可能從其他渠道融資，這也會降低他們的套現欲望。”

　　王國衛向記者透露，對于“大小非”解禁股，他們的觀點并不完全是回避。只要估值合理，他們就會考慮從“大小非”手中接盤。

　　景志鐘也向記者強調，限售股解禁后能否上漲的重要原因在于個股估值是否合理：在高估值時，限售股解禁后加速下跌；在估值相對合理時，限售股解禁后反而上漲。

　　以海通證券為例，在2008年11月限售股被釋放出來后，海通證券連續3天跌停；2008年12月22日，中國太保持有的1.6億股海通證券解禁之后，海通證券繼續下跌至15倍PE(市盈率)，已經低于券商板塊的整體估值水平。因此，雖然2008年12月29日海通證券還有近21億首發原股東限售股解禁，但由于估值已得到大幅修正，近期該股表現得相當強勁。

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