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解禁股中暗藏投資機會
投資者報(記者鄧妍)逆轉——這或許是最近10天以來，“大小非”解禁股在二級市場上最出人意料的表現。
據《投資者報》數據部統計，無論“大小非”減持上市公司股票出于何種原因，其結果都殊途同歸，即在減持壓力下，個股股價跌幅明顯高于同行業其他個股跌幅，這在2008年遭遇減持的解禁股上體現得尤為明顯。
但自2008年12月末開始，海通證券、金風科技、中國太保三只解禁股卻走出驚人的上漲行情，它們在短短9個交易日中，給投資者帶來的收益最低也在25%以上。
投資者是否應該就此改變對解禁股“談虎色變”的心態？哪一類解禁股具有好的投資機會？
《投資者報》記者對多家機構投資者采訪時了解到，相比散戶大多逃避解禁股態度，他們對“大小非”減持股票的看法非常簡單，“只要估值合理，我們就會考慮接盤。”
超額異常收益的共性
2008年12月29日，海通證券首發原股東持有的近21億限售股解禁，占其總股本的25.15%。但2008年12月25日至2009年1月8日，該公司股價自最低價7.16元最高上漲至9.41元，實現超額異常收益31.4%。
2008年12月26日，金風科技4億股首發原始股東限售股上市流通，占其總股本的33.39%。自2008年12月26日到2009年1月8日，公司股價從最低價20.61元最高上漲至30.20元，實現超額異常收益46.5%。
同樣的故事也發生在中國太保身上。2008年12月25日，中國太保15億股首發原始股東限售股上市流通，占其總股本的20.53%。2008年12月25日至2009年1月8日，中國太保股價自最低價10.02元最高上漲至12.66元，實現超額異常收益26.3%。
相比而言，同期上證綜指自2008年12月25日最低1832.35點至1月7日創下的近期高點1948.23點，漲幅僅為6.32%。
為何這3只解禁股能逆此前潮流，走出獨立的上漲行情？
在招商證券策略研究分析師景志鐘看來，這3只解禁股有3條共同特征，即解禁數量都比較大，限售解禁股股權分散，短期內后續解禁壓力小。
他對《投資者報》記者表示，這3只個股的解禁數量分別占其總股本的25.15%、20.53%和33.39%，且分別由多家公司或個人控股。
其中，海通證券此次有民生銀行、泛海建設和蘇州陽光集團有限公司等54家定向增發機構配售股份解禁；中國太保有除華寶投資有限公司等15家公司外的其他內資股東解禁；金風科技有公司高管共8人、上海銀利偉世投資管理有限公司等股東解禁，限售股股權都比較分散。
景志鐘強調，從他們的分析看，本次解禁之后，3只個股大規模的解禁壓力2010年才會釋放出來，短期內將不再面臨解禁壓力，因此，市場可能將本次解禁視為利空出盡，甚至將其他個股的資金轉移到這3家公司上，帶來了這3家公司解禁日后的超額異常收益。
在解禁股中尋找避風港
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