因此我們認為，充裕的資金將推動2009年A股市場走出一波估值反彈行情。不過，這一判斷的風險在于，美國經濟始終無法好轉，并更嚴重影響全球包括中國經濟走勢，上市公司業績超預期下滑。

　　第三，自下而上的個股或主題機會。

　　如果說2008年單邊跌勢中勝出的是“倉位策略”，那么2009年自下而上的個股選擇和主題投資，將成為獲取超額收益的關鍵。換言之，2009年重宏觀，但更重個股。

　　自下而上的抗周期個股選擇方面，國家擴大投資，刺激消費，啟動內需的政策意圖非常清晰。在宏觀經濟繼續向下尋底的過程中，能夠在未來2-3年保持業績穩定增長的公司將成為明年資金追捧的對象。這類公司一方面表現為政策著力助推的行業，以及行業內發展穩健的公司，包括鐵路建設、建材、工程機械以及龍頭住宅開發企業等；另一方面，這些公司多表現為處于景氣上升階段細分子行業的中小市值龍頭公司，如3G牌照發放后將帶動一系列細分子行業公司的持續發展，推進醫療保障、加快新農村建設帶動的部分醫藥公司也值得關注。

　　從主題投資角度出發，可關注三大主題：一是并購重組主題，國家已經在法規和融資上出臺鼓勵兼并重組相關措施，央企資產注入整體上市的進程并沒有結束，經濟調整周期帶來的企業經營困難也會推動更多并購重組行為的發生。二是醫改主題，按照2007年國務院頒布《關于開展城鎮居民基本醫療保險試點的指導意見》，醫改進入2010年全國推開前的最后一年擴大試點階段，提高居民生活福利保障也將進一步推動醫藥行業的穩定復蘇進程。三是節能環保主題，經過出臺一系列政策制度，節能環保在我國已經實現了從概念到實質的轉變，4萬億政府投資計劃的根本目的也是為了實現節能環保、產業結構升級的可持續發展，細分行業公司具備穩定發展的外部環境。

　　附：日信證券2009年十大金股：中國石化、萬科A、中國南車、華電國際、山東黃金、重慶啤酒、中牧股份、紅寶麗、遠望谷、大立科技。

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