增持行為與鎖倉承諾從一定程度上表明了大股東和高管對當前上市公司二級市場股價低估的觀點，另一方面也有助于改善市場對限售股解禁后的預期。

　　明年擴容量是今年的4.23倍

　　431家公司全流通

　　如果說2008年是“大小非”的出場秀的話，那么明年的“大小非”恐怕要上演絕對主秀了。

　　2009年全年將新增流通股合計6871.89億股，而到了2010年全年新增流通股合計僅為3569.66億股，相比之下，2008年即便包含了新股IPO上市的擴容量，全年上市流通的股份數也只有1622.28億股，也就是說明年A股擴容規模將是2008年的4.23倍。明年全年共將有431家上市公司進入全流通時代，2008年股票全流通的上市公司僅為69家。

　　從市值方面來看，明年并非絕對意義上的解禁高峰。Wind數據顯示，2009年全年新增流通市值合計為34620.15億元，2008年的該數據為21126.27億元，雖然只有3569.66億股上市流通，2010年新增流通股總市值卻高達36473.44億元，考慮到股改限售股的上市流通在2011年漸近尾聲，2010年無疑將是限售股解禁市值最高的一年。

　　2008年股改限售股的解禁流通是限售股獲“自由身”的主力，該部分解禁的限售股數量高達836.69億股，而首發解禁股數量為469.58億股，增發解禁總股份數為127.65億股。到了2009年，限售股的主力則變成了首發解禁股，總量高達4643.62億股，股改解禁股共2045.78億股，增發限售股上市流通總股份數為132.26億股。

　　從個股角度來說，解禁量較大的個股多集中于首發限售股的預約上市。其中，工商銀行的首發原股東限售股份將于2009年10月27日解禁上市，解禁股份數高達2360.1234億股，這意味著這批限售股上市流通后，工商銀行的流通股將擴容超過15倍。而工商銀行也以這一巨量的解禁股份數量榮登2009年的“解禁王”。解禁股同樣來勢洶洶的還有中國銀行，2009年7月6日，該公司將有1713.25億股首發限售股出籠，該公司流通股因此瞬間擴容26倍。

　　由于工商銀行、中國石化、上港集團等多家上市公司的限售股在10月份扎堆兒上市流通，10月份也成為2009年的解禁洪峰。當月將有3130.57億股解禁股出爐，高于次高峰7月份1864.45億股67.91%；10月份的解禁市值亦高達14255.28億元。而在10月份的解禁股中，首發限售流通股數量為2515.39億股，股改限售流通股606.16億股，增發限售流通股7.41億股。

　　巨量解禁看似兇猛

　　中小板拋壓大

　　截至12月18日，2008年共有445家上市公司公告了其股東持股變動的情況，期間變動1338次，期間上市公司股東凈賣出140055.28萬股。這組數字體現了“大小非”們在獲得“自由身”后確有一定的拋售意愿。

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