兩相權(quán)衡之下，開灤股份和東方電氣成為最先施行公開增發(fā)的族類：相關(guān)公告顯示，東方電氣的發(fā)行數(shù)量為6,500 萬股，募集資金總量為332,500,000 元，而開灤股份的發(fā)行數(shù)量為5,612 萬股，募集資金總量為630,788,800 元。

　　大盤股招商地產(chǎn)緊隨其后，以13.20 元/股的價格發(fā)行45,000 萬股，募得資金5,940,000,000 元。斯時，浙商證券研究員戴方表示，公司選擇在行業(yè)資金鏈趨緊、房地產(chǎn)市場低迷的現(xiàn)狀下實施公開增發(fā)，雖然一方面暗含了公司本身資金鏈趨緊的事實，但同時彰顯了公司及其大股東逆境求發(fā)展的堅強決心、對未來的信心和對未來市場走向的樂觀傾向。

　　機構(gòu)熱情高漲

　　上市公司再融資開閘的腳步是試探性的，投資者的參與同樣也是試探性的。

　　11月26日，東方電氣公布增發(fā)6500 萬A股網(wǎng)上資金申購發(fā)行搖號中簽結(jié)果，其網(wǎng)下申購的配售比例和網(wǎng)上中簽率均超過30%。

　　在同日公布中簽結(jié)果的開灤股份則更是創(chuàng)了近年來新股發(fā)行的紀(jì)錄：是次公開增發(fā)網(wǎng)下申購的配售比例和網(wǎng)上中簽率均高達(dá)61.97%。

　　到了招商地產(chǎn)，由于地產(chǎn)行業(yè)今年一直以來弱于大市且市場仍然對其未來持悲觀看法的情況下，導(dǎo)致網(wǎng)上一般社會公眾投資者申購的戶數(shù)只有 798 戶，網(wǎng)下機構(gòu)投資者申購的家數(shù)為44 家。投資者在網(wǎng)上網(wǎng)下的配售比例均達(dá)到了100%。

　　盡管配售比例和中簽率高企，但機構(gòu)的熱情已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

　　東方電氣的增發(fā)公告顯示，包括35家基金在內(nèi)的39家機構(gòu)投資者參與了該次增發(fā), 這些機構(gòu)共計申購獲得3339.56萬股份，占此次增發(fā)總股份的51.38%。

　　招商地產(chǎn)的公開增發(fā)公告顯示，在網(wǎng)下認(rèn)購機構(gòu)中，除了兩家大股東之外，基金成為最大的申購者，包括29只公募基金，以及基金管理的4只社保賬戶，5只理財產(chǎn)品和4家企業(yè)年金參與。

　　以基金為首的機構(gòu)們的身影還活躍在定向增發(fā)中。燕京啤酒日前公告稱,公司將以不高于每股10元人民幣的價格向特定對象非公開發(fā)行8000萬-1.1億股新股。公司將發(fā)行價在原定17.88元的基礎(chǔ)上調(diào)低約44%,募集資金將主要用于擴大啤酒產(chǎn)能。此后，嘉實基金、泰康資產(chǎn)和國投瑞銀基金分別認(rèn)購1000萬、870萬和300萬股。

　　機構(gòu)們在弱市中參與增發(fā)承擔(dān)了更多的風(fēng)險，但正是這一風(fēng)險偏好，使他們也獲得了額外的收益。燕京啤酒昨日收盤于13.41元，較10.20元的增發(fā)價高出30%，意味著參與增發(fā)的機構(gòu)浮盈也達(dá)到了30%。參與雙鶴藥業(yè)(600062.SH)、華蘭生物(002007.SZ)定向增發(fā)的基金也收獲頗豐。

　　除了定向增發(fā)之外，參與公開增發(fā)的機構(gòu)也大獲其利。12月18日，東方電氣收盤已漲至29.19元，比20.5元的增發(fā)價高出近50%，機構(gòu)投資者獲利幅度也接近50%。即使表現(xiàn)平淡的開灤股份，其18日13.3元的收盤價也高出11.24元的增發(fā)價18.3%。

　　在弱市中，能有這樣的盈利幅度已經(jīng)是一個難得的機會。也許正是由于這種賺錢效應(yīng)，使得更多的投資者開始踴躍參與，因此魯泰A創(chuàng)出中簽率的新低也就成為必然，某投資人士表示。

　　關(guān)注增發(fā)價高于市場價個股

　　而賺錢效應(yīng)同樣帶動了二級市場的行情。

　　不過，國海證券研究所投資策略小組鐘精騰認(rèn)為，在參與增發(fā)題材股的操作時，最值得留意的首先是定向增發(fā)價高于市場價，且最近三個月仍有定向增發(fā)意向的個股。

　　許多上市公司在市場價大幅跌破定向增發(fā)價后，紛紛擱置了定向增發(fā)。鐘精騰在近日出具的研報中指出，最近三個月即上證指數(shù)在2100點之下仍在不斷推進(jìn)定向增發(fā)方案的，未來實施定向增發(fā)的概率較大。即今年9月以來，上市公司董事會形成預(yù)案、或上市公司股東大會通過、或證監(jiān)會批準(zhǔn)等定向增發(fā)類個股均值得跟蹤關(guān)注。

　　他同時提醒，隨著市場的變化以及定向大股東認(rèn)購意愿的變化，未來定向增發(fā)能否真正實施仍存在諸多的不確定性。如長城電工等即使今年8月22日通過了證監(jiān)會的批準(zhǔn)，但最終定向增發(fā)也停止了實施。

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