連續兩個月的高額減持為危險信號

　　歷史上看，在大小非套現額度較多的月份，市場往往是上升階段，如2007年的4月份和5月份公告套現額度均在120億元以上，8月份和9月份均在80億元以上，2007年12月份和2008年1月份均在100億元以上。也就是說，只有在上升過程中，由于買盤積極，才會使得大小非能夠實施大規模套現。相反，在下跌行情中，由于缺乏買盤承接，套現額度均比較小，如2008年的6月份、8月份、10月份，均在11億元以下。10月份增持規模因法規限制比9月份出現縮減，但仍超過套現額度，為套現額度的1.4倍。11月份盡管由于上升行情的出現引發減持現象增多，但場外資金的進場和控股股東的增持行為完全可以實現化解。當然，如果后續減持規模持續增大的話，仍會對后勢走向產生不利影響，如2007年的6月份、10月份和2008年的2月份，蠶食市場資金，最終會導致升勢夭折，但不會立竿見影。若減持規模在100億元以上，并持續兩個月，那第三個月的走勢就相當危險。

　　2009年股改限售股解禁額度14436.29億元，按5%的解禁比例估算，套現規模將達到722億元，平均每月套現60億元，為2008年的近2倍。這還未包括非股改限售股。

　　總體看，2009年隨著限售股解禁規模的擴大，套現壓力也大增，而解禁和套現額度較大，將造成整體市場走勢偏弱。不過，限售股解禁額度和公告套現額度的過高的時間段則有助于我們把握整體市場的運行波段。

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