安信證券研究報告認為:

　　A股市場正同時經歷兩大拐點

　　短期內經濟將繼續大幅下滑的趨勢，可能需要到明年年中之后，實體經濟才能結束調整出現反彈。目前，流動性的供需情況繼續改善。供應方面，月度順差再創歷史新高，公開市場貨幣凈投放也創出下半年單周記錄。而需求方面，“量價齊縮”使名義GDP由上升轉入下降，意味著實體經濟對流動性的需求回落。 由于目前仍處于流動性釋放的初期階段，先釋放出的流動性總量有限，難以撼動大市值板塊，投資者更傾向于追求快錢，因此形成了“風格轉換”的需求。目前A股市場正同時經歷兩大拐點：一是A股市場正在迎來流動性拐點；二是市場同時也將經歷風格轉變的拐點。在估值因素和流動性因素的雙重作用下，風格特征將由大市值權重股向低價股和小市值股轉變。在這一階段，具有成長性的低價小盤股更容易受到青睞。在缺乏大市值板塊活躍和企業盈利快速下降的情況下，股指短期內可能難以迅速逾越2200-2500點區域，投資者需要在這一區域注意短期風險。

　　海通證券研究報告認為:

　　市場具備階段性反彈潛力

　　在10月份系列宏觀經濟數據的背景下，A 股市場不跌反漲，表明累積利好政策對市場信心的修復作用已經開始顯現。盡管目前市場各方對近期政府宣布的經濟刺激計劃最終實施的效果尚存在較大分歧，但對政府未來幾個月將加速釋放流動性已基本形成一致預期，因此，一旦利好政策不斷超出市場預期，政策面因素極有可能成為市場信心階段性改善的催化劑，并由此可能使得釋放的流動性逐步流向股票市場，進而階段性改善A 股股票市場供求關系。因此，近階段A 股股票市場“�！毙∮凇皺C”，市場具備展開階段性反彈行情的潛力。可能引發市場階段性反彈的推動因素來自政策面持續回暖的累積效應與流動性釋放預期，而市場反彈的基礎則是政策直接受益品種、被“錯殺”股票的糾錯要求與技術面超賣等三個方面。

　　中金公司研究報告認為:

　　刺激政策不能改變經濟下行周期

　　在國內外宏觀經濟數據快速惡化的情況下，政府刺激經濟的相關政策力度和節奏繼續超出市場預期，市場也給予了正面反饋，尤以基建相關的板塊、房地產等板塊漲幅更大。今后一段時間，除了積極的財政政策之外，仍有可能看到以更大幅度的減息為代表的適度寬松貨幣政策。CPI 環比已開始下降，開始通縮，減息頻率會增加，而且力度可能超過預期，預期到明年還有216 基點的減息空間。建議投資者關注利率敏感度較高的房地產、保險及高財務負擔的企業。從歷史來看，盡管刺激政策后股市的短期反應基本為正面，但是并不能改變經濟周期下行的趨勢。從中國經濟最近的二個小周期(外需放緩導致的97-98 年和00-02 年)的情況來看，雖然政府均出臺了刺激內需的政策，對GDP 有一定的拉動作用，但是仍無法避免企業盈利的大幅下滑以及主要大宗原材料(電力、鋼鐵、水泥、煤炭等)的產能過剩，這些情況依然將會在09 年重演�？紤]到A 股目前的估值水平(離歷史底部30%)以及64%的A-H 溢價水平，股價風險在近期政策引致的反彈中逐漸積累，建議投資者逢高減持。

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