本報(bào)記者 華觀發(fā)

　　是產(chǎn)業(yè)并購(gòu)還是財(cái)務(wù)投資？

　　面對(duì)近期“茂業(yè)系”連續(xù)舉牌3家商業(yè)類上市公司，海螺水泥(600585.SH)在二級(jí)市場(chǎng)上大舉買入7家水泥類上市公司股票的“異常行動(dòng)”，資本市場(chǎng)多少有點(diǎn)“疑惑”。

　　“以我個(gè)人的觀點(diǎn)，海螺水泥只是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者。”近日，海螺水泥國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——中國(guó)建材股份有限公司(下稱中國(guó)建材，3323.HK)總裁曹江林與本報(bào)記者交流時(shí)表達(dá)了他的看法。

　　曹江林認(rèn)為，目前，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中要想通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)將一家上市公司控股或“私有化”，其難度之大遠(yuǎn)超乎外界想象。“我相信，海螺水泥真的要想通過(guò)買入這么多水泥類上市公司的股票，來(lái)達(dá)到對(duì)這些企業(yè)的兼并重組，難度一定不小。我個(gè)人認(rèn)為，除了看好水泥行業(yè)外，海螺水泥在二級(jí)市場(chǎng)上狂買水泥類股票的主要目的其實(shí)是為了獲取投資收益。”

　　“中國(guó)建材未來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)時(shí)，只會(huì)堅(jiān)持自己的策略。”曹指出，即使短期內(nèi)資本市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)上市公司的市場(chǎng)價(jià)值低于產(chǎn)業(yè)重置成本的現(xiàn)象，中國(guó)建材也不會(huì)隨便為之心動(dòng)。

　　近年來(lái)，中國(guó)建材通過(guò)區(qū)域內(nèi)聯(lián)合重組的方式一路“高歌猛進(jìn)”，收編了浙江、山東、江西、湖南等多省市約40多家地方水泥制造企業(yè)，成功實(shí)現(xiàn)了區(qū)域里取得最大限度市場(chǎng)份額的產(chǎn)業(yè)目標(biāo)。　

　　“誘人”的托賓Q比率

　　面對(duì)今年以來(lái)A股市場(chǎng)出現(xiàn)的雪崩式下跌，產(chǎn)業(yè)資本大舉躍入二級(jí)市場(chǎng)的現(xiàn)象早已備受矚目。

　　進(jìn)入11月以來(lái)，伴隨A股市場(chǎng)一度滑入1800點(diǎn)下方，“茂業(yè)系”17天內(nèi)舉牌渤海物流(000889.SZ)、商業(yè)城(600306.SH)和深國(guó)商(000056.SZ)等三家商業(yè)類上市公司的行動(dòng)已經(jīng)成為資本市場(chǎng)新的熱點(diǎn)話題。

　　更為讓外界吃驚的是，A股水泥類上市公司老大——海螺水泥剛剛公布的三季報(bào)顯示，截至9月30日，公司已持有巢東股份(600318.SH)、冀東水泥(000401.SZ)、祁連山(600720.SH)、福建水泥(600802.SH)、華新水泥(600801.SH)、江西水泥(000789.SZ)、同力水泥(000885.SZ)等7家水泥類上市公司股票共計(jì)19687.61萬(wàn)股，總市值約達(dá)11.8億元。

　　受11月10日中央4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃出臺(tái)的影響，水泥行業(yè)上市公司股價(jià)近期連續(xù)上漲。到11月19日收盤時(shí)，海螺水泥所持上述股份市值已遠(yuǎn)超12.91億元。

　　“作為水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，海螺水泥對(duì)于其他水泥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況可謂十分熟悉，究竟對(duì)方值多少錢，他們應(yīng)該是最有發(fā)言權(quán)的。”上海一家合資基金管理公司的高層與本報(bào)記者交流時(shí)指出。

　　該高層認(rèn)為，盡管外界很難確切知曉海螺水泥二級(jí)市場(chǎng)狂買7家水泥上市股票的真實(shí)目的，但上述行動(dòng)至少說(shuō)明一點(diǎn)，水泥類上市公司的市場(chǎng)價(jià)值之前很有可能已低于產(chǎn)業(yè)資本的重置成本。

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