重組是發展壯大必由之路

　　⊙中投證券

　　央企為進入行業前三進行整合，地方國企為精于主業進行專業化經營，都需要借助并購重組這一手段。通過并購重組進行資產或業務整合，將企業的運營目標由“擴量”轉為“提質”，目的在于通過增量資源帶來業績快速提升從而獲得超額收益。對于眾多具有規模優勢和重要行業地位的央企而言，通過央企之間或者集團與上市公司之間的并購，形成優勢互補達到戰略協同，上市公司的基本面發生重大變化，改善公司業績，提升公司成長性，支撐股價持續走高。戰略性重組永遠都是資本市場上生命長青的熱點和焦點，是企業發展壯大的必由之路。

　　繼續走強主要基于三原因

　　⊙齊魯證券

　　全球經濟和國際資本市場未見明顯好轉，加息浪潮仍在延續，美國股市創調整新低；我國宏觀經濟增速高位回落，企業經濟效益迅速下降。預計6月份CPI增速在7.1%左右，而經濟增速回落幅度可能超出預期；宏觀調控政策將會更加靈活，以防止經濟出現過快下滑。

　　股市繼續走強主要原因基于三點：一是臨近奧運會，政策面穩定大局的需要；二是為避免宏觀經濟增速過快下降，預期調控政策將更加靈活；三是股市長期下跌后場內機構自救的需要。前期受調控政策深度下跌的行業公司有望超跌反彈，跌幅深的機構重倉股也有望展開自救行情。根據投資策略對市場的判斷，維持80%的股票倉位不變。

　　美經濟惡化影響反彈力度

　　⊙長江證券

　　近期的反彈可能源于政府的一系列動作。媒體近期大量報道了管理層密集調研宏觀經濟與房地產市場的新聞，從這方面來看，政府似乎要出手挽救宏觀經濟，挽救房地產市場，防止房價大幅下滑對國民經濟造成傷害。今年本是多事之年，如果房地產再出現問題，那真是雪上加霜。不過我們不能期望政府過多地干預市場，只能期望其能適當引導市場走向。所以房地產股票的回暖也反映了市場對政府出手救市的愿望。

　　但美國市場的進一步惡化將影響A股市場的反彈力度。雖然A股上市公司中期業績看起來還算尚可，但已經明顯出現了分化，并不像以前上市公司業績全面開花，而是有些公司利潤開始出現了下滑，而這可能才是剛剛開始。美國市場傳導到中國市場對有些行業來說會很迅速，比如說制造業，有些行業可能相對緩慢。根據我們的預測，美國經濟至少要到明年才能出現好轉，在這樣的背景下上市企業利潤堪憂，A股市場有進一步調整的要求。