提要：

　　突如其來的四川汶川地震，不僅牽動了全國人民的心，也牽動了股市的敏感神經(jīng)。突如其來的天災(zāi)是否將部分抵消前期管理層的救市努力？地震災(zāi)害會否使CPI和PPI持續(xù)高位運行的壓力更加突出，進(jìn)而影響股市？這是很多投資者關(guān)心的問題。

　　文/本刊記者 郭嫻?jié)?/p>

　　股市演繹冰火兩重天

　　在短短幾天之內(nèi)，因為地震，A股演繹了冰火兩重天。

　　5月12日下午14∶28，四川省汶川縣發(fā)生7.8級地震，全國大部分地區(qū)有震感。14：39分，A股掉轉(zhuǎn)了當(dāng)日的攻擊形態(tài)，尾盤放量跳水，最后滬深股市均以微幅上漲收盤。13日，兩市大幅低開，之后在醫(yī)藥、水泥等板塊飆升拉動下，失地有所收復(fù)，但無奈保險、銀行等權(quán)重股的影響下，重挫67點。

　　受地震影響，川渝66家上市公司周二停牌，這樣由于自然災(zāi)害而對相關(guān)上市公司集體停牌在中國證券史上還是首次。周三，34家復(fù)牌，32家公司繼續(xù)停牌。有意思的是，周三，滬深兩市幾乎是報復(fù)性地上漲，在漲幅榜上，竟然有四川金頂、重慶路橋、重慶鋼鐵、四川路橋等多家川渝上市公司出現(xiàn)漲停，并有半數(shù)以上的川渝公司收紅。這一走勢與當(dāng)日34家復(fù)牌的川渝公司的公告相關(guān)。有超過半數(shù)的復(fù)牌川渝上市公司公告未受地震影響，旭光股份、水井坊、四川長虹、廣安愛眾、金路集團(tuán)等5家公司表示有損失但損失不會太大，如廣安愛眾公告稱損失200萬元。

　　另據(jù)長江證券時偉翔統(tǒng)計，四川省內(nèi)共有上市公司61家，總A股市值5012.23億元，在震源200公里以內(nèi)的有9個市，包含上市公司45家。從上市公司看，岷江電力、宏達(dá)股份、金路集團(tuán)、西昌電力和成都市的四川路橋、國棟建設(shè)、通威股份等31家上市公司距離汶川在100公里以內(nèi)，可能受地震影響較大。距離100公里到150公里以內(nèi)的有四川長虹、四川湖山、新希望、*ST長鋼和*ST雙馬，也會有相應(yīng)的損失。除此之外，川渝上市公司離震源較遠(yuǎn)，不會有損失會太大的損失。

　　地震影響可大可小

　　那么，汶川地震到底對股市會造成多大的沖擊波？

　　歷史地看，中國如此大級別的地震，在歷史上1976年發(fā)生過，但那個時候A股還沒有設(shè)立，因此，沒有歷史性的參考數(shù)據(jù)。但是，我們可以從一些周邊國家，甚至全世界發(fā)生的一些自然災(zāi)害，特別是地震和海嘯，可以了解自然災(zāi)害對股市的影響究竟幾何？

　　客觀地說，上世紀(jì)下葉之后，人類發(fā)生自然災(zāi)害發(fā)生的頻率高了，災(zāi)害得強度也大了，所造成的財產(chǎn)損失更是不斷上升，但是值得一提的是，人類抵御自然災(zāi)害的能力大大提升，災(zāi)后的恢復(fù)與重建速度也大大加快，現(xiàn)在已經(jīng)很少再出現(xiàn)因為自然災(zāi)害而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)倒退幾十年的局面。發(fā)生在2004年年底的印尼海嘯，死亡人數(shù)超過17萬，對這個本來經(jīng)濟(jì)就比較困難的國家來說損失十分慘重，但是它也沒有用多少時間就基本達(dá)到了恢復(fù)。

　　信達(dá)證券研發(fā)中心總經(jīng)理呂立新曾對日本歷史上我們?nèi)�次大地震之后股市的漲跌情況進(jìn)行了統(tǒng)計。他說：“統(tǒng)計數(shù)字表明，地震等自然災(zāi)害后，該國的股市并不一定會下跌。日本分別在2004年、2001年和1995年也發(fā)生了三次大的地震，都是6.0級以上的地震，其中有一次是7.3級，而在這三次大地震之后，居然有一次股市是漲的，并且在一周之內(nèi)，指數(shù)竟?jié)q了9.23%。另外兩次呢，在一周之內(nèi)股指只跌了2.7%左右。不僅僅是日本地震，2004年12月26日，印尼發(fā)生大海嘯，印尼次日采取了緊急停牌一天，而在復(fù)牌當(dāng)天，印尼股市的指數(shù)便小幅上漲倒1.1%，泰國股市由一度下跌2.2%收窄至約1%，印度股市亦不跌反升。之后的一周內(nèi)，印尼股市漲幅居然超過5%。”呂立新認(rèn)為，面臨突如其來的地震災(zāi)害，我國股市13日的走勢也基本反映出了投資者的情緒。總的來說，投資者情緒還比較穩(wěn)定，當(dāng)日下跌的幅度還算是在可承受的范圍之內(nèi)，是一種正常的下跌，并不會由于自然災(zāi)害的大地震，造成股市的大地震。

　　申銀萬國首席分析師桂浩敏并不完全認(rèn)同這種說法，他表示，對于像這次四川汶川地震這樣的毀滅性自然災(zāi)害，人們是不能簡單地用一句“影響有限，不足為懼”這樣的套話來對付的。他以日本坂神大地震來作了具體分析：“1995年1月，日本阪神發(fā)生了7.3級大地震，造成了6400余人死亡，30000多人受傷，超過30萬人無家可歸。應(yīng)該說，其所帶來的人民生命財產(chǎn)方面的直接損失要比我國這次的四川汶川地震要小得多。不過，地震給日本經(jīng)濟(jì)的沖擊還是很大的，日經(jīng)225指數(shù)因此在1天內(nèi)就暴跌1000多點，投資者損失很大，股市暴跌被稱之為是地震所引起的最大‘次生災(zāi)害’。應(yīng)該說，日本的抗震救災(zāi)力量還是很強的，沒有幾個月就使得災(zāi)區(qū)基本得到了恢復(fù)。但是，震后居民消費能力下降、廠商出產(chǎn)減少以及旅游等第三產(chǎn)業(yè)的萎縮，卻維持了很長的一段時間。當(dāng)時的日本正處于經(jīng)濟(jì)蕭條時期，地震對于政府振興經(jīng)濟(jì)的計劃，更是造成了嚴(yán)重的打擊，客觀上延緩了日本經(jīng)濟(jì)走出低谷的時間。”

　　桂浩敏認(rèn)為，現(xiàn)在要全面評估這次我國四川汶川地震對經(jīng)濟(jì)的直接與間接的影響，恐怕還為時尚早。但可以想象的是，無論是目前的救災(zāi)還是今后的災(zāi)后重建，都會大大加重國家的財政負(fù)擔(dān)。這對于正處于緊縮中的中國經(jīng)濟(jì)來說，顯然不是什么好事情。期間所增加的物質(zhì)供應(yīng)、物料消耗，客觀上也會成為影響物價的一個因素。而更值得關(guān)注的還在于，當(dāng)救災(zāi)成為全國上下最為關(guān)注的焦點問題是，必然會出現(xiàn)注意力的轉(zhuǎn)移，這很容易導(dǎo)致影響其它另外一些工作的推進(jìn)。而這些負(fù)面的因素，也許會在今后幾個月內(nèi)才慢慢顯現(xiàn)出來。