華泰證券最新發(fā)布的《2008年二季度A股投資策略報(bào)告》認(rèn)為，目前A股估值已處于歷史中樞以下，再次下跌的可能性較小，考慮到資金面短期難以有較大的改觀，因此二季度將以振蕩整理為主，建議關(guān)注內(nèi)需、人民幣升值和大盤藍(lán)籌股三條投資主線。

　　華泰證券分析，次貸危機(jī)的繼續(xù)深化惡化了中國經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境，降低了資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好；而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)物價(jià)的高企引發(fā)市場對(duì)宏觀調(diào)控導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂，偏高的估值水平和惡性融資等多因素共振導(dǎo)致一季度市場的大幅調(diào)整。

　　因此，厘清宏觀經(jīng)濟(jì)的基本走勢對(duì)當(dāng)前的市場判斷是十分必要的。華泰證券認(rèn)為，總體來看，宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面仍然向好。影響國內(nèi)物價(jià)水平的基本因素——流動(dòng)性和國際市場物價(jià)上漲——正在受到一定的抑制：央行收緊流動(dòng)性以及世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，物價(jià)雖然高企但不會(huì)失控。外冷內(nèi)熱的格局將是2008年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特征，經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)不大。歷史數(shù)據(jù)表明：物價(jià)走高、經(jīng)濟(jì)增長速度保持在較高的水平上的時(shí)期，工業(yè)企業(yè)利潤的增速基本都保持在20%以上，經(jīng)濟(jì)增長的小幅放緩對(duì)上市公司利潤的增長影響有限。考慮到稅改因素，2008年全年的利潤增速仍能保持在25%-30%的水平。

　　華泰證券研究員王佩艷預(yù)測，經(jīng)過一季度的快速下跌，A股市場估值水平已經(jīng)下降至歷史中樞以下。無論從整體的市盈率水平還是從行業(yè)的PEG指標(biāo)看，目前市場的估值水平都處于相對(duì)較為合理的區(qū)域。不過，資金緊張是制約二季度行情的主要因素，再融資規(guī)模和大小非解禁股上市的壓力仍然很大，創(chuàng)業(yè)板的推出將分流資金。資金供給短期難以有較大的改觀。供求失衡制約市場的活躍程度。總體判斷，市場處于本輪調(diào)整行情的底部區(qū)域，市場再度大幅下跌的可能性較小，二季度可能演繹振蕩筑底行情。

　　在投資品種選擇方面，華泰證券稱可從三條線索選擇投資品種：關(guān)注內(nèi)需為主的零售、酒店餐飲、房地產(chǎn)以及家電等行業(yè)；關(guān)注受益于人民幣升值的航空和造紙等行業(yè)；關(guān)注大幅下跌后估值水平較低的大盤藍(lán)籌股，如鋼鐵、銀行等。