作者：黃利明 蘇博

　　3月11日，歐美十國(guó)央行聯(lián)手注資金融系統(tǒng)，歐美股市開始止跌反彈。

　　但中國(guó)A股當(dāng)日卻一反常態(tài)，高開低走，連探7個(gè)月以來的新低。12日，上證指數(shù)輕松跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，以3971點(diǎn)收盤。這距離A股5月前6124點(diǎn)的高點(diǎn)已相差2153點(diǎn)，跌幅達(dá)35.15%。

　　投資者信心直線下墜，市場(chǎng)開始爭(zhēng)議：“熊市是否來臨？”

　　自2006年以來，中國(guó)股市走出了一輪波瀾壯闊的大牛市行情，各界共識(shí)的牛市基礎(chǔ)是：股改后的制度紅利、匯改之人民幣升值、流動(dòng)性泛濫以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)等。但世事易變，自去年11月以來，一連串的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷發(fā)出了微妙信號(hào)，所謂“牛市根基”已經(jīng)出現(xiàn)了動(dòng)搖跡象。

　　微妙的信號(hào)

　　3月12日晚，廣東東莞石龍鎮(zhèn)廣永服裝廠的普通員工黃華 (化名)并未像往常一樣加班。黃華抱怨說，廣永服裝廠是當(dāng)?shù)匾患也诲e(cuò)的服裝廠，原來工廠主要是接美國(guó)發(fā)往香港再由香港轉(zhuǎn)包過來的單子，貨單是源源不斷，幾乎天天加班，每天工作13個(gè)小時(shí)，公司每周日的規(guī)定休息日有時(shí)也無(wú)法休息。但自2007年下半年開始，這種狀態(tài)就已經(jīng)開始改變，公司的貨單越來越少，最后不得不從其他同行中分訂單以維持工廠的運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　事實(shí)上，與廣永服裝廠一樣，自去年下半年開始運(yùn)轉(zhuǎn)艱難，當(dāng)?shù)靥潛p甚至關(guān)閉破產(chǎn)的服裝廠不在少數(shù)。

　　根據(jù)公開資料，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速對(duì)中國(guó)出口企業(yè)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來，近期廣東已有2萬(wàn)至3萬(wàn)家大大小小的工廠倒閉，全國(guó)有20%的紡織企業(yè)出現(xiàn)虧損。甚至在紡織行業(yè)內(nèi)，今年我國(guó)將有1/3紡織企業(yè)可能轉(zhuǎn)行或倒閉的觀點(diǎn)已經(jīng)在業(yè)界開始流傳。

　　3月10日，海關(guān)總署公布了2008年2月份進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口綜指1661.8億美元，比去年同期增長(zhǎng)18.4%；其中出口873.6億美元，增長(zhǎng)6.5%；進(jìn)口788.1億美元，增長(zhǎng)35.1%，貿(mào)易順差為85.5億美元，比去年同期下降63.9%，是2007年3月以來月度貿(mào)易順差首次低于100億美元。

　　商務(wù)部長(zhǎng)陳德銘12日在兩會(huì)記者招待會(huì)上表示，2月份之所以出口增幅下降，而且下降比較大，國(guó)際因素可能是比較重要的和長(zhǎng)期原因。同時(shí)，陳德銘表示，今年以來人民幣1、2月份就升值了2.9%，從05年7月人民幣改革開始到現(xiàn)在，共升值了16.5%，大概這些升值的因素要占出口成本的1/3。另外還有原材料的漲價(jià)、工資的上漲、環(huán)保成本的上升等等。這些原因可能是影響今年出口，特別是2月份出口的原因。

　　值得關(guān)注的是，自去年10月以來，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口同比增速不斷下滑，從去年11月的11.9%下滑到去年12月份、今年1月份的6.8%、5.3%，一直到2月的-5.3%。

　　中信證券分析師諸建芳指出，從中長(zhǎng)期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致需求放緩，人民幣升值、國(guó)內(nèi)出口退稅政策的調(diào)整，勞動(dòng)合同法導(dǎo)致的工資成本提高都將在中長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)出口產(chǎn)生下行壓力，因此“出口減速進(jìn)口提速”將成為趨勢(shì)，貿(mào)易順差增速放緩在未來一段時(shí)間會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。但速度會(huì)比較平穩(wěn)，是一種逐漸下降的過程。

　　摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)部主席李晶指出，中國(guó)出口領(lǐng)域的放緩，將成為2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)之一。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)