再融資成“過街老鼠” 替人受過

　　自去年中期調整以來，維持兩年多的牛市盛宴從當初的氣勢如虹、勢不可擋變得敏感而脆弱。

　　1月21日，中國平安(601318)公布了擬公開發行不超過12億A股及412億元分離交易可轉債的方案，融資規模接近1600億元，鼠年未到，“再融資鼠”已在招手，該方案一出，不僅中國平安的股價連續兩個交易日跌停，也使滬深大盤處于暴跌的境地。

　　進入鼠年后，由中國平安引發的“再融資鼠”更是蠢蠢欲動。今年以來上市公司再融資的力度和密度明顯加大，繼中國平安融資計劃后，短短一個月內共有24家上市公司密集出臺再融資預案。而近期，有傳聞稱，浦發銀行(600000)在公布年報的同時，將公布增發10億股，融資400億元的方案。隨后25日浦發銀行股價的反應令投資者措手不及，開盤后便一路下跌，下午股價死死封在跌停板上，收盤報45.98元，全天成交34.1億元，創下2007年5月30日以來的天量，受此影響，股市再現黑色星期一，至收盤上證綜指大瀉170多點，深成指也跌逾七百點，全天跌幅均超過4%。(圖表一) “融資門”的愈演愈烈讓本已脆弱的市場不堪重負，從本輪反彈的高點5500點到26日收盤，上證指數下跌幅度達到23.5%，滬深300跌幅為20.7%(圖表2)。市場由此陷入一跌再跌，跌無止境的境地，股民深套其中，恐慌情緒蔓延。而從市場特征看，再融資消息無疑成為推動大盤快速下跌的直接推動力。

　　鼠年剛到不久，再融資已不幸成為一只過街老鼠，陷入了人人喊打的被動局面。

　　其實再融資是證券市場最基本、最重要的功能，通過再融資，可以實現社會資源的優化配置。有市場人士表示，通過中國平安、浦發銀行等再融資事件，上市公司不斷推出巨額再融資計劃，一方面引發了市場"圈錢"的議論，另一方面，增加了投資者對A股市場能否承受的擔憂。不過依筆者看來，去年鞍鋼股份再融資額為170億元，國元證券融資額為102億元，海通證券再融資額260億元，中國鋁業融資131億元，長江證券融資103億元。在去年股市上漲的大環境下，巨額再融資并未對市場形成太大的影響。在大小非解禁、IPO、紅籌回歸、高送轉等大擴容背景下，再融資充其量也只是大擴容“鼠”堆里的一只“出頭鼠”，由于在股市整體走勢偏弱時表現搶眼，一時成為眾矢之的，替人受過。