見習記者　雷李平　

　　2008年2月18日，證監會再次開閘放水。在重新批準新基金與東方紅3號、申銀萬國1號集合理財產品發行之后，再批鵬華、國泰、中海、易方達、南方、匯添富、嘉實、工銀瑞信與諾安基金等九家基金公司開展專戶理財業務。這一政策轉向，為節后低迷的市場注入了新的轉機。

　　當天，上指以紅盤報收；周二，上指繼續高開，全天上漲82點，漲幅達2.1%，并以4664.29點近乎當日最高點收盤。

　　然而，基金放行帶來的反彈喜悅尚未被市場完全認識。本周三，以浦發銀行400億再融資傳聞為代表，銀行股驚恐殺跌，浦發更慘遭跌停板，上指亦被重新打回18日水平。2月21日，上證指數一度翻紅，不過最終還是以綠盤報收，下跌39.85點。

　　證監會的積極信號沒能扛住市場對再融資的反感。

　　“今天又在年線上止跌了，可能會有反彈，但反彈力度不會太大，后市仍不樂觀”，國泰君安某資深投資人士告訴本報記者。另有業內人士也強調，周邊經濟環境不確定性增大，國內通貨膨脹、CPI高企帶來的宏調基調升溫，3.3萬億解禁浪潮等抑制當前市場走暖的三大重要因素依然占住上風，市場能否就此走出上證指數5500點以來的暴跌陰影？

　　兩大壓力緩解？

　　“近期世界經濟出現了一些新情況新變化，不確定因素明顯增多，全球經濟下滑的風險明顯加大，我國經濟面臨的外部壓力明顯大于往年”，商務部部長助理傅自應日前指出。與此同時，次債危機的影響仍在繼續，并隨時可能引發A股市場的聯動性下跌。

　　而元月份7.1%的CPI數據，雖有翹尾和雪災造成漲價因素的共同作用，但連續6個月CPI高于6%水平，顯示通脹壓力仍然較大。廣發證券宏觀經濟研究員劉朝暉據此預計，央行將密切關注災后重建進程，并不排除加大貨幣緊縮政策的可能。

　　同時，高企的數據及通脹壓力，也會引起三月“兩會”的關注。從以往的經驗看，兩會涉及經濟內容，重申緊縮的可能性極大。“如果中國經濟增長速度在2008年出現緩慢或適度回落，應該是我們所期望的”，國家統計局局長謝伏瞻日前在回答新華社記者提問時透露。這意味著引發1月15日5500點暴跌，次債及宏觀政策緊縮這兩大壓力并沒有得到有效緩解。

　　內部支撐乏力？

　　外部環境的高壓，使得行情的走好將主要倚仗市場內部的因素支撐。然而，當前市場內部能否扛住外部緊縮的陰霾？

　　業內某專業人士分析，先排除證監會放行新基金、券商集合理財及專戶理財，目前市場能構成利好的因素主要有：年報、高轉送等題材；其次是經過前期調整，指數處于相對低位、藍籌股腰斬之后抗跌能力稍強；再者便是可能在“兩會”期間被提及的創業板、股指期貨等待定的重大措施。

　　但“創業板和股指期貨的出臺需要政策氛圍”，某政策研究人士對本報記者指出。

　　他認為，在目前通脹較高的大環境下，宏觀經濟問題顯然更需要管理層重點關照。“在確保穩定、不崩盤的前提下，資本市場在一定程度上已經讓位于通脹”，該人士預計。

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