創業板推出對主板影響不大

　　對企業利好，對市場影響如何呢？

　　有人認為次貸危機以及美國經濟增速放緩，導致了本周的A股暴跌，也有人認為平安擴容是直接導火索，也有人稱滬深股市暴跌是在消化“上半年推出創業板”這一利空——創業板的設立畢竟分流了主板市場資金。

　　從市場資金供應情況來看，去年滬深兩市融資額高達7791.56億元，目前在發行市場上“打新股”的資金則超過3萬億元，資金面非常充裕。從這個意義上說，資金分流已經不能對資本市場的運行造成太大影響。

　　還要看到，大量資金如果駐留主板市場，就會助長不斷挖掘和炒作所謂題材、概念的非理性行為，使股價透支上市公司業績，造成高市盈率泡沫風險。創業板的創立，能夠給我國資本市場注入全新的概念和題材。同時，與主板市場不同，創業板市場也為不同類型的投資者提供了差異性風險的選擇。在一般情況下，兩個不同的市場會保持其相對獨立性。

　　但也有敏感的人士認為這背后也反映了監管層管理思路的轉變。

　　光大證券策略分析師穆啟國在最新的報告中指出：“政府對于股市泡沫采取的措施逐漸由需求管理向供給管理過渡。需求管理主要是通過政策對投資者的過度熱情進行管理，如通過調整印花稅、資本利得稅等方式；而供給管理則主要是通過提高股票供給來實現的�！�

　　在負利率的背景下，需求管理一方面不容易壓制投資需求，另一方面也影響到企業的資金需求；相反，通過增加股票供給，不但能使企業獲得需要的資金，還對過熱的市場有抑制作用。

　　新造富機器？

　　不過在各類投資者眼里，創業板則是又一架造富機器，創投概念股板塊的效應已經開始提前顯現。

　　根據清科創投資訊的統計，2007年中國創投市場再創新高，投資總額達32.47億美元，其中本土創投公司發展迅猛，中國創業投資機構50強中，深圳創新投資集團有限公司和上海聯創投資管理有限公司分別排名第三位和第五位，排名均比2006年上升超過20位。隨著創業板推出時間的臨近，先前本土創投企業退出機制不暢通的問題將逐漸得到解決。優質企業一旦上市，創投公司將獲得豐厚回報。這將刺激創投公司去更多挖掘真正具有較高成長性的企業。從這個意義上說，創投板塊股票具有很好的投資價值。

　　另外從估值水平看，創投板塊股票的價格從整體看沒有明顯高于市場的平均水平。根據WIND資訊的統計，截至1月18日，創投板塊2006年市盈率的中位數為67倍，略高于滬深兩市的平均水平，而低于前期熱炒的股指期貨概念股和奧運概念股。