□ 本報記者 張曉峰

　　在“黑色星期一”的5200點、5100點，以及5000點重要關口相繼失守后，昨日上證綜指繼續一路殺跌，連破4800點、4700點、4600點等三大關口，而滬指大跌355點，以點數計算創下歷史最大單日跌幅；與此同時，深證成指暴跌1215點也創出深市單日最大下跌紀錄，整體下跌幅度超7%。分析人士指出，在歐美經濟將陷入衰退的憂慮情緒沖擊下，全球股市暴跌愈演愈烈，引發A股市場跟隨恐慌性拋售，個股呈現罕見的大面積跌停，外圍股市的集體加速跳水成為推動A股持續大跌的主要動力之一。

　　從昨日盤面觀察，滬市前二十大權重股無一上漲，其中有13只跑輸大盤，而巨額募資的中國平安出現了連續第二次跌停板，并帶領中國人壽、中國鋁業等均封住跌停。全日兩市僅有24只個股上漲，而達到跌停價的個股多達964只，其中非S類個股達850只，占有交易個股總數的六成。從分類指數看，各類指數都出現了7%以上的巨大跌幅，其中，上證180、深證綜指、滬深300分別下跌7.13%、7.66%和7.62居分類指數的跌幅前三名。

　　與此同時，因美國次級債危機的進一步蔓延，全球股市全線暴跌。國際著名投資大師索羅斯稱全球或面臨二戰以來最嚴重金融危機，而美國經濟面臨衰退的風險。

　　1月21日，盡管美國股市因馬丁·路德金紀念日休市，歐洲股市遭遇全線暴跌。倫敦富時指數下跌323點，低收于5578點，跌幅高達5.5%，創9·11以來最大跌幅；巴黎CAC40指數下滑6.8%，收于4744點，法蘭克福DAX30指數跌幅高達7.2%，低收于6790點，反映歐洲股市整體走勢的道瓊斯泛歐600指數跌幅亦高達5.4%，低收于309點。

　　受歐美股市的持續暴跌影響，投資者對美國經濟衰退憂慮加劇，亞洲股市也繼續全面下跌。部分指標顯示，亞太股市自去年高點的回調幅度已超過20%，在技術上達到了進入熊市的標準。

　　昨日東京日經平均指數繼續下挫752點，跌幅達5.65%，日經指數最近兩個交易日的累計跌幅創下17年以來最大紀錄；韓國股市昨日再度暴跌，盤中跌幅一度超過6%，股指跌至八個月以來最低點，韓國首爾綜合指數大跌4.42%，報1609.02點，為2007年5月以來最低點；印度股市早盤開盤即出現跌停，澳大利亞股市則創上世紀80年代以來最大跌幅。

　　備受關注的是與A股高度關聯的香港股市繼續隨外圍股市大幅下挫。昨日，繼周一大跌后，香港恒生指數再度大跌2061.23點，跌幅達8.65%又一次刷新了周一創出的9·11以后最大單日跌幅的記錄。有統計顯示，自去年10月30日創出歷史高點以來，恒指已累計跌去30%左右。

　　總之，美國經濟衰退仍是困擾A股的一大不確定因素，而全球股市連續跳水則給投資信心帶來了沉重打擊。不過，也有觀點認為，從基本面來看，這次A股下跌的空間有限，因為即便美國經濟出現危機，中國政府自去年以來一直啟動內需消費的政策因素會慢慢發揮效力，中國不可能出現股市或金融危機。

　　受外圍股市暴跌沖擊，昨日上證綜指繼續一路殺跌，連破4800點、4700點、4600點等三大關口，外圍股市的集體加速跳水成為推動A股持續大跌的主要動力之一。去年“5.30”后構筑的平臺或4300點大關卻有望構成較有力的支撐。棄大持小，調整持倉結構才是2008年市場的應對之策。

　　暴跌的六種理由

　　□ 廣州萬隆

　　一、基金成暴跌推手。

　　從主力資金的角度看，基金已成為本輪暴跌的主要推手。一方面，隨著規模擴張遇阻，基金已經無力發動大規模資產重估行情，決定基金很難承受非流通股解禁的重壓。另一方面，秉承傳統的價值投資理念的基金們，對周期性行業拐點到來不可能不知不覺，對政策面的危險信號也不會毫不理會。這也就可以解釋，為什么基金們會在近期如此堅決的大規模減持大藍籌板塊，成為推動暴跌的主要幕后推手。

　　據統計，在1月3日至14日期間，被納入統計的基金專用席位(進入上交所個股龍虎榜前10名)合計凈賣出40.75億元，其中1月3日至8日期間為凈賣出8.69億元，1月9日至14日凈賣出32億元。

　　二、大部分上市公司的業績開始出現拐點。

　　全球經濟增長減速，中國經濟增長模式轉型等不可逆轉的大趨勢下，意味著傳統的周期性行業業績也將出現不可避免的拐點。我們認為，2007年年報公布很可能是大部分周期性行業業績增長的最后表演，隨后開始出現急速的回落。并且這一跡象則可能在年中報告達到高潮。實際上，大部分市場機構去年底已普遍認同全球經濟增長放緩導致出口增長受阻、傳統的固定資產投資萎縮等確定性因素，而這些確定的因素不可避免帶來大部分周期性行業的業績增長出現拐點。目前看來，這種預期已經在股市上提前反映出來。這也就很好的解釋了為什么基金在核心資產板塊07年業績大幅預增的目前階段，毫不遲疑的進行大規模拋售。可見，周期性行業業績不可避免下滑已經成為主流機構的共識，目前要考慮的只是業績下滑幅度有多大。