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　　散戶投資取向：誘惑與迷惑的博弈

　　-本刊實習記者 任洪劍

　　——5000 點之上《紅周刊》股民調查問卷分析

　　5000 點之上， 普通投資者何去何從？ 《紅周刊》展開問卷調查，以期有助于讀者知彼知己。

　　本次問卷于8月29日、30日在浙商證券朝陽門北大街營業部、國都證券新中街營業部，國泰君安方莊路營業部、 中投證券芳群園營業部、廣發證券朝陽門北大街營業部、招商證券頤和園營業部集中發放。投放問卷100 份，實際收回有效問卷 73 份。

　　散戶持股：藍籌＋中長線

　　調查結果顯示， 投資人群以股齡在 9 年以上的老股民居多，占調查總數的 42%； 其次是開戶一年以內的新股民，比例為 23%。 而投資規模上也出現分化現象，投資 5 萬元以下和 30 萬元以上的人群各占 30%。 另外在營業部接受調查的 73 人中，只有 39 人購買基金，其中金額占總投資規模的比例低于 30%者居多 ，可見大部分股民相信只有把決策權掌握在自己手中才能實現收益最大化。

　　值得注意的是， 以中長線持有為投資方式的受訪者比例達到49%，有 9 年以上股齡的資深股民中選擇此種方式的人數比例更是達到94%。 在持股種類選項中(可多選)，選擇大盤藍籌股的比例達到 52%，其次是小盤藍籌，比例為 42%，垃圾股則遭到散戶的遺棄， 比重僅為9%。 這是“5•30”垃圾股暴跌后痛定思痛的結果，還是從側面印證了價值投資已漸入人心？這個問題的回答尚需時間的驗證。 從收益角度看，選擇大盤藍籌股的平均收益達到 50%以上，成長股的平均收益為 45%。 這也是當前熱點題材轉換的一個縮影。

　　對目前年度收益為負的樣本進行總結，發現該情況主要出現在以下兩類人群。 一類為資深老股民，持股并無固定模式， 以短線為主要操作，此種情況占總人數 21%。 另一類人群比例占到 5 成，主要為股齡在 2 年以內的新股民， 均長期看好后市，在本輪行情中追高買入大盤藍籌，隨即在熱點轉換中吃套。

　　近6成受訪者看高6000點

　　盡管調查過程中可察知散戶對目前股指高企的緊張情緒， 但僅有11%的受訪者看空后市。在看多后市的受訪者中，36%認為股指將定格在5500點， 而看到6000點及6000的點以上的則合計達到59%之多。在持倉情況的統計中， 半數受訪者目前處于滿倉一搏的狀態，僅有11%的受訪者已空倉。 調查結果顯示， 持倉情況與股民資歷呈現相關性，越是股齡長的股民持有量越小成為普遍現象。從持股所在行業的調查中可以發現，散戶最為看好的是以有色、地產、

　　港股飆升賺得兩成人氣

　　在針對投資港股意愿的調查中，79%的受訪者表示無意投資，理由是“連A股都還沒做好”。 但也有21%的受訪者表示愿意一試。鑒于目前港股直通車僅僅處于天津區域試水階段，本周大幅飆升的香港股市確實為未來的資金“自由行”積攢了不少人氣。A股市盈率高達50倍，而H股僅為20倍， 兩市之間巨大的估值差異的確具有較大的誘惑力。不過，國都證券研究員張翔就此分析認為，今后投資主線仍將是

　　迷惑：個股、資金與政策

　　在美國次貸危機拖累全球股市、迄今風波不歇之際，“這邊風景獨好”的中國普通投資者普遍表示了對這一國際熱點的漠視，他所關心的問題多集中在個股以及對政策態度的疑慮上。 一位受訪者甚至表示股指能漲多高是由政府決定的。 而 16%的受訪者最為困惑的就是為什么只漲指數不賺錢。數據顯示，該人群持股主要集中在環保、科技、電力等行業。 對此張翔分析認為，近期主要熱炒的是金融、地產等權重較大的板塊，而環保、科技、電力等，由于行業內股價分化明顯，大多屬于資金熱點停留時間較短的品種， 往往是在板塊熱點輪動時才發生補漲，因此短期內收益也許很難突出，但中長線來看，應有輪漲的機會。

　　另有 13%的受訪者最關心的是來資金流向的問題。國泰君安方莊營業部經理高勝表示，資金流仍然處于豐盈期 ，A 股日開戶穩定放大到20萬， 另外基金申購成為熱點，8月發行的幾只新基金均以首日超過募集上限而緊急叫停，甚至出現首日申購金額突破 740 億元的瘋狂場面。強大的資金流向是推動股市的主導力量，但5000點上的高位和較高的市盈率已經使得一些機構資金卻步，另外可以預期的紅籌股回歸和“港股直通車”的開通，將對目前市場上的資金造成稀釋和分流，這或將成為后市調整的重要因素。

　　(本次問卷發放、回收工作由本刊實習記者任洪劍、張海，本刊記者張宇、劉曉旭、劉增祿共同完成。 )