禽流感不會對證券市場產生重大影響

http://whmsebhyy.com 2005年10月25日 17:03 證券時報

　　□銀河證券深圳總部　王百煉

　　今年以來，禽流感先后在亞洲等一些國家局部爆發，近期則向歐洲逐步蔓延，并有逐步加重趨勢。受此影響，飼料等行業的需求受到明顯壓力，并且引起了世界各國高層的高度重視。然而，由于非典時期和禽流感時期大盤所處的位置和政策支持力度完全不同，禽流感不會對證券市場產生重大影響，當然對板塊和個股的影響力度也會不一樣。

　　政策背景有天壤之別

　　目前市場正全面鋪開股權分置改革工作，并且得到了一系列配套政策與各級政府的大力支持。市場走牛的一個政策因素，就是股權分置問題的解決和上市公司回購流通股等政策的出臺，從根本上解決了長期以來一直困擾投資者的“恐懼痼疾”。股權分置的逐步解決，有望使中國證券市場和國際證券市場完全接軌，并有望推進中國證券市場的國際化步伐，同時也會改善上市公司的治理環境，提高上市公司的質量。中國證監會等五大部門《關于上市公司股權分置改革的指導意見》的出臺，為全面規范和發展證券市場打下了堅實的基礎，而且切實提高了上市公司的資產質量，提供了全新的投資機會。

　　另外，現有政策以積極發展機構投資者為主要任務，這和非典時期證監會對一些惡莊全力的查處進入最嚴厲階段完全不同，使得機構投資者對目前市場積極參與和長期持有的信心大為增強。

　　大盤點位完全不同

　　非典時期，由于滬市大盤處在1500點附近，這是一個較為敏感的位置，該位置不僅僅是無數次政策積極護盤的關鍵點位，也是多次行情上升的頂部與啟動的底部，更是2001年調整以來

大盤走勢強弱的分水嶺，是長達一年的調整而形成的以1300點到1750點為區間的箱體中位區。當時，大盤自2001年的調整只進行到半山腰，無論從調整時間和空間來說都不充分，因而導致了大盤長時間在該位置之下運行。從這一點來說，非典疫情并沒有改變大盤原有的下降趨勢，而只是加速了世紀中天(資訊行情論壇)等莊股的跳水和大盤的下跌。

　　目前大盤處在1100點位置，相當于2003年非典時期的千點以下水平，從指數點位來說就相差一半。何況滬市自1990年12月開始一直上漲到2001年6月，共上升了126個月，至今年6月6日，整個調整時間持續了48個月，剛好落在大上升周期126個月的0.382回調位置，有望結束一輪大調整而進入新一輪循環周期。再看這輪大調整的空間，滬市自1990年12月的95.79點起步，至2001年6月24日的2245點，整個大浪上漲了2149點，本次調整自2245點到998點，下調了1247點，上升大浪的0.618位置在916點，與998點相距只有不到10%，說明這種大調整在0.618黃金分割位之上有站穩欲望，千點基本上成為歷史大底和新一輪大上升行情的起點。因此，在這一背景下，市場受禽流感疫情影響而大幅下跌的可能性基本不存在。

　　對板塊影響差異大

　　2003年非典疫情的出現，一度推動了板藍根、抗生素等醫藥生產企業和食用醋等行業成為短期熱點，當然也導致了航空、交通運輸等行業業績大幅下滑，對不同行業產生了不同的影響，而且影響力度較大。而近期出現的禽流感疫情，對人類威脅有限，而且由于發現及時、控制有效，不會對相關板塊的上市公司造成巨大影響。如果禽流感及時在世界范圍內得到有效控制，則這一疫情的作用將在短期沖動過后迅速歸于平靜，如果繼續蔓延或者惡化，可能對醫藥企業等會產生正面影響，但是會對養殖業等產生較大的不利影響。不過，到最后，真正對市場和板塊產生較大影響的依舊是業績、成長性、行業受到“十一五”規劃政策的支持力度等關鍵性因素，無論禽流感疫情如何演變，市場最后還是會回到以

股權分置題材和業績主導熱點的理念上來。

　　因此，在政策面和基本面與兩年前的市場完全不一樣的背景下，比非典疫情影響力度要小得多的禽流感疫情，對現有

證券市場來說，無論是對大盤的趨勢還是對板塊熱點的影響作用將非常有限，最多有可能在局部板塊和熱點上對市場起到漲跌推動作用，真正對大盤產生較大影響的依舊是股權分置改革的進程和上市公司基本面的改善等一些列重大因素。

　　(證券時報)

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