中下游產(chǎn)業(yè)在股改中迎來戰(zhàn)略建倉(cāng)機(jī)遇

　　國(guó)元證券 鮑銀勝

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示目前宏觀調(diào)控已進(jìn)入中后期階段。一些目前市盈率水平較高未來業(yè)績(jī)面臨轉(zhuǎn)機(jī)的中下游行業(yè)股票，其最佳戰(zhàn)略性建倉(cāng)時(shí)機(jī)在于由“新老劃斷”所引發(fā)的靜態(tài)價(jià)值回歸之時(shí)；而一些市盈率較低的上游產(chǎn)業(yè)股票的投資機(jī)遇在于由于受宏觀調(diào)控影響出現(xiàn)靜態(tài)市盈率超額折價(jià)所導(dǎo)致的估值回歸要求�！�

　　一、投資機(jī)會(huì)：上中下游產(chǎn)業(yè)各有不同

　　在股權(quán)分置改革全面推進(jìn)的背景下，宏觀調(diào)控中后期階段市場(chǎng)投資將變得十分復(fù)雜。　

　　從靜態(tài)角度分析，按照由股改全面推進(jìn)所引致的估值國(guó)際接軌標(biāo)準(zhǔn)衡量，一些上游行業(yè)股價(jià)經(jīng)過前期下跌以后，其目前靜態(tài)估值標(biāo)準(zhǔn)明顯偏低；而一些中下游行業(yè)受宏觀調(diào)控及新產(chǎn)業(yè)政策推出的時(shí)滯性影響，目前市盈率水平居高不下，在股改全面推進(jìn)及“新老劃斷”所導(dǎo)致的估值壓力影響下，這些行業(yè)靜態(tài)估值無疑是偏高的�！�

　　從動(dòng)態(tài)角度分析，那些低于國(guó)際估值標(biāo)準(zhǔn)的上游產(chǎn)業(yè)又面臨受價(jià)格“逆向”傳導(dǎo)機(jī)制影響而導(dǎo)致未來業(yè)績(jī)的不確定性，由此會(huì)使其產(chǎn)生靜態(tài)估值折價(jià)。與此同時(shí)，一些靜態(tài)估值偏高的中下游產(chǎn)業(yè)卻是宏觀調(diào)控的未來受益者，由此會(huì)產(chǎn)生靜態(tài)估值溢價(jià)�！�

　　受此影響，市場(chǎng)在成長(zhǎng)與價(jià)值之間將面臨艱難選擇。在“新老劃斷”之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)在成長(zhǎng)與價(jià)值之間交替尋求階段性熱點(diǎn)；在“新老劃斷”之后，市場(chǎng)在構(gòu)筑全流通階段價(jià)值中樞的基礎(chǔ)上，與國(guó)際其它市場(chǎng)一樣，更加注重成長(zhǎng)性。就此而言，在宏觀調(diào)控中后期階段，一些目前市盈率水平較高但未來業(yè)績(jī)面臨轉(zhuǎn)機(jī)的中下游行業(yè)，其最佳戰(zhàn)略性建倉(cāng)時(shí)機(jī)在于由“新老劃斷”所引發(fā)的靜態(tài)價(jià)值回歸之時(shí)；而一些市盈率較低的上游產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇在于由于受宏觀調(diào)控影響出現(xiàn)靜態(tài)市盈率超額折價(jià)所導(dǎo)致的估值回歸要求�！�

　　二、經(jīng)營(yíng)環(huán)境：中下游產(chǎn)業(yè)黃金增長(zhǎng)期即將來臨

　　隨著宏觀調(diào)控初見成效，預(yù)計(jì)在宏觀調(diào)控中后期，一些中下游產(chǎn)業(yè)中的部分行業(yè)有望迎來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)拐點(diǎn)�！�

　　從半年報(bào)披露情況來看，通信、汽車、傳媒等中下游產(chǎn)業(yè)鏈中部分行業(yè)半年報(bào)每股收益(動(dòng)態(tài)加權(quán)平均)環(huán)比增幅已出現(xiàn)正增長(zhǎng)。隨著時(shí)間推移，在價(jià)格逆向傳導(dǎo)機(jī)制作用下，預(yù)計(jì)一大批中下游產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)成本會(huì)不斷得到降低，由此導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)出現(xiàn)向上增長(zhǎng)拐點(diǎn)�！�

　　就中下游產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景而言，進(jìn)入宏觀調(diào)控中后期以后，結(jié)構(gòu)性宏觀調(diào)控將使決策層在鞏固既有宏觀調(diào)控成果基礎(chǔ)上，會(huì)通過新興產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)，來彌補(bǔ)投資拉動(dòng)不足，以應(yīng)對(duì)國(guó)際高油價(jià)及高生產(chǎn)資料價(jià)格的挑戰(zhàn)，在

　　在新興產(chǎn)業(yè)政策推出之后，預(yù)計(jì)中下游產(chǎn)業(yè)鏈中一大批符合未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的行業(yè)將面臨成本降低和市場(chǎng)有效拓展雙重機(jī)遇，其業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)已為時(shí)不遠(yuǎn)�！�

　　三、市場(chǎng)走勢(shì)：部分中下游產(chǎn)業(yè)板塊出現(xiàn)走強(qiáng)行情

　　從中下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司前期二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來看：　

　　自2004年宏觀調(diào)控以后，化肥行業(yè)受國(guó)家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)刺激該板塊整體股價(jià)走強(qiáng)；　

　　商業(yè)、旅游等鑒于行業(yè)自身屬性及國(guó)家消費(fèi)政策拉動(dòng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，2004年年底以后，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)；　

　　金融行業(yè)作為新興行業(yè)，歷經(jīng)2004年年底急跌之后，市場(chǎng)恢復(fù)了理性，開始對(duì)該行業(yè)按照國(guó)際化的視野進(jìn)行重新定位，由此導(dǎo)致了該行業(yè)在2005年年初走出了一波獨(dú)立的行情；　

　　電力設(shè)備受電力投資加大影響，2004年上半年走出了一波行情；　

　　高速公路作為抗經(jīng)濟(jì)周期類的品種，2005年年初曾運(yùn)行一波力度較大的上漲行情�！�

　　除上述行業(yè)之外，中下游產(chǎn)業(yè)鏈中的多數(shù)行業(yè)板塊運(yùn)行特征并不明顯，但個(gè)股走�，F(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，如飲食板塊中貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)等。　

　　特別值得一提的是，2004年9月，市場(chǎng)在經(jīng)歷前期超跌以后，出于超跌及未來行業(yè)前景預(yù)期，在概念性題材推動(dòng)下，以科技、消費(fèi)為代表的兩大板塊曾上演了一波轟轟烈烈的“9#zhPoint#14”行情，受宏觀調(diào)控時(shí)滯效應(yīng)及多種復(fù)雜因素影響，這些科技、消費(fèi)板塊在經(jīng)過長(zhǎng)期高位橫盤以后，受2004年年報(bào)及一季度季報(bào)影響，最終通過急速下跌的方式走向價(jià)值回歸�！�

　　四、投資價(jià)值：中下游產(chǎn)業(yè)股票迎來戰(zhàn)略性建倉(cāng)機(jī)遇

　　靜態(tài)來看，從市盈率及市凈率兩方面分析，中下游產(chǎn)業(yè)鏈中各行業(yè)上述指標(biāo)明顯地高于上游產(chǎn)業(yè)鏈中的各行業(yè)，其中除化肥、飲食、商業(yè)、電力、水務(wù)、汽車、高速、醫(yī)藥、造紙等行業(yè)目前加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率水平與國(guó)際同行業(yè)平均水平基本持平以外，多數(shù)行業(yè)市盈率水平較高，其中化纖、元器件、軟件等行業(yè)呈現(xiàn)整體虧損局面�！�

　　因此，按照靜態(tài)估值標(biāo)準(zhǔn)衡量，中下游產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值并不突出。　

　　若從動(dòng)態(tài)角度分析，就成長(zhǎng)性而言，進(jìn)入宏觀調(diào)控中后期以后，隨著中下游產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的來臨，這些目前市盈率水平相對(duì)較高、業(yè)績(jī)即將面臨增長(zhǎng)拐點(diǎn)的行業(yè)值得密切關(guān)注。　

　　因?yàn)�，按照�?guó)際資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，在固定“分紅派現(xiàn)”因素之外，公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性是實(shí)現(xiàn)資本利差最大化的根源�！�

　　所謂注重成長(zhǎng)性，即是尋求未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度高于股價(jià)增長(zhǎng)幅度的公司�！�

　　五、時(shí)機(jī)選擇：

　　(一)目前已初步具備投資價(jià)值，在股改引致的估值接軌過程中值得逢低吸吶的相關(guān)行業(yè)或個(gè)股�！�

　　1.電力行業(yè)：在煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制作用下，近期煤炭?jī)r(jià)格的下調(diào)將為處于剛性需求階段的電力板塊帶來轉(zhuǎn)機(jī)。從投資價(jià)值角度分析，根據(jù)最新半年報(bào)測(cè)算，電力行業(yè)加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率為24倍，若考慮股改“對(duì)價(jià)”因素，該行業(yè)目前市盈率水平已接近成熟市場(chǎng)平均水平�？紤]到宏觀調(diào)控中后期電力行業(yè)下半年所面臨的良好發(fā)展機(jī)遇，建議對(duì)市盈率低于20倍的電力類上市公司予以關(guān)注。如華能國(guó)際(資訊 行情 論壇)、內(nèi)蒙華電(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、G申能、華電能源(資訊 行情 論壇)、川投能源(資訊 行情 論壇)等�！�

　　2、電力設(shè)備生產(chǎn)行業(yè)：作為電力行業(yè)上游，受前期電力擴(kuò)建影響，該板塊業(yè)績(jī)普遍較好，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)前期市場(chǎng)漲幅較大。經(jīng)過前期大幅上漲以后的電力設(shè)備全行業(yè)目前加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率僅為16.8倍，該行業(yè)景氣周期十分明顯。在宏觀調(diào)控中后期時(shí)代，隨著上游材料價(jià)格的下跌，電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)成本將得到進(jìn)一步降低，由此會(huì)使其業(yè)績(jī)得到進(jìn)一步提升，一些低市盈率或產(chǎn)品發(fā)展前景廣闊的電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)短期仍面臨較好的投資機(jī)會(huì)。相關(guān)個(gè)股可關(guān)注許繼電氣(資訊 行情 論壇)、龍凈環(huán)保(資訊 行情 論壇)等。　

　　3、化肥板塊：在宏觀調(diào)控中后期，上游產(chǎn)業(yè)煤炭?jī)r(jià)格的回落，將在一定程度上降低化肥行業(yè)的生產(chǎn)成本，可以預(yù)計(jì)，化肥行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)再次增長(zhǎng)，由此會(huì)在股價(jià)上得到反映，目前該行業(yè)動(dòng)態(tài)加權(quán)平均市盈率為16.88倍，若考慮“對(duì)價(jià)”因素，已經(jīng)低估，建議重點(diǎn)關(guān)注市盈率在25倍以下的化肥類上市公司如川鹽化、巨化股份(資訊 行情 論壇)、瀘天化(資訊 行情 論壇)、六國(guó)化工(資訊 行情 論壇)等�！�

　　4、機(jī)場(chǎng)：壟斷性特征突出，區(qū)域經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)一體化使其業(yè)務(wù)容量擴(kuò)張，未來這一趨勢(shì)不變，鑒于該板塊前期增長(zhǎng)潛力已得到充分挖掘，因此建議關(guān)注市盈率在20倍以下，前期漲幅不大的機(jī)場(chǎng)類上市公司如白云機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、廈門機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、深圳機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)等�！�

　　5、高速公路：壟斷性特征突出，區(qū)域經(jīng)濟(jì)大發(fā)展使其業(yè)務(wù)流量得到進(jìn)一步擴(kuò)張，高速公路網(wǎng)的建成為這種流量擴(kuò)張?zhí)峁┏浞謼l件。由于該板塊當(dāng)中部分個(gè)股投資價(jià)值前期已得到充分挖掘，因此，建議關(guān)注該板塊中市盈率30倍以下或前期受非正常因素干擾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳但所處地理位置較好的低價(jià)高速公路股票，相關(guān)個(gè)股建議關(guān)注華北高速(資訊 行情 論壇)、東北高速(資訊 行情 論壇)�！�

　　6、港口：港口行業(yè)近年來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到了快速增長(zhǎng)，受此影響，港口板塊上市公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)長(zhǎng)期走牛，2004年以來的宏觀調(diào)控對(duì)港口行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及股價(jià)走勢(shì)并沒有多大影響。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步伐的加快及貿(mào)易總量增長(zhǎng)高峰期的過去，一些前期漲幅較高的港口類上市公司目前股價(jià)較高，缺少進(jìn)一步上揚(yáng)動(dòng)力，該板塊未來投資機(jī)會(huì)在于發(fā)掘區(qū)域經(jīng)濟(jì)不均衡中的受益品種且前期市場(chǎng)漲幅不大的。相關(guān)個(gè)股建議關(guān)注環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、東北經(jīng)濟(jì)圈及西南出�？诘母劭陬惞�司如營(yíng)口港(資訊 行情 論壇)、錦州港(資訊 行情 論壇)、粵富華(資訊 行情 論壇)、天津港(資訊 行情 論壇)等�！�

　　7、水務(wù)板塊：由于該行業(yè)與民生關(guān)系緊密，目前產(chǎn)成品價(jià)格仍然執(zhí)行國(guó)家限價(jià)，市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制沒有形成，前期受上游產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，該行業(yè)近年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不突出，根據(jù)二季度最新報(bào)表測(cè)算，該行業(yè)加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率為26倍，若考慮股改“對(duì)價(jià)”及該行業(yè)自身屬性，其目前市盈率水平在合理范疇之內(nèi)。在我國(guó)市場(chǎng)化改革進(jìn)程不斷加快及節(jié)約型社會(huì)建設(shè)推動(dòng)下，水務(wù)行業(yè)未來最大投資機(jī)會(huì)在于：上游產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致成本下降及產(chǎn)品市場(chǎng)化價(jià)格運(yùn)行機(jī)制形成的兩大利好因素，鑒于原水資源的不可再生性，建議對(duì)20倍以下個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注，如原水股份(資訊 行情 論壇)、北京首創(chuàng)、南海股份、武漢控股(資訊 行情 論壇)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保(資訊 行情 論壇)等�！�

　　8、金融行業(yè)：金融行業(yè)未來最大投資機(jī)會(huì)在于業(yè)務(wù)創(chuàng)新及與GDP相關(guān)度較高的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。金融行業(yè)在2005年上半年表現(xiàn)突出，鑒于該行業(yè)中許多個(gè)股前期逆市上揚(yáng)，短期投資價(jià)值已得到充分挖掘，建議關(guān)注目前市盈率水平不高、前期漲幅不大的金融股如華夏銀行(資訊 行情 論壇)、深發(fā)展(資訊 行情 論壇)等�！�

　　9、地產(chǎn)：房地產(chǎn)開發(fā)作為此輪經(jīng)濟(jì)過熱的主要源頭，在房?jī)r(jià)高漲時(shí)期，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，2005年中期，相關(guān)地產(chǎn)行業(yè)半年報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，全行業(yè)加權(quán)平均市盈率為18倍左右。該行業(yè)最大的投資機(jī)會(huì)在于成為人民幣升值投資品種及在股改全面推進(jìn)背景下由土地增值引發(fā)的地產(chǎn)類上市公司資產(chǎn)重估溢價(jià)，建議對(duì)20倍市盈率以下的地產(chǎn)股預(yù)以關(guān)注，重點(diǎn)是那些土地儲(chǔ)備較多且升值空間廣闊的地產(chǎn)股如萬科(資訊 行情 論壇)A、招商地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)、新黃浦(資訊 行情 論壇)等�！�

　　10、商業(yè)：從2004年年底開始，許多商業(yè)類上市公司走向了價(jià)值回歸之路，許多個(gè)股股價(jià)迭創(chuàng)新高。根據(jù)商業(yè)行業(yè)半年報(bào)公布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)行業(yè)加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市率為27倍，若考慮到股改“對(duì)價(jià)”因素，該行業(yè)目前市盈率水平基本上在合理范圍之內(nèi)。隨著消費(fèi)政策的逐步落實(shí)，商業(yè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。就投資機(jī)會(huì)而言，建議關(guān)注擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、所處地理位置較好能夠獲得估值溢價(jià)的商業(yè)類上市公司如北京城鄉(xiāng)(資訊 行情 論壇)、合肥百貨(資訊 行情 論壇)、西單商場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、歐亞集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、友誼股份(資訊 行情 論壇)、南京新百(資訊 行情 論壇)、百大集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、王府井(資訊 行情 論壇)、漢商集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、百聯(lián)股份(資訊 行情 論壇)等�！�

　　11、食品行業(yè)：隨著居民消費(fèi)水平的進(jìn)一步提高，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望得到提升，目前飲食行業(yè)動(dòng)態(tài)加權(quán)平均市盈率為30倍，若考慮“對(duì)價(jià)”因素，食品行業(yè)目前市盈率水平有些偏高，建議對(duì)該板塊當(dāng)中擁有民族品牌的相關(guān)個(gè)股予以關(guān)注，如白酒、啤酒、乳業(yè)等品牌類上市公司如五糧液(資訊 行情 論壇)、青島啤酒(資訊 行情 論壇)、燕京啤酒(資訊 行情 論壇)、光明乳業(yè)(資訊 行情 論壇)等。　

　　12、醫(yī)藥行業(yè)：半年報(bào)顯示，該行業(yè)目前加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率為26倍，若考慮到行業(yè)屬性及對(duì)價(jià)因素，其市盈率水平基本合理。在宏觀調(diào)控中后期，隨著上游原料價(jià)格的下跌，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營(yíng)成本有望降低，該行業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望得到進(jìn)一步提升。相關(guān)個(gè)股建議關(guān)注中藥和生物制藥類上市公司，如同仁堂(資訊 行情 論壇)、白云山(資訊 行情 論壇)、天壇生物(資訊 行情 論壇)；同時(shí)受國(guó)家醫(yī)療體制改革影響，一些處于低端環(huán)節(jié)產(chǎn)品享有良好品牌效應(yīng)的抗生素類上市公司值得關(guān)注如華北制藥(資訊 行情 論壇)、魯抗制藥等�！�

　　(二)短期估值偏高，但值得中長(zhǎng)期關(guān)注的品種�！�

　　1、電子元器件：電子元器件前期受原材料價(jià)格上漲及下游需求不旺影響，在一度出現(xiàn)短暫的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)拐點(diǎn)之后，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)俅蜗碌�。半年�?bào)顯示，該行業(yè)二季度業(yè)績(jī)?nèi)�行業(yè)繼續(xù)虧損。就靜態(tài)投資價(jià)值而言，除個(gè)別上市公司之外，多數(shù)公司基本上不具備投資價(jià)值。進(jìn)入宏觀調(diào)控中后期以后，上游原材料價(jià)格下跌將會(huì)降低該行業(yè)生產(chǎn)成本，同時(shí)國(guó)家啟動(dòng)消費(fèi)及數(shù)字電視、3G政策推出將有效地增加其產(chǎn)品市場(chǎng)需求，可以預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間推移，該行業(yè)迎來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)拐點(diǎn)的日子已為時(shí)不遠(yuǎn)�！�

　　該板塊未來最大的投資機(jī)會(huì)在于鑒于其前期較差的業(yè)績(jī)，在由股改引致估值國(guó)際接軌的過程中的超跌。相關(guān)個(gè)股可關(guān)注生益科技(資訊 行情 論壇)、阿繼電器(資訊 行情 論壇)等�！�

　　2、家電：受消費(fèi)需求不振及以數(shù)字電視為代表的新興產(chǎn)業(yè)推出進(jìn)度緩慢影響，家電行業(yè)目前整體業(yè)績(jī)不佳。預(yù)計(jì)進(jìn)入宏觀調(diào)控中后期，在未來上游原材料價(jià)格下跌及農(nóng)村市場(chǎng)啟動(dòng)、城市升級(jí)換代影響下，家電行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)，建議對(duì)30倍以下相關(guān)公司予以關(guān)注，如海信電器(資訊 行情 論壇)、美的電器(資訊 行情 論壇)、格力電器(資訊 行情 論壇)等�！�

　　3、通信：通信行業(yè)二季度業(yè)績(jī)環(huán)比增幅顯示，該行業(yè)目前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已出現(xiàn)正向拐點(diǎn)。在未來3G政策推動(dòng)下，受上游原料價(jià)格下跌及國(guó)家光纖反傾銷影響，通信行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步復(fù)蘇。從投資價(jià)值角度分析，通信行業(yè)目前加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率為42倍，即使考慮“對(duì)價(jià)”因素，該行業(yè)目前市盈率水平依然偏高�！�

　　因此，該行業(yè)最大投資機(jī)會(huì)在于新老劃斷引發(fā)估值回歸的過程中，相關(guān)個(gè)股建議對(duì)一些擁有核心技術(shù)及市盈率低于30倍的公司可關(guān)注，如中興通訊(資訊 行情 論壇)、金馬集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)江通信(資訊 行情 論壇)、烽火通信(資訊 行情 論壇)、億陽信通(資訊 行情 論壇)、中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)等。