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□江南金融研究所 曾軼舒
近期在上證指數(資訊 行情 論壇)以1140點-1200點為區間反復震蕩之際，市場熱點也逐漸出現了轉移，從先前大盤藍籌股轉向了低市盈率、低市凈率的“雙低”中小盤概念股，而此類的中小盤股由于具備自身的優勢，在目前的市場狀況下，后市有可能繼續走強，這也是市場熱點逐漸演化的體現。
首先是在今年上半年市場大跌的情況下，部分低市盈率、低市凈率的中小盤概念股跌幅過大，部分股票價值被嚴重低估，如康美藥業(資訊 行情 論壇)近三年的每股收益都在0.6元以上，今年中期業績達到了0.33元，其股價最低跌到了7.73元；甚至有些中小盤股明顯跌破了凈資產的價格，如近期走勢兇猛的石峴紙業(資訊 行情 論壇)，作為東北板塊為數不多的破凈股，公司中期的每股凈資產達到了4.43元，但公司股價最低到過2.82元。隨著近期市場環境的向好，此類股票借助部分題材，如石峴紙業借國務院振興東北的政策為方向，股價得到顯著上揚。而以康美藥業為首的中小盤在市場走好的同時，價值也得到了回歸。
其次，隨著股權分置改革的深入進行，這給低市盈率、低市凈率的中小盤概念股走強也提供了比較好的條件。從目前上市企業實行股改的方案來看，基本是以送股為主，這樣理論上是不減少股改公司現有的價值，反而消除了一些不確定因素，這對整個市場是有利的。而對于此類低市盈率、低市凈率的中小盤股，一旦實行股改，即非流通股東對流通股股東實現補償，在部分非流通股要在一年之后才能流動的情況下，將進一步降低公司的市盈率，使得公司價值進一步體現。因而在股改即將全面鋪開的形勢下，此類股票成為市場追逐的熱點也理所當然。
第三，從市場操作策略的情況分析，低市盈率、低市凈率的中小盤概念股由于自身流通股本小，容易得到短線炒作，在市場持續資金的推動下，短期走強再所難免。如石峴紙業流通股本才4500萬股，前期平均股價3元左右，用較少的資金就可以推動股價的上揚。當然也正是由于此類股票流通盤小的特點，股價容易得到操縱，當其股價脫離價值區域的時候，投資者要果斷出局。
盡管如此，隨著市場這種震蕩格局的形成，部分的低市盈率、低市凈率的中小盤概念股也會繼續被市場深入的挖掘，這也將使得市場繼續有亮點出現，這也有助于整個市場后市的走強。
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