分析師看漲股票池分析 表現強于大盤

　　今日投資 嵇麗

　　今日投資財經資訊公司于04年1月5號推出分析師看漲股票池第一期，截止到05年8月16號，持續了1年半多的時間，這個股票池的有效性如何、其怎樣使用更有效，是值得關注的問題。本文試著通過數據來揭示這方面的一些情況，并進行簡單的分析。

　　一、數據取樣、處理說明

　　1)數據取樣范圍為04年1月5號至05年8月16號的所有股票池(節假日、休息時間除外，每天一期)；

　　2)將每期股票池的所有股票價格加權平均，形成看漲股票池指數；

　　3)對每期的股票池，從產生的那天起，計算并記錄每天的指數值，據此跟蹤其以后任意時間段的表現；

　　4)選擇常用統計時段的數據進行研究，選定時間段為：一周、一月、三月、六月、一年，時間以交易日計算，一周為5個交易日、一月為20個、3月為60個，依此類推；

　　5)將每個時間段的看漲股票池指數、上證指數分別與各期的初始指數進行比較，計算出兩者各時間段內的指數漲跌幅；

　　6)將同期的看漲股票池指數漲跌幅、上證指數漲跌幅進行比較，計算出兩者的相對強弱。

　　二、看漲股票池相對大盤表現統計

　　注：上表統計了各期分析師看漲股票池一周、一月、三月、六月、一年后相對大盤的表現，“最高”表示超越、落后大盤的最大百分點；“平均”表示超越、落后大盤的平均值；“總均值”表示超越和落后大盤所有值的算術平均。

　　從上表可以得出：

　　1)總體上看，分析師看漲股票池的表現要強于大盤，其總均值都大于0，且基本與時間成正比，時間越長，超越大盤點數越多；

　　2)超越大盤次數和比例明顯高于落后大盤次數和比例，六個月以內，此比例不斷提高，依次為61.72%、78.38%、86.71%、93.75%；但一年的比例有所下降，為82.89%。這也大致說明投資評級的有效期大多為6個月；

　　3)超越大盤的最高點數高于落后大盤的最高點數，且時間越長，優勢越明顯，一年最高超越大盤64.25個百分點，落后大盤僅9.62個百分點；其均值也表現出類似特征。

　　三、看漲股票池相對大盤表現

　　1)一周表現

　　2)一月表現

　　3)三月表現

　　4)六月表現

　　5)一年表現

　　四、結論與建議

　　總體看，分析師看漲股票池的表現強于大盤，超越大盤次數和比例都在60%以上，6個月為最高，為93.75%；一周為最低，為61.72%，這也與分析師投資評級的有效期大多為6個月相吻合。超越大盤次數、比例和收益基本與時間成正比，這意味著看漲股票池中的股票不大適合太頻繁的操作，最好持有1月以上，持有6個月勝算的比率最大。

　　但同時也要指出，某些時間段落后大盤次數和比例較高，比如“一年表現”中的04年1月中旬到3月上旬，“六月表現”中的04年2月初到3月初，“一周表現”中的05年7月份以來。根據后市上證綜指從04年4月7號的高位1783.01點一路下跌至998.23點的趨勢來看，這可能意味著分析師看漲股票池的市場表現有領先市場趨勢的預示作用，較長時間連續落后大盤可能意味著大盤短期內面臨著高點。

　　同時此統計是基于股票池的，每期股票池中的股票最多有20個，最少有2個，即使某期的指數表現的很好，也可能某支股票表現較差。此數據反映的是勝算的概率，比較適合組合投資，而非個股。