中小板上市公司股價堅挺

　　(新疆證券研究所 商金和)

　　至本周四，在中小企業板50家公司中，股價在近期超過上市首日收盤價的公司有16家，占中小板公司總數的32%。其中漲幅在8%以上的公司有12家，漲幅在20%以上的公司有8家，漲幅在90%以上的有2家。

　　股價體現企業高成長

　　在今年4月份之后的市場低迷期間上市的中小板公司中，有8家創出新高，這部分個股上漲與上市時價值被低估有關；在前期上市的公司中，上市后漲幅在15%以上的公司只有6家，按照漲幅大小分別是蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、航天電器(資訊 行情 論壇)、巨輪股份(資訊 行情 論壇)、鑫富藥業(資訊 行情 論壇)、麗江旅游(資訊 行情 論壇)和中捷股份(資訊 行情 論壇)。

　　至本周四，創出上市后新高的16家公司的股價平均上漲31%。少數中小板公司股價在上市后的大幅攀升，為投資者帶來了豐厚的投資收益，在堅挺的股價背后，是業績成長性帶來的支撐。

　　根據對主營業務同比增長率和凈利潤同比增長率進行排序，在前期上市的中小板公司中，除中捷股份外，其余5家股價漲幅居前的公司的業績增長名列前茅。蘇寧電器和航天電器分別位居增長率排名的第一和第三位；在前三年的累計增長率排名中，蘇寧電器和航天電器分別位居第一位和第二位，兩者主營業務收入增長分別超過4倍和2倍，兩者凈利潤分別增長了6倍和5倍，其高成長性體現在股價上。

　　業績繼續保持增長

　　統計數據顯示，中小板公司的成長性不斷出現分化。在2002年年報中，大部分中小板公司主營業務增長率和凈利潤增長率同比有較快增長，很多公司2002年度同比增長高達30%以上；在2003年年報中，部分公司凈利潤增長率開始下降，主營業務和凈利潤二者不能同步保持增長的公司越來越多；2004年年報中業績分化的狀況在延續，只有蘇寧電器、航天電器等少數公司業績出現持續性的高增長。

　　截至周五，中小板共有24家公司披露了中報，對已公布中報的統計顯示，只有航天電器、偉星股份(資訊 行情 論壇)、科華生物(資訊 行情 論壇)、七匹狼(資訊 行情 論壇)、七喜股份(資訊 行情 論壇)和海特高新(資訊 行情 論壇)等6家公司兩項增長率呈現同比較快增長，其中航天電器兩項指標分別以90%和186%高居榜首，因為蘇寧電器、傳化股份(資訊 行情 論壇)和中捷股份中報已預增，這三家公司業績同比增長率也將出現同比較快增長。

　　挖掘投資機會

　　目前中小板10家參與股改的公司正處在復牌的過程中，其余40家公司估計九月份將全面展開股改。中小板平均對價水平為10股送3.78股，在股改預期下，中小板績差公司近期也展開了搶權行情。從6月初以來，中小板大部分個股所出現的投資機會屬于政策性的整體機會，而中長期投資價值，仍將表現在少數業績能夠持續成長的公司之上。

　　企業的業績成長性主要表現為一種趨勢，通過對比過去三年的累計成長性數據，以及2004年度同比數據，再考慮今年中報的最新業績因素。在中小板股價尚未創出上市后新高的公司中，七喜股份、傳化股份和科華生物，業績成長性趨勢較好，兩項增長率在大部分時間呈現同比同步較快增長；在已創出上市后新高的公司中，三花股份(資訊 行情 論壇)在2004年度和2003年度業績成長性居前。從業績成長性上分析，這四家中小板公司具備較好的中長期投資機會。