股改收官 中小企業板制度創新鼓聲急

　　記者 李宇　深圳報道

　　今日，中小板最后20家公司宣布進入股改程序。至此，中小板塊全面完成股改進入最后沖刺階段。如果連同上周在內的40家公司方案得以順利通過，中小板有望在10月底左右率先進入全可流通時代。

　　44家方案大盤點

　　盡管還有6家公司尚未披露股改相關文件，但是中小板股改方案的整體格局已經浮出水面。已披露方案的包括試點階段的44家公司均采用送股方式支付對價，其中有少數公司根據自身特點結合了其它的對價支付方式。

　　從方案創新來看，部分公司提出了追加支付對價的方式。偉星股份(資訊 行情 論壇)、七匹狼(資訊 行情 論壇)等兩家公司大股東承諾，如果公司未來兩年扣除非經常性損益后的凈利潤復合增長率低于一定水平，公司將追加支付對價。有分析認為，這一方面可以確保流通股股東利益不受損害，也可對大股東和管理層形成激勵，確保公司業績高速增長。

　　還有公司提出了送股結合送現金的方式。華邦制藥(資訊 行情 論壇)推出10送2.2，同時非流通股股東將分配現金全部送予流通股股東，流通股每10股最終獲現金5元。另外也有公司采用了送股結合公積金轉增的方式。

　　從對價水平來看，資料顯示，中小板公司平均對價水平約為10送3.2，略高于主板公司平均送股水平。有市場人士認為，從主板公司來看，由于股改難度較大的公司集中在后期，主板公司平均對價水平再度走高有一定難度，中小板對價整體高于主板或已成為事實。

　　值得注意的是，中小板大股東表現出了較強的改革意愿。一是大股東禁售期大大超過規定期限，15家公司大股東提出了三年內不通過交易所減持的承諾，山東威達(資訊 行情 論壇)、G鑫富(資訊 行情 論壇)等公司甚至將這一期限延長至60個月。二是不少公司規定了嚴格的違約賠償條款。晶源電子(資訊 行情 論壇)等10家公司表示，如果違反所做承諾的禁售和限售條件出售所持有的原非流通股股份，將以出售股票所得額的100％作為違約金支付給公司。三是有的公司非流通股股東主動承擔了股改費用。江蘇三友非流通股股東表示，為了保護流通股股東利益，非流通股股東一致同意此次股權分置改革發生的保薦費、財務顧問費、律師費等所有相關費用由非流通股股東按持股比例分攤支付。

　　也有個別公司股改方案出現一些特殊情況。如剛剛公布方案的成霖股份(資訊 行情 論壇)，公司第四大非流通股股東兆富投資所持公司股份631，386股已經被深圳市中級人民法院司法凍結，存在不能支付對價的風險。據悉，兆富投資與此前被證監會責令關閉的大鵬

　　百日維新三大步

　　從6月20日第二批股改試點以來，中小板在短短不到百日的時間全部進入股改程序。梳理這一脫胎換骨式的變革過程，其間經歷了三個階段。

　　第一階段是6月份的總動員。首批試點并未有中小板公司露面，當時該板塊公司也大多處于觀望狀態。