中小板塊股改的推動力蓋過估值壓力

　　近期中小板塊成為A股市場一個持續的推動力，7月20日以來，中航精機(資訊 行情 論壇)、華蘭生物(資訊 行情 論壇)等個股的漲幅居然超過了45%以上，昨日中小板塊也領漲A股市場，中小板塊紛紛擠進深市漲幅榜第一版，那么，如何看待這一信息呢？

　　從近期實施股改方案的個股來看，存在著典型的賺錢效應，以G蘇寧為例，該股股改方案實施時的參考自動除權價為27.52元，而當日實施股改時的收盤價格為32.20元，流通股東

們的市值在一日就升值了17.01%，而G蘇泊爾(資訊 行情 論壇)更是厲害，該股的除權參考價為6.93元，而當日實施股改的收盤價格為8.32元，漲幅高達20.05%，股改有著如此的賺錢效應，也就理解了為何QFII拼命往股改概念股里鉆了，也就理解了為何近期中小板塊的換手率超過100%了。

　　因為中小板塊較其他板塊有著更為強烈的股改預期，在股改第二批試點推出時，當時的媒體報道稱相關部門是力爭在一年內解決中小板塊的股改問題。如此就賦予了中小板塊在尋寶游戲中的優勢地位，因為尋到寶的概率幾乎是百分百，這是其他任何板塊都沒有的優勢。

　　但問題是，中小板塊由于在近期的急促上漲，其實已在一定程度上透支了未來的股改對價預期，比如說從7月20日以來，中小板塊漲幅超過40%的個股就有中航精機、華蘭生物與思源電氣(資訊 行情 論壇)等三家，超過30%的個股就有科華生物(資訊 行情 論壇)、久聯發展(資訊 行情 論壇)、德豪潤達(資訊 行情 論壇)等6家，而從目前10家中小板塊試點股的對價方案來看，平衡對價方案也就在10送3股，也就是說，目前中小板塊的升幅幾乎吞蝕了未來的對價方案。

　　正因為如此，雖然中小板塊是如此的火爆與活躍，但依然看出有資金的退出，尤其是上周實施股改方案的中小板塊個股的公開信息更顯示出機構投資者的席位是凈賣出的現象，這就說明了股改其實是一錘子買賣，這也就導致了實施股改的G股走勢都弱于含權股。江蘇天鼎 秦洪 (來源：成都日報）