七匹狼借股改名利雙收

　　見習記者 張兆宜 廈門、泉州報道

　　一切似乎都在意料和掌握之中。

　　8月1日，福建七匹狼(資訊 行情 論壇)實業股份有限公司(002029.SZ，下稱七匹狼)股改方案高票獲得通過。

　　對于上市才一年的七匹狼來說，股改無疑是實現名利雙收的一個上好契機。

　　七匹狼第一大股東為擁有上市公司股權52.94%的七匹狼集團，在七匹狼集團股東結構中，周永偉、周少雄、周少明、陳鵬玲為同一家族成員——周氏家族共持有七匹狼集團95%的股權，周氏家族為七匹狼的實際控制人。

　　“周氏家族是全流通的最大贏家�！毕尕斪C券分析師張積椿認為。

　　周氏家族持有七匹狼非流通股中75%的股權，如果這部分股權無法流通，按照2.83元／股的凈資產計算，市值為1.66億元。方案實施后，其擁有的5118.75萬股份上市流通，按照方案承諾價5元／股計算，市值為2.56億元，周氏家族的身價增值率為54.2%。

　　七匹狼總裁周少雄向記者表示，“企業上市就是為了融資，為了放大，如果融資功能沒有了，誰愿意去找更多的婆婆？”七匹狼并不掩飾股改再融資的“野心”。

　　七匹狼在股改方案上確實費了一番心機。之前，作為福建省首家推出股權分置改革試點的企業，七匹狼對外公布的“送股＋股份追送＋流通股股東出售權”三重保障股改方案，第一次把股改方案和公司的業績聯系在一起。

　　“證監會也認為七匹狼的方案是一個創新�！敝苡纻ケ硎�。

　　然而，距公布股改方案僅14天后的7月13日，七匹狼對股改方案進行了修改，將收購流通股股份改為以現金支付股價差額。

　　“收購流通股股份，沒申報的就不收購，按照慣例也只有一部分人申報，而以現金支付股價差額就必須把錢打入全部流通股股東的賬戶，這便于在技術操作上維護流通股股東的權益�！倍�秘楊鵬慧對記者說。

　　七匹狼所定的5元價格較申報試點當天收市的6.94元有39%的溢價空間，而七匹狼從去年8月6日上市至今，在股市的最低價格為5.47元／股，從未跌破5元／股。由此可推見，控股股東基本沒有現金支付的風險。

　　同樣讓七匹狼心意篤定的是，“股份追送”條款也不具有懸念。

　　該公司承諾，若2005年扣除非經常性損益后的凈利潤較2004年增長低于20%時，或者2006年該指標較2005年增長低于20%時，非流通股股東將追加0.5股對價，也就是流通股股東每10股額外獲贈0.5股。

　　但從資本逐利的角度來看，七匹狼之所以提出這樣的條款，意味著非流通股股東最終支付追加補償的可能性比較小。

　　資料顯示，2003年和2004年，七匹狼扣除非經常性損益后的凈利潤同比增長分別為12.5%、15.7%；根據7月25日七匹狼2005年半年報，公司上半年主營業務收入比上年同期增長23.96%，凈利潤同比增長34.23%。而隨著公司募資項目年產155萬件(標準件)中高檔休閑茄克項目的投產，將為公司高速增長提供保障，預計2005年凈利潤增長可以超過20%。

　　“當初公司曾考慮非流通股股東向流通股股東每10股支付2.5股�！敝苡纻ケ硎荆�“我們只是想一步到位，真正把精力轉到實業經營上�！�

　　在周少雄看來，七匹狼的含金量和公司的持續高成長遠比0.5的股份追送以及3股對價來得實在。

　　但問題的關鍵在于，除了公司本身的誠信外，投資者如何保障自己的權益。

　　“現在我們的擔心是，公司會不會為了所謂的‘創新’，在目標不可能實現的情況下，通過一些會計手段來達到目的，以逃避追加補償？”一位投資者指出。