中小板搭橋之旅再回首 成長性不容置疑

　　一年前的今天順利破繭而出中小板搭橋之旅再回首

　　□本報記者　方巖

　　一年前的今天，經國務院批準，中國證監會發出批復，深交所在主板市場內設立中小企業板塊。中小板由此開啟了搭橋之旅，不僅搭起中小企業邁向資本市場之橋，更搭起我國 多層次資本市場建設之橋。

　　一年后的今天，中小板已初具規模，成為做大做強中小企業，促進國民經濟發展和全面小康社會建設重要的資本市場平臺。在6月25日開市一周年到來之際，掛牌上市股票將達到50只，從而為中小板指數的順利推出奠定堅實基礎。

　　中小板成長性不容置疑

　　作為最初板塊設計四大要點之一，上市企業的成長性一直備受業界關注。不久前公布的首份年報表明，中小板成長性好，未來高速發展值得期待。

　　數據顯示，中小板上市公司2004年度平均實現主營業務收入6.5億元，平均主營業務利潤1.3億元，平均凈利潤3965萬元，分別比上年同期增長31.87%、24%和12.42%。2004年，深滬上市公司平均每股收益為0.25元，創出近十年來的新高；中小板堪稱個中翹楚，平均每股收益高達0.47元，凈資產收益率為10.02%。

　　中小板高含金量還體現在其利潤構成上。據統計，中小板營業利潤占利潤總額的比例高達97%，扣除非經常性損益后的平均凈利潤為3721萬元，占平均凈利潤的94%。這表明中小板公司的盈利主要來自公司的主營業務，主營業務利潤的增長成為其業績上升的主要因素。

　　監管創新贏得正面評價

　　回首過去的一年，中小板建設并非一帆風順。尤其是在其設立之初，就爆發了瓊花事件，一度給這一板塊發展蒙上陰影。

　　“陽光總在風雨后”。監管部門果斷出擊，“有質疑必有反應，有違規必有查處”，迅速對相關人員作出公開譴責，一舉樹立了中小企業板誠信之板的市場形象。接著又出臺《誠信建設指引》、《保薦工作指引》和《上市公司董事行為指引》等一系列規章制度，開創性地構建了中小企業板的規則體系，從制度上遏制相關各方的違規沖動。而上市公司募集資金專戶存儲制度的推行，年度業績快報制度的推出，不僅為中小板、也為整個市場的制度建設開啟了新思維。

　　年報顯示，中小板公司均在2004年實施了募集資金專戶存儲制度，會計師事務所關于募集資金專項審核的結論性意見均為募集資金使用情況的披露與實際使用情況相符或基本相符。38家公司實際投入募集資金項目25億元，占募集資金總額的27%，募集資金已產生良好收益。

　　業績快報制度實施后，也取得理想效果。除德豪潤達(資訊 行情 論壇)因產品召回事件的影響，凈利潤的差異率為14.5%以外，其余公司的差異率均在5%以下，業績快報數據的準確性相當高。滬市浦發銀行(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)等一批藍籌公司，也積極推行業績快報制度，贏得業界廣泛贊譽。

　　隨著一系列創新監管措施到位，中小板獲得的正面評價也越來越多，以基金為代表的機構投資者也愈來愈認可中小企業板，社保基金、QFII也頻頻現身十大流通股之列。最新披露的一季報顯示，中小企業板機構投資者持股比重已達到20.4%，超過主板的11.7%。

　　良好示范效應初步顯現

　　目前50家中小板公司中，民營企業有37家，國有、國有控股及集體控股企業13家，這與我國中小企業所有制成分結構較為一致。從數量上看，當地經濟尤其是民營經濟較為發達的浙江、廣東、江蘇堪稱“大戶”，分別擁有15家、10家和6家公司，其余19家則分布在安徽、貴州、上海、北京等12個省市，有著較為廣泛的覆蓋域。

　　中小板的發展壯大，有力地推動了中小企業全社會服務體系的建設，同時也產生了良好的示范效應，激發了各地扶持中小企業改制上市的熱情，帶動了創業投資和銀行體系對中小企業的投資。各地紛紛把中小企業改制上市確定為上市工作的重心之一。

　　中小企業上市資源調研、培育工作也乘東風全面展開。今年年初，深交所先后派出40多位業務骨干奔赴除西藏以外的30個省、市、自治區，深入中小企業第一線，深入資本市場第一線，開展中小企業培育與服務工作。深圳市也明確提出“2110工程”：在今后三年內實現每年重點組織中小企業2000家以上進入普及培訓期，100家以上基本具備條件的優質企業進入上市推薦培育期，10家以上優質企業進入上市輔導培育期。

　　中小板搭橋之旅更是希望之旅。隨著“非公經濟36條”全面落實，公司法對新股IPO進行修善，中小板發展前景未可限量。微軟1986年3月在美國納斯達克市場發行上市時，年收入、凈利潤僅為1.4億美元、0.24億美元，經過不到20年的發展，其總收入、凈利潤已暴增至368.35億美元、81.68億美元！我們有理由相信，在我國經濟高速增長的大背景下，在不久的將來，中小板也能涌現出“中國的微軟”。