降息疊加兩會 券商把脈“羊春”三月行情
長江商報消息
□本報記者 鄒平
“草樹知春不久歸，百般紅紫斗芳菲。” 唐代詩人韓愈在其《晚春》中為我們描繪了春天的景象。
而股市的春天，今年來得比往年更早一些。
2015年以來，以創業板為代表的成長股絕地反攻。創業板指數從1429.08點起步，上漲至昨日的1986.99點，年內漲幅達35%以上。一些互聯網金融龍頭股如生意寶、銀之杰、樂視網年內最大漲幅都在三倍左右，讓人嘆為觀止。
三大因素影響行情
春節后，A股給了投資人一個“開門紅”，有分析人士認為，A股未來繼續走高的概率較大。
第一個因素是央行[微博]再次降息。申萬宏源研究員孫海琳指出，本次降息已充分地被市場預期到，市場反應或將大幅弱于上次降息后市場表現。但貨幣政策總體上仍處于寬松通道，預計降息消息消化兩周后市場會再次燃起降準預期，而政策窗口大約在4月的一季度經濟數據公布前后。
另一個因素就是全國“兩會”的召開。歷史規律顯示，在“兩會”期間，大盤一般會有維穩行情，一些議案和政策也將給市場帶來主題性的機會。環保、國企改革等一些題材將會受到市場的追捧。
第三個因素是限售股解禁。統計顯示，滬深兩市將在3月份迎來限售股解禁高峰，90家上市公司的限售股將在3月份解禁，解禁市值超過3800億元，目前計算為2015年單月解禁市值的最高，也是2013年8月以來的最高。
四條思路選股
申萬宏源認為，當前面臨的問題是整體來看不論大票小票都比較貴。關鍵在于是否能獲得超額收益，幾條思路可供選擇：一是硬業績、軟估值，傳統行業以及互聯網、云計算、大數據等新技術新領域，打開估值上行空間，享受轉型初期的成長與并購溢價。除了典型的TMT領域(目前估值可能較高)，更多機會還存在于醫療、輕工、食品、建筑、地產、鋼鐵等傳統行業向互聯網的拓展，重點關注互聯網金融、農業信息化、消費信息化、工業信息化等幾個大方向；二是年報密集公布期，尋找估值相對合理且業績有望超預期的品種。若“兩會”后出現大小票齊跌，增長穩健、估值合理白馬消費成長股也有望成為避風港；三是做周期品，可以關注受益于供需結構改善，成本下降，盈利彈性較大的細分品種，比如化工中的PTA與有色中的稀土；四是“兩會”前后政策催化密集出臺，國企改革、長江經濟帶甚至是部分行業的十三五規劃等政策驅動型主題有望再度獲得市場關注。
從行業配置的角度看，申萬宏源建議3月份行業配置的重點方向為傳統轉型(輕工、紡織服裝)+業績穩健(醫藥、電子、汽車、家電、地產)+供給收縮成本下降(化工、稀土)。
上證綜指以震蕩為主
申萬宏源3月份A股投資策略稱，展望3月份，上證綜指整體以震蕩為主。短期內，大盤藍籌受制于經濟基本面的疲弱與監管層對股市加杠桿態度依然審慎，再加上估值偏貴、倉位較高等因素，目前還難以形成持續的“快�！毙星�，上證綜指整體仍以3100-3500的區間震蕩為主。
對市場目前普遍擔憂的注冊制，申萬宏源認為對純殼資源股是利空，但對于有業績代表未來的中盤藍籌和白馬成長不會構成威脅，而隨著未來虧損的互聯網公司回歸A股，國內互聯網相關公司跟隨成為熱點的概率很大。從戰略角度看，在轉型期的大背景下成長股的溢價將長期存在。
申萬宏源提示，3月份后半段要防范發生系統性風險的可能性。當前市場主要下行風險在于，短期內剛兌爆破或者出現中國版“財政懸崖”，經濟超預期下滑，系統性風險的出現使得市場整體出現大小票齊跌。
申萬宏源認為，考慮到二季度經濟下行壓力最大，市場擔憂加劇，再加上維穩預期逐步兌現，預計“兩會”之后出現這種情形的概率可能會逐漸加大，帶來可能損傷凈值的殺跌。當前市場的主要上行風險在于，短期內持續大規�！胺潘保洕A期反彈，增量資金再度大規模入場。目前央行表示不會“大水漫灌”，短期內發生概率相對較小。
東方證券認為，市場震蕩格局不變，創業板未來很可能繼續創新高，但主要是主題炒作。
長城證券研究員彭益指出，上周末降息，貨幣政策走在寬松周期的路上。但就實際效果而言，兩次降息后企業融資成本還不會出現明顯下滑；經濟下行壓力是否有所緩解恐還需要進一步的數據支持，二次降息的信號意義更甚于實際效果。
國信證券的判斷也是大盤繼續區間震蕩。
高拋低買，抓主題熱點
操作上，東方證券建議，高拋低買，抓主題熱點。總體上，市場不必過度悲觀，但短期市場仍以震蕩格局為主，操作上可選擇高拋低買。
配置上，東方證券給出了兩個建議：一是15-20倍PE，增速20%-30%的二線藍籌，各個行業里均有這類公司；二是每年兩會前后均是炒政策主題的最佳時期，比如體育、各地的一路一帶政策，國家安全、工業4.0和互聯網金融等，重點仍然是上海板塊。
市場配置方面，長城證券重點推薦環保、地產、醫藥、飲料食品行業中業績確定的品種。另一方面選擇京津冀、國企改革、迪斯尼等主題標的。
國信證券指出，大盤尚沒有趨勢性機會，資金仍然偏愛成長股；成長性沒有被過度透支或者證偽之前，成長之風繼續吹的可能性比較大。但因為估值回歸已經完成，趨勢性機會已經過去，可以考慮繼續持有龍頭品種，以及挖掘尚未受益品種。
國信證券推薦油價反彈背景下的油服產業鏈、新能源汽車產業鏈。推薦代表未來生產、消費方式的工業4.0概念和生活智能化概念。
長城證券3月推薦10只研究員緊密跟蹤的重磅個股，自上而下：包鋼股份(稀土)，中糧屯河(國企改革)，中航飛機(軍工)，龍凈環保(環保)；自下而上：搜于特、華誼兄弟(傳媒)，大港股份(地產)，韶能股份(公用事業)，凱樂科技(通信)，青島金王(化工)，科遠股份(機械)，香雪制藥(醫藥)。
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