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　　 □本報記者 曹陽

　　 受到清明小長假期間多重利空消息的“空襲”，滬深兩市周一大幅低開，滬綜指瞬間失守年線、半年線與2200點整數關口。不過，多方并未徹底放棄，在午后發起反攻并先后收復滬綜指2200點與半年線。而較之于主板市場的退二進一，中小板與創業板則意氣風發，上演日內V型反轉。

　　 從周一市場表現來看，多方意欲依托半年線發起反攻，且抄底資金具備一定的協同作戰能力，短線在多項技術指標超賣的情況下，技術性反彈或一觸即發；從市場特征來看，中小市值品種仍是資金主攻的對象，這也意味著存量資金博弈反彈的基調未變，在主力資金按兵不動的背景下，投資者不應對技術性反彈抱有過高的希望。

　　 從年線的運行狀態來看，目前創業板指數最強，高懸于年線上方；中小板綜指次之，盤中擊穿并最終占上年線；再次為滬綜指，盡管昨日觸底回升，但仍受壓于年線；而深成指則早在2月下旬就開始測試年線支撐，目前已經跌破。這在一定程度上反映了市場存在的風格偏好。

　　 年線上下 以小為美

　　 4月8日，滬深兩市再度上演了跌宕起伏的一幕，在早盤滬深兩市大幅低開的背景下，抄底資金的涌入，令接連失去年線、半年線以及2200點整數關口技術支撐的滬綜指上演了“破釜沉舟”的好戲，盡管未能盡數收復失地，但仍頑強重返半年線上方。

　　 早盤，受小長假期間外圍市場大跌、禽流感來襲以及周邊形勢動蕩等三大利空的“空襲”，滬綜指以2196.24點大幅低開1.31%，瞬間失守年線、半年線與2200點整數關口，多方頓時無險可守，正當空方似有一鼓作氣將戰線繼續推進至2150點一線時，多方破釜沉舟，突然發起絕地反擊。午后，滬綜指觸底回升，截至收盤，滬綜指收報2211.59點，下跌13.70點或0.62%，深成指收報8953.84點，下跌10.63點或0.12%。不過，量能并沒有伴隨多方的反攻而顯著放大，這也顯示出投資者對于后市的反彈空間較為謹慎。

　　 值得注意的是，昨日滬深兩市呈現出較為明顯的結構性特征。一方面，滬綜指與深成指承壓，失守年線，退守半年線；另一方面，中小板綜指與創業板指數卻逆勢翻紅。從技術層面來看，中小板綜指并未跌破年線，反而有依托年線支撐向60日均線發起反攻的意味，而創業板指數更是高高在上，60日均線看似牢不可破。滬綜指、深成指、中小板綜指與創業板指數在技術層面的“落差”恰恰體現了當前投資者的風格偏好：在對經濟復蘇預期“一降再降”的背景下，投資者傾向于采取“游擊戰”的方式在中小市值品種上博弈超額收益。

　　 游擊戰難扭轉乾坤

　　 在軍事理論中，決定戰役勝負的是會戰，而游擊戰的作用更多是牽制。

　　 蛇年以來，多空雙方有幾次頗具規模的會戰，但多方大多鎩羽而歸，如2月21日滬綜指大跌71點、3月4日滬綜指大跌86點、3月28日滬綜指大跌65點，期間雖不乏2月28日、3月5日與3月20日的50點長陽，但每次多方反攻均未能突破空方的封鎖線，而這幾次不成熟的反攻所導致的直接結果是多方戰力損耗嚴重，相對高位的套牢盤在不斷增加，這更加為后市A股反彈增加了新的阻力。因此，僅從多空會戰的結果來看，空方已牢牢占據主動權。

　　 近期A股所呈現的結構性特征更加反襯出了資金“避重就輕打游擊”的特征。一方面，在多方主力軍無力發起反攻的情況下，不甘寂寞的游資主動從中小市值品種上尋找突破口，不與空軍正面交鋒，這既體現了投資者的智慧也表明了投資者對當前市場乏力的無奈；另一方面，既然是堅定信心打游擊，那么資金就秉承著“快進快出”的要旨，不貪婪、不戀戰，見好就收，因此盤面熱點雖多，但大多曇花一現。

　　 既然主力軍反攻乏力，游擊隊表現活躍，對一般投資者而言，也不妨把握兩個原則：一是對大勢謹慎，控制倉位，當前遠未到應該貪婪的時刻；二是對熱點采取“三不原則”，即“不拒絕、不貪婪、不負責”。熱點來了，不妨適度參與，如周一受微信可能收費傳聞影響，具備同類替代產品（飛信、飛聊）的神州泰岳低開后一路攀升最終漲停，禽流感肆虐下的醫藥股機會以及地域局勢不穩引發的軍工股機會。投資者不應該拒絕這類概念的此起彼伏，畢竟存在即合理。但是，投資者更需謹記不能貪婪，既然是題材，那必然是來得快去得更快，適當降低收益預期來止盈反而是最為穩妥的操作。最糟糕的情況下，投資者也決不能對題材股抱著“負責”的心態，從短炒變成股東，當割肉時需割肉。

　　 本周將陸續公布3月份經濟數據，但料難有超預期表現，不過在開工旺季逐漸到來的背景下，數據也絕不會難看，這就又為資金捕捉結構性機會提供了土壤。因此，在短線技術超跌的背景下，技術性的反彈一觸即發，但投資者對反彈空間不要期望過高。層層重壓之下，順勢而為方為上策。

　　 CFP圖片

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