觀點(diǎn)：由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)改善，全社會流動性過剩的局面還將維持，市場將繼續(xù)震蕩上行。

　　依據(jù)：我國經(jīng)濟(jì)回暖速度加快。物流與采購聯(lián)合會最新發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為53.3%，比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，這也是這一先行指數(shù)連續(xù)五個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明隨著一系列保增長、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的反周期刺激政策措施的貫徹落實(shí)，制造業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢。下半年，房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是推動經(jīng)濟(jì)“U形”反轉(zhuǎn)主要力量，我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境將繼續(xù)回暖。

　　8月份貨幣政策轉(zhuǎn)向概率小。一年期票據(jù)重啟、定向票據(jù)發(fā)行、信貸收縮傳聞等，引發(fā)了市場對于央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。但我們認(rèn)為，8月份貨幣政策轉(zhuǎn)向的概率較小。保增長與通脹的矛盾決定了貨幣政策的方向，就三季度而言，經(jīng)濟(jì)增長才是主要矛盾，“保八”仍然是宏觀調(diào)控政策的首要目標(biāo)。盡管投資和消費(fèi)需求旺盛，但外需仍然低迷，為避免經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的良好勢頭前功盡棄，政策至少要看到三季度的宏觀數(shù)據(jù)才能夠進(jìn)行下一步?jīng)Q策。央行也在短短一周內(nèi)四次表態(tài)，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，需要繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策。因此，全社會流動性有望繼續(xù)保持較為寬松格局。

　　資金入市意愿高。這主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：其一是基金和股票開戶數(shù)迭創(chuàng)新高，上周新增股票開戶數(shù)達(dá)到57萬戶，新增基金開戶數(shù)達(dá)到11萬戶，平均較年初增長了5倍，年初分別為11萬戶和2萬戶；其二是持倉賬戶數(shù)維持高位，最新的期末持倉A股賬戶數(shù)達(dá)到4855萬戶，創(chuàng)出歷史新高；其三是基金發(fā)行受到追捧，最近兩周又有三只指數(shù)型基金和一只股票型基金進(jìn)入發(fā)行期，此外還有部分基金已經(jīng)獲得批準(zhǔn)但尚未發(fā)行；其四是全市場保證金規(guī)模在經(jīng)過了前期高位震蕩后繼續(xù)攀升。因此，短期市場強(qiáng)勢上行格局不改。

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