樂觀看后市 謹慎來操作

　　桂浩明

　　跨進農歷牛年，股市似乎也“牛”了起來，滬深股指聯袂大幅上漲，創出了此輪反彈以來的新高。從目前行情運行的格局看，很有可能繼續挑戰去年9月底的高位。就盤面的形態看，確實是在構筑一個大底部，目前雖然還不能肯定說“牛年”大牛市可期，但至少投資者看到了獲利的機會，并已在不同程度上獲得了一定的收益。

　　面對這樣的現實，很多投資者感到振奮，塵封已久的投資積極性開始被激發。近一段時間以來，買股票、買基金的人多了起來，大家對后市的預期也不斷上升，這無疑是一個很好的現象，表明在飽受熊市折磨之余，投資者重新站了起來，改變了對后市的悲觀預期，積極進行操作。需要提醒大家的是，現在對后市樂觀是必要的，但在操作上還是要強調謹慎，盡管是在“牛年”，可大家不能輕易地按照牛市的思路來操作。

　　近期股市的上漲主要是受到兩方面因素的推動，一方面是流動性的進一步寬松，形成資金供應方面的相對優勢；另一方面是部分宏觀經濟的先行指標有向好的跡象，從而提升了人們對后市的信心。但與此同時，我們也應看到，資金供應上的寬松現在并不是很穩定的，所謂買股票、買基金的人多起來，只是相對于前一段時期股票、基金幾乎無人問津的狀況而言。隨著股市的上漲，大股東增持越來越少，而大小非的減持越來越多，這一市場內生的負面因素作用再度顯現。所以，此刻盡管看上去大盤在持續上漲，有時漲幅還不小，但其面臨的壓力也在不斷加大，往往會在某些關鍵位置對行情產生不小的抑制作用。雖說現在部分宏觀經濟數據在好轉，如銀行的信貸投放速度很快，企業的庫存下降也很明顯，但仔細想想，這些信貸的投放能否很快就產生效益呢？對這種趕潮式的大規模投放，人們還是應該保持謹慎。至于企業庫存的下降，當然是一個積極的信號，但這與產能的全面恢復、銷售的正常進行距離還不小。現在的問題是，政府投資很積極，民間投資則比較消極，加上西方發達國家的經濟狀況仍然很差，人們都在擔憂會不會來第二波金融危機，在這種情況下，其對中國產品的需求無疑是下降的，也給中國經濟的復蘇增加了重重障礙。此刻著眼于中長線，看好中國經濟，對股市走勢持樂觀態度是有道理的，但同時也應該看到，現在股市上漲的動力恐怕并不像人們所想象的那樣充分，所遇到的困難比大家所預期的可能還要大一些。雖然股指在投資者的熱烈追捧下，近期漲幅不小，但隨時面臨調整，從很多股票的走勢看，獲利盤似乎在大量套現。因此，在強調樂觀看后市的同時，還應強調謹慎操作。

　　很多人很是懷念2006、2007年的股市好時光，這種行情是可遇而不可求的，現在的市場環境與當時完全不同，如果仍然延續當時的牛市思路，簡單地單邊看多，行情一起來就忘乎所以，忽視風險的存在，是不可取的。客觀而言，股指在目前的位置最好出現一番整理，只有整理充分了，才具備進一步上漲的條件。因此，投資者在堅定信心的同時，需要克制沖動，避免盲目行事。(本文作者為申銀萬國研究所首席分析師)

　　牛年投資多點牛市心態

　　王利敏

　　牛年第一周，股市居然出現持續大漲的逼空走勢，上證指數一周大漲了190點，漲幅高達9.57%。然而相當多的投資者或者節前已大幅減磅，或者節后隨著股指大漲一路拋售，手中籌碼已所剩無幾。種種跡象表明，牛年投資應徹底告別熊市心態，多一點牛市心態。

　　鼠年之初，筆者曾建議鼠年投資要“鼠目寸光”，不要打陣地戰、消耗戰，要多打運動戰、游擊戰，甚至地道戰。但到了牛年，筆者的觀點為何出現如此大的變化呢？

　　從盤面看，先前晃晃悠悠的股市牛年伊始已變得牛氣沖天，在鼠年最后一段時間出現了罕見的七連陽，表明眾多散戶隨著節日臨近不斷減磅之際，有大資金不斷持續買貨。大資金大肆吸籌，表明機構對節后的行情早有預謀。

　　出現這種現象的深層次原因究竟是什么呢？原因是經歷了大幅暴跌后，虧損累累的主力機構都憋了一肚子的氣，想在牛年大打翻身仗。與此同時，眾多中小盤股自1664點以來大幅上漲的榜樣作用增強了個股主力放棄大盤炒個股的底氣。本周一小盤股再度先聲奪人，基金群體看到私募游資又一次搶走風頭后，自然想扭轉被動的局面，后幾天紛紛入市搶盤。于是，一些橫盤許久的大盤股、大藍籌終于重新啟動，日成交量隨之快速放大，先前被市場視為強阻力的2000點、2050點、2100點和半年線頃刻間被多方輕易拿下。值得一提的是，本周四大盤收出放量震蕩陰線后，周五開盤后就一路走高，說明上一天的跳水純粹屬于機構震蕩洗盤，以便獲取更多的低位籌碼。

　　機構為什么牛年之初便如此急吼吼呢？原因在于，雖然我國經濟低谷回升態勢正在形成，但不少人對于牛年的宏觀經濟究竟如何走向，分歧依然很大。如果下半年經濟轉好，牛年股市自然有機會，但如果下半年情況不理想，發動行情的難度就會很大。在這種情況下，市場主力深知，只有在一二季度市場的不確定性相對而言較少的情況下，做一輪“牛頭行情”最有可能達成市場共識。至于下半年是否有機會，到時候再說。于是，牛年之初先出現一輪強有力的“牛頭行情”就不足為奇了。

　　由于節前不少市場人士建議投資者輕倉甚至空倉過節，吃夠了大熊市苦頭的投資者紛紛交出廉價的籌碼，當他們節后想買回時，便出現了“錢多貨少”的局面，主力則趁機發動逼空行情，使得低位割掉籌碼者處于尷尬的境地。

　　所以，對散戶朋友而言，既然主力發動“牛頭行情”，就應積極參與這輪行情。如果宏觀經濟轉好，就進一步參與下半年的更大行情。歷史經驗告訴我們，經歷了大熊市后，市場一般會出現大幅反彈。牛年股市最可怕是被騙走廉價籌碼，或者不參與本來可以讓自己大打翻身仗的行情。(本文作者為知名市場分析師)

　　茶與茶杯的啟示

　　文興

　　一群畢業已有些年頭的大學同學在一次聚會時議論各自的生活，感到很忙也很盲目，決定利用春節去探訪已退休的他們曾經的老師，看看老師能不能賦予他們靈感。

　　一番寒暄之后，話題自然轉移到同學們的抱怨上，抱怨包括工作、生活和人際關系等方方面面。老師拿來一壺熱茶，由于來的學生不少，讓同學們自己選擇杯子，瓷器的、玻璃的、水晶的……有的看來很普通，有的看來很昂貴。當他們每人手上都握著一杯熱茶的時候，教授開始發表他的高論：“請注意，所有看起來比較貴重的杯子都被你們挑走了，剩下的都是些普通的杯子。”

　　老師說，為自己挑一個最好的杯子是很正常的，但這正是你們感受到的壓力之所在，你用的杯子并不能提高你喝的茶水的質量，它只是較昂貴而已，你們想要得到的其實只是熱茶而不是杯子。但你們卻下意識地想挑選一個最好的杯子，并留意別人手中的杯子。生活就是茶水，而你們的工作、金錢和社會地位就是那些杯子，它們只是承載生活的工具，你所持的杯子既不能說明也不能改變你的生活質量，我們喝的都是一壺之水。要牢牢記住茶與杯子的關系，最快樂的人并非擁有最好的東西，最富有的人并不是擁有得最多的人。

　　道理很簡單，很容易明白，但一到現實中，人們就會糊涂。

　　投資者來股市就像平日里為解渴而用杯子喝茶那樣，來股市是為賺錢的，熊市不僅“燒掉”我們的錢，也時不時地“燒掉”我們的常識，但無論我們如何認識股票，怎么描繪它，只不過是我們喝茶所用的茶杯。

　　在生活中，人們會用這把紫砂壺專喝烏龍茶，用那把紫砂壺專喝綠茶，用最好的紫砂壺專喝普洱茶……這就像在不同的時間和行情下選擇不同的股票一樣，沒有大資金入市時，做做小市值股票；有大資金入市時做做藍籌股；經濟數據好轉時追追銀行股……這與喝茶的道理一樣。

　　當然，同時喝茶的人多了，就會非常熱鬧，杯子的價格也會上漲，其實茶還是那個茶，杯子也還是那個杯子，只不過是喝茶的人是多是少而已。明白了這個道理，朋友們還會不賺錢？

　　記得有人說過，把復雜的事情弄簡單是本事。筆者的體會是，把簡單事情弄復雜，很可能是在騙錢。

　　看來，喝點什么與用什么喝，與股市確有不一般的關系。

　　(本文作者為著名市場分析人士)

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