今天是2008年的收官之日，回想這一年的A股市場，可以說是給大家留下了刻骨銘心的印象。總結過去，才能更好地進入未來，而由于故事太過復雜，我們借用了戲劇的手法，將劇情分為四幕，以四組關鍵詞來進行梳理，看看2008究竟給我們留下了怎樣的印記。

　　第一幕 關鍵詞：危機與衰退

　　進入2008年，就當人們開始談論肇始于美國次級貸的金融危機是否將要過去的時候，一場席卷全球的金融危機卻在慢慢的醞釀著。2008年9月份，美國兩大住房抵押貸款融資機構 “房利美”和“房地美”被美國政府接管，隨后雷曼兄弟公司宣布破產，美國5大投行相繼隕落，AIG、花旗集團等眾多金融巨頭也陷入財務危機，一場真正的金融風暴全面爆發，全球金融市場為之恐慌，暴跌不止。

　　金融危機波及實體經濟，美歐日三大經濟體全部陷入衰退，實體經濟衰退又進一步加劇了金融危機，其破壞力被認為是上世紀30年代大蕭條以來之最。美國從住房市場到汽車市場，從金融業到零售業，均受到重創，信貸緊縮令企業投資、個人消費一蹶不振。汽車業三巨頭現金枯竭，瀕臨破產，信用卡市場危機四伏。11月美國失業率為6.7%，創出34年來新高。而據國際貨幣基金組織最新預測，2008年全球經濟增速將僅為3.7%，明顯低于2007年的5%和2006年的5.1%，2009年全球經濟增速將進一步放慢至2.2%。

　　在全球金融危機和自身經濟周期的同作用下，中國經濟的增長也出現了放緩，第三季度， GDP增幅回落至9.0%，為連續第五個季度出現增幅回落。

　　這樣一部災難式大片，大家以前只有在書上和電影里才能見到，這一次卻幾乎都被迫親身感受了一把。有人說金融危機具有現實批判的意義，因為它像一面照妖鏡。當然，它還可以看作一本具有驚醒與思辨意義的啟示錄。在這個方面，夏斌的一些總結應該是比較到位的。

　　夏斌提出了四個方面的問題。第一是道德風險與人性的貪婪，貪婪只是現象，制度對社會活動的重要性，才是問題的關鍵；第二是金融創新和高杠桿下的信用可控；第三，是金融和宏觀政策出現了問題；第四為深層次的制度問題，那就是美國掌握了世界貨幣的發行權，這就為美國犯下全球化的錯誤提供了制度上的可能性。

　　對于我國的啟示，夏斌同樣提出四個方面。第一，長期以出口為主導模式的經濟結構需要調整；第二，要處理好信貸、貨幣供應量以及信用這三個層次的關系；第三，金融創新不是簡單模仿；第四，經濟是第一性的，金融是第二性的，金融事業發展與否，不能只能金融的單項指標，同時還要看經濟是否穩定增長。

　　第二幕 關鍵詞：暴跌與巨虧

　　2008年，金融海嘯的全面爆發使包括股市和期貨在內的國際投資市場哀鴻遍野。持續了數年之久的大宗商品牛市行情就此終結，國際原油價各在2008年7月創出147美元歷史新高后，就一路直下，最低跌到每桶35美元；國際金價在3月份突破1000美元，在10月份則一度跌至每盎司680美元，有色金屬、橡膠跌幅都在60%以上，而鋼材、煤炭價格也相繼出現快速的大幅下跌。使得許多在期貨市場進行套期保值的制造企業虧損慘重。

　　與商品市場一樣，全球股票市場在2008年也是一蹶不振。從年初至12月初，美國紐約股市三大股指跌幅均超過34%，歐洲主要股市跌幅均超過35%，日本東京股市主要股指跌幅超過46%�；ㄆ旒瘓F等一批金融巨頭股價跌幅慘烈，摩根士丹利股價跌幅高達90%。

　　與國際股市相比，中國A股市場在2008年的跌幅更加巨大，上證綜指的最大跌幅將近70%，而2008年全年上證綜指下跌了65%。在這一輪下跌中，中國的基金行業盡管跑贏了大盤，但仍是虧損累累，截至12月26日，130只股票型基金平均虧損50.36% ，59只偏股型基金平均虧損49.53%。而普通投資者的虧損更加嚴重，中國證券報的一項調查顯示，只有不到20%的投資者在2008年的股市投資中取得了盈利，而有超過80%的投資者則是虧損的，其中，有一半以上的投資者虧損幅度超過50%。

　　巨額的虧損，嚴重地削弱了投資者的投資信心和消費意愿，而這部分人從短期和有效的角度來看，正是我國擴大內需的主要力量。此外，暴跌使證券市場失去了基本的融資功能， 2008年A股IPO融資總額只有220億美元，已經讓出了全球頭把交椅，并且是從2005年以來，首度落后于金融危機的發源地美國。

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