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底部基本明朗 長線資金開始進場
編者的話：自去年10月16日的6124點，到今年10月28日1664點的本輪調整最低點，上證綜指最大跌幅已經超過70%。綜觀整個股指運行的時段不難發現，從6000點回調下來屬于正常，這是擠泡沫的階段；從4000點往3000點下跌的階段，“大小非”、全流通占了很大的影響因素；今年5月份，從3700點跌至目前1700點，美國的金融海嘯起了推波助瀾的作用，投資者放大了金融海嘯對中國的影響。事實上，目前股價的下跌已經完全反映了金融海嘯、經濟減速的影響。
現在，無論是外圍市場的持續反彈、逐步企穩，還是從國內穩定的經濟環境、宏調政策的積極變化，以及市場本身已經接近歷史最低的估值水平，當前的A股市場已經顯現出鮮明的底部特征。
更值得關注的是，在2000點以下，從匯金公司增持工、中、建三大國有商業銀行股份開始，到中國石油、中國遠洋等央企大股東增持，再到深振業、深能源、中國鉛筆、新世界等地方國資委的增持，種種跡象表明，長線資金已經開始集結行動。這種產業資本潛行金融資本，不僅表明目前A股已經處于價值底部狀態，更重要的是由此昭示了A股市場中長期的發展方向。
□ 本報記者 張曉峰
外圍股市觸底反彈
恐慌性沖擊暫告一段落
在金融風暴的強烈沖擊下，全球股市持續暴跌，僅10月共蒸發市值達5.79萬億美元，繼9月之后再創歷史新高。但10月28日上演的“紅色星期二”行情，仿佛成為全球主要股市觸底反彈的轉折性時刻，歐美和亞太主要股市最近幾個交易日連續大幅反彈。
截止到本周三，除冰島和滬深股指外，亞太歐美等重要國家和地區的股市反彈幅度較上次統計時間均增近一成。其中，俄羅斯股市反彈40.85%，高居漲幅榜首，中國香港市場上漲39.00%，居第二位，巴西股市漲幅為36.92%位，列第三。日本、印度、韓國、德國等反彈幅度也超過三成。
美國股市受大選的提振也連續反彈，逐步轉強，道瓊斯指數和納斯達克指數分別上漲23.81%和19.23%。分析人士指出，奧巴馬獲得本次美國總統大選的勝利將入主白宮，民主黨同時掌控政府和參眾兩院，將有助于金融救援計劃的順利實施。這將使投資者對美國經濟形成穩定的預期。我國香港地區恒生指數在不到兩周的時間內最大反彈幅度超過了40%，也將對A股形成積極影響。
值得期待的是，11月15日，二十國集團領導人金融市場和世界經濟峰會將在華盛頓召開。此次峰會將評估在應對金融危機方面所取得的進展，就金融危機爆發的原因取得共識，并為防止危機再次發生就世界金融領域進行改革的問題達成一套原則性意見。
國內高層再度調研
經濟增長成為主題
受全球金融危機影響，世界經濟增長出現了放緩跡象，并將對中國出口有較大的沖擊。今年前三季度，中國GDP增長9.9%，比去年同期下降2.3個百分點，其中1.2個百分點是出口增速放緩所致。盡管如此，但前三季度國內生產總值增速9.9%，這個速度不僅高于改革開放以來9.8%的年平均增速，而且與全球主要經濟體的普遍低迷形成了鮮明對比。
當前主導市場情緒的是對未來經濟增長和上市公司盈利能力的擔憂，因此宏觀政策層面的變化要比市場政策的動向更令市場關注。央行的連續降息已經打開了降息通道，財政減稅政策也將陸續出臺。調控政策已經明顯轉向保增長，來抵御這季寒冬。在市場政策層面，管理層也作出了支持大股東增持、凍結新股發行、推進融資融券的實施等措施。
與此同時，在一年一度的中央經濟工作會議即將召開之際，10月底至11月初，國家多位高層再次就經濟問題調研東部沿海省份，應對國際風險、保國內經濟增長成為調研主題。特別是，在國際金融風險肆虐、中國經濟增長放緩的情況下，央行的最新調整央票的發行頻率被市場視作釋放流動性，力保經濟的又一有力信號。
分析人士認為，即將召開的中央經濟工作會議將就應對全球金融海嘯、擴大內需、保經濟增長等方面做出重大決策和部署，并為2009年經濟政策定調。最近公布的2萬億鐵路建設以及未經證實的5萬億基礎設施建設有可能拉動國內固定資產投資，農業新政策對于三農問題有比較大的提升，財稅政策的調整將會刺激相關行業或上市公司成長等，一系列舉措將對整個市場形成巨大的中長期利好，并且這種利好效應正在逐步積累，必將得到最終的釋放。
增持回購形成熱潮
長線資金開始進場
繼匯金公司入市和中國石油、中國聯通等央企大股東增持后，地方國資委也開始紛紛增持相關上市公司股權。根據深振業A、深能源A、中國鉛筆、新世界等發布的最新公告，都有公司所在的地方國資委通過交易所系統不同比例地增持公司股權的情況，明確公布了具體增持時間和增持比例，并承諾在增持計劃實施期間及法定期限內不減持其所持有的本公司股份。
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