周五，上證指數(shù)在時(shí)隔近2年后，重新回到了2245點(diǎn)下方市場(chǎng)“歸零”催醒產(chǎn)業(yè)資本

　　證券時(shí)報(bào)記者湯亞平

　　本周上證指數(shù)有3個(gè)交易日收出十字星，市場(chǎng)接二連三將投資者推向十字路口。繼深成指周二創(chuàng)出本輪調(diào)整新低后，周三上證指數(shù)也跟隨跌破前期低點(diǎn)2284點(diǎn)，并創(chuàng)出新低2248點(diǎn)；周五受美股暴跌影響，A股低開52.88點(diǎn)，將2245點(diǎn)輕松踩在腳下，而周K線更是首次收于250周線2286點(diǎn)之下。

　　采訪中，營業(yè)部股民一片茫然。大家認(rèn)為，市場(chǎng)普遍將大盤指數(shù)回落到年線定義為“歸零”，而回落到上一輪牛市高點(diǎn)2245點(diǎn)和250周線之下，則是“大歸零”。這是誰都不愿意看到的。然而，業(yè)界人士提醒，事物往往具有兩面性。大歸零一方面摧殘了市場(chǎng)信心，另一方面又喚醒了產(chǎn)業(yè)資本。

　　一樣的點(diǎn)位 不一樣的估值

　　A股史上曾3次聚焦2245點(diǎn)！2001年6月14日，上證指數(shù)創(chuàng)出當(dāng)時(shí)的歷史新高2245.44點(diǎn)；直至2006年12月14日，這個(gè)紀(jì)錄才被刷新，當(dāng)日高收于2249點(diǎn)，其間間隔達(dá)5年半之久。再重上2245點(diǎn)后的10個(gè)月中，滬指從2245點(diǎn)大漲到了6124點(diǎn)；而從2007年10月16日到2008年9月5日，上證指數(shù)以極其強(qiáng)烈的報(bào)復(fù)性暴跌，在短短的10個(gè)月內(nèi)瘋狂地完成了從6124點(diǎn)向2245點(diǎn)的回歸！至此，滬指第三度回到了2245點(diǎn)附近。

　　今昔對(duì)比，此2245點(diǎn)非彼2245點(diǎn)。一樣的點(diǎn)位，不一樣的估值。以平均市盈率分析，2001年6月14日，滬市A股上市公司以2000年年報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算的平均市盈率為66倍；2006年12月14日，滬市A股上市公司以2006年年報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算的平均市盈率為53倍；而2008年9月5日，滬市A股上市公司以2008年半年報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算的平均市盈率為16.05倍。對(duì)比來看，目前的市盈率只有2001年的1/4、2006年的1/3，甚至明顯低于2005年6月上證綜指跌破千點(diǎn)時(shí)的水平，為最近10年間的最低估值水平。

　　從平均股價(jià)分析，2001年6月14日的高點(diǎn)A股市場(chǎng)平均股價(jià)為14.16元、2006年12月14日兩市平均股價(jià)為13.10元，而目前兩市加權(quán)平均股價(jià)僅為7.75元。兩市8元以下的A股超過1000只，其中，2元股66只、3元股近250只、4元股近250只、5元股近200只。同時(shí)，高價(jià)股群體也急劇縮容，百元股僅剩1家，20元以上的個(gè)股已不足70只。對(duì)比來看，目前A股的平均股價(jià)對(duì)應(yīng)的指數(shù)實(shí)際遠(yuǎn)在2000點(diǎn)水平以下。

　　一樣的估值 不一樣的投資

　　應(yīng)該看到，無論市場(chǎng)中的金融資本與產(chǎn)業(yè)資本如何博弈，當(dāng)前所面臨的靜態(tài)估值水平是一樣的，他們投資的博弈主要體現(xiàn)在動(dòng)態(tài)估值層面。眼前值得注意的是，金融資本普遍看空、觀望，而產(chǎn)業(yè)資本卻呈現(xiàn)另一番景象：

　　———自愿鎖倉。繼三一重工大股東首家宣布延長(zhǎng)自愿鎖定期后，有研硅股與黃山旅游宣布了自愿延長(zhǎng)鎖定期兩年的承諾公告；緊接著，晉西車軸、中航精機(jī)、中國船舶、中船股份、中天城投、福星股份、魯北化工、中國玻纖、天威保變、冠農(nóng)股份、浙江震元等紛紛承諾自愿延長(zhǎng)鎖定期。

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