另外一個重要的QFII扎堆的營業部申銀萬國上海新昌路營業部，雖然沒有大規模地賣出，但與以往凈買入的情況也完全不同，總體來看賣出力量也要超過買入。

　　還有一個特殊的席位瑞銀總部營業部，最近的異常動作也值得投資者高度關注，傳聞其“背后”有QFII活動的痕跡。從8月開始也是大舉賣出，比如賣出中國平安1.15億元、賣出興業銀行0.6億元，除此之外，賣出數量較大的有中信證券、中國船舶、新世界等。

　　總體來看，QFII最近幾個交易日成為了A股做空的主要力量，在市場人氣極度低迷的狀況下，只要機構稍有動作就會給大盤帶來“致命”打擊，況且是實力雄厚的QFII，他們的一舉一動對其他機構投資者的操作具有啟示效應。

　　業內人士指出，QFII大舉賣票的時期，國際金融市場發生了一件大事，就是美元的暴漲，兩者之間很可能有密切的聯系，正是因為美元有可能進入中長期的升值周期，導致國際資本撤出新興市場，集中流向美國。

　　B股暴跌也證明外資在撤退

　　股價本來就很低的B股連續兩天暴跌，已經難以用“理性”這個詞來回答，雖然說A股的下跌對其有直接影響，但B股的跌幅卻遠遠要大于A股，連續兩個交易日的跌幅已經超過16%，毫無疑問B股的暴跌另有原因，由于外資參與B股市場的程度最深，所以正是其大舉出貨導致連續跌停的走勢。

　　同A股有一個很大區別，B股是以外幣認購和買賣的，主要是美元。隨著國際匯率的變化，特別是人民幣對美元匯率最近發生連續貶值，美元開始升值，加上次貸危機警報尚未解除，很多資金需要撤回救“主”。因此聚集在B股的外資有非常迫切的撤退要求，可能會賣出股票，兌現現金，另外，成交量急劇放大也是一個很好的說明。

　　因素二：PPI超預期是暴跌的直接誘因

　　昨天，國家統計局最新數據顯示，7月份中國工業品出廠價格(PPI)同比上漲10%，原材料、燃料、動力購進價格上漲15.4%。這也是自1996年以來PPI的最高漲幅。對此，光大證券策略分析黃學軍表示，PPI數據過高沖擊上市公司盈利應該是目前市場恐慌的直接原因。

　　事實上，為了緩和市場反應，統計局這次還特別推薦了國務院發展研究中心宏觀經濟部主任張立群《正確看待工業品出廠價格的較快上漲》的文章。

　　東方證券宏觀分析師高義解釋說：“這段時間PPI的上漲是對前期油價、電價上調的反映。”

　　至于PPI向CPI的傳導，黃學軍表示，PPI向CPI傳導需要滿足一定的條件，一方面是沒有價格管制，另外則是終端需求過剩導致企業有提價的彈性空間。張立群在接受《每日經濟新聞》采訪時表示：“由于市場競爭激烈，終端商品提價很難，因此PPI數據的高漲，不會很快向CPI傳導。”由于經濟總量供求平衡，消費品終端提價比較困難，因此企業將面臨此次PPI上行的主要成本壓力。