李凱 李娜 每日經(jīng)濟新聞

　　本周，上證50ETF連續(xù)三天持續(xù)放量，周二成交10.76億元，周三成交9.56億元，昨日的成交金額高達13.27億元，是50ETF見頂4.67元回落以來的天量。

　　如此巨額的資金究竟來自何方呢？巨額資金抄底50ETF背后究竟說明什么問題呢？

　　盤面表現(xiàn) 巨額資金介入50ETF

　　昨天上午10：30，上證指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)的新低———3516點，市場一片恐慌。然而此時，上證50ETF出現(xiàn)異動，4位數(shù)、5位數(shù)的大買單連續(xù)出現(xiàn)，成交量急劇放大，上證50ETF從最低的2.83元被迅速拉了起來，逐波走高，最終收報于 3.052元，上漲1.94%；當(dāng)天振幅達9%，全天成交13.27億元，這相當(dāng)于昨日中國石化全天的成交金額。

　　仔細觀察50ETF最近三個交易日的交易情況，我們發(fā)現(xiàn)，從本周二開始，50ETF的成交量就持續(xù)放大，三個交易日累積換手超過33%，共成交33.61億元。而此前在大盤6100點位置時，50ETF的成交金額也不過4億元，本周一的成交金額也不過5.58億元。

　　顯然，從本周二開始，連續(xù)三天，上證50ETF已被巨額資金關(guān)注，盤中高達4位數(shù)、5位數(shù)的買單顯然不是中小投資者所為，那么究竟是誰在出擊50ETF呢？

　　深度分析 機構(gòu)資金大舉抄底

　　三天共33.61億元的成交金額，日均10%以上的換手率，如此巨大的資金突擊50ETF，讓人自然聯(lián)想到是機構(gòu)所為。而昨日50ETF的迅速反彈，是否意味著已有先知先覺的機構(gòu)資金在抄底呢？對此，記者采訪了部分專業(yè)人士。記者：此前上證50ETF基金密集放量，市場往往就會出現(xiàn)相應(yīng)的底部，對此你怎么看？任瞳(聯(lián)合證券研究員)：是的，像去年5月份就出現(xiàn)過這種情況。但我個人認為上證50ETF反映了市場投資者的情緒，連續(xù)放量和高換手率并不能簡單用來判斷市場是否到達底部。記者：近日上證50ETF再度出現(xiàn)日均10億元以上的成交量，你怎么看這個現(xiàn)象？任瞳：要看購買50ETF基金的是普通散戶還是機構(gòu)，如果是機構(gòu)，那么這些機構(gòu)是想做長線投資還是短線套利就很重要了；如果說連巴菲特這樣的價值投資者都來抄底的話，那市場的情緒將得到很大提振，市場也就可能真正見底了。如果是散戶，那可能是只想搶搶超跌反彈而已。目前投資者還是要和當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟形勢緊密結(jié)合起來。王群航 (銀河證券高級研究員)：從上證50ETF以前的表現(xiàn)來看，確實出現(xiàn)過密集放量而市場見底的情況。但當(dāng)基金的凈值和盤中價格差達到一定的程度，盤中就會出現(xiàn)套利情況。近期市場震蕩的幅度相當(dāng)大，因此，這是資金進行盤中套利的可能性比較大。婁靜 (海通證券分析師)：50ETF成交量連續(xù)放大，至少說明有資金在主動介入。從數(shù)據(jù)上來看，今年1月底，上證50ETF的申購量就一直在增大。成交量的放大不排除機構(gòu)在利用指數(shù)型基金抄底，可能市場預(yù)期未來大盤股將有所表現(xiàn)。

　　操作建議 上證50成份股短線有機會

　　“成交量的持續(xù)放大，你絕對不能忽視，因為這代表著資金的動向！”相信這個道理應(yīng)該不難理解，所以對于50ETF近日的放量，我們同樣不能輕視。

　　回顧2006年以來，50ETF出現(xiàn)持續(xù)放量的時間不多：2006年2月8日成交金額12.9億元，2007年5月14日成交14.89億元等，雖然每次放量的位置都并非當(dāng)時最低的點位，但往往與當(dāng)時市場的低點已相去不遠。相反，在50ETF每次的高點時，卻根本難以見到放量的跡象。上證所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月份以來，50ETF整體出現(xiàn)了凈申購的現(xiàn)象，從1月7日到3月10日，該基金的凈申購達到了8.44億份。

　　雖然接受采訪的專業(yè)人士對“機構(gòu)抄底”的看法較為謹慎，但不可否認的是，敢以如此之巨的資金出擊50ETF，絕非普通投資者能夠為之。

　　部分業(yè)內(nèi)人士認為，牛市調(diào)整以來，上證50指數(shù)的成份股處在全面領(lǐng)跌狀態(tài)，其跳水的程度遠遠超過同期大盤跌幅。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，上證50指數(shù)成份股的整體市盈率，已由去年10月16日的42倍下調(diào)至目前的20多倍，估值已進入合理區(qū)間。不過，在大盤底部沒有明朗之前，中小投資者出于恐懼，對指數(shù)型基金往往會選擇逃避，而敢于在連續(xù)下跌中，以巨資出擊50ETF，完全是有備而來的。昨日市場的大幅反彈，使得近三個交易日進入的資金全線盈利，對照歷史上50ETF的表現(xiàn)，大盤底部就在眼前的概率應(yīng)該不小！

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