上下兩難 反復震蕩

　　□信達證券 劉景德

　　近日上證指數(shù)反彈至4472點后震蕩回落，回調至4210點止跌反彈，但反彈力度明顯不足，不過成交量明顯放大，在相對低位明顯放量，顯示有主力資金進場跡象。市場熱點變化頻繁，以同濟科技、龍頭股份為代表的創(chuàng)投概念股3月6日開始連續(xù)大幅下挫，節(jié)能環(huán)保概念股如菲達環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保等也大幅下跌。雖然中國石油、中信證券、中國平安等大盤藍籌股曾出現(xiàn)脈沖式上漲，但大盤藍籌股似乎還難以連續(xù)上漲。

　　目前大盤處于上下兩難的境地，近日可能維持反復震蕩的格局。未來大盤走向主要取決于中國石油、中信證券等超級航母的走向，一旦中國石油等創(chuàng)出新低，則可能引發(fā)大盤藍籌股出現(xiàn)新一輪的下跌。近日金融股、鋼鐵股已經出現(xiàn)明顯補跌，題材股也開始下跌，如果形成輪番下跌的局面，則大盤不排除再次創(chuàng)出新低的可能性。但總體來看，多數(shù)大盤藍籌股下跌動力減弱，短線大盤適當下探后可能探底回升。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 4200-4600點

　　下周熱點 高送轉股、地產股。

　　下周焦點 中國石油等藍籌股能否逐步走強。

　　仍存在營造空頭陷阱可能

　　□東方證券 莫光亮

　　當前市場暫未出現(xiàn)能夠扭轉市場弱勢的關鍵推動力。春節(jié)以來，17只新老基金扎堆銷售，對市場的穩(wěn)定作用毋庸置疑，但最早募集的南方、建信兩只基金募資進展不如市場預期，但在市場信心未根本恢復、賺錢效應未明顯呈現(xiàn)之前，更多基金的發(fā)售其實只會放緩各只基金的募資進度，對市場未能起到立即輸送資金的作用。

　　兩會政府工作報告提出繼續(xù)執(zhí)行從緊的貨幣政策、周小川關于利率上調空間肯定存在、林毅夫關于當前加息更好的表態(tài)均值得投資者重視。筆者判斷，下周即將公布的2月份CPI可能較高，要實現(xiàn)今年4.8%的CPI控制目標，央行近期宣布加息的可能性并不能排除。一旦央行宣布加息，可能對近期盤面有一定負面影響。

　　外圍市場對A股走勢的影響也不容忽視。3月到4月初的一段時間內，隨著年報的陸續(xù)披露，外圍市場上來自金融機構的壞消息將得到集中釋放，外圍市場仍可能經受最嚴峻的沖擊，通過香港市場和H股的傳導，A股可能難免受到負面影響。

　　技術層面上，60周線目前上行到4300點，若不能守住，則可能考驗前期低點4123點，甚至進一步考驗4000點。建議在市場未出現(xiàn)重大向上推動力之前，投資者需要保持一定的謹慎。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4000-4300點

　　下周熱點 小盤科技、創(chuàng)投。

　　下周焦點 政策面，市場成交額變動，權重股、H股走勢。

　　做多動能嚴重不足

　　□光大證券 武洪海

　　本周市場先漲后跌，成交金額雖有所增加，但持續(xù)性和力度都說明場外新增資金進場的意愿并不積極，市場缺乏實質性的做多動力，支持股指大幅反彈的動能嚴重不足。而市場內部存量資金也并不充足，周四中國平安單日上漲帶動其他金融類權重股出現(xiàn)短線反彈，但與之形成鮮明對比的是前期持續(xù)活躍的題材股出現(xiàn)大幅下跌。本周個股“蹺蹺板”式的走勢，一方面凸顯出市場資金的短線心態(tài)，另一方面也表明中長線資金仍有不斷退出的跡象。

　　近期值得市場重點關注的問題是根據(jù)股權分置改革的安排，越來越多上市公司的限售股開始進入到二級市場流通。考慮到這批籌碼的成本因素，大量低成本籌碼的釋放必將改變市場現(xiàn)有的估值體系和方法，從而改變相關股票二級市場的定位。股票新舊估值的沖撞帶來的將是股價的波動幅度不斷加大，而最終達到一個均衡估值水平可能需要一個較長的時間。這個過程體現(xiàn)在二級市場走勢中，就是股價的不斷分化與震蕩，特別是占市場權重較大的個股，受到的影響可能會更大。這些權重股將這種影響通過對指數(shù)的影響傳導到二級市場中，從而帶來大幅波動。部分解禁股上市首日的個股表現(xiàn)并不能代表壓力已經化解，市場需要時間去反復消化。

　　因此，在不確定性因素仍然較多的情況下，我們認為，近期市場仍將維持弱勢震蕩的格局，而一旦成交金額再度出現(xiàn)持續(xù)萎縮，不排除指數(shù)進入陰跌的可能。在目前市況下，獲利渠道依然主要集中于股價結構性上漲所帶來的波段機會之中。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 4200-4400點

　　下周熱點 權重股與題材股的輪動。

　　下周焦點 宏觀面變化。