為什么？第一，他只意識到利潤，沒有意識到風險。

　　第二，他的利潤一時還比較大，就是說他獲利的空間，給自己盈利的預期還比較大。我投資基金，我要賺一番，大家如果問他的話，都要賺一番，賺10%、20%覺得根本沒有意思。現在給出了一個市場比較正常的答案，基金也是有漲有跌的，這些基民受不了了，我原來打算賺50%，賺一番，現在不賺反而賠錢。怎么辦？這個市場不可靠，實際上現在贖回的基民有很少的一部分才是老的基民，老的基民目前有一定的心里承受能力，現在的基民一點風險意識都沒有，當市場下跌的時候會恐慌，會不知所措，選擇的先是落袋為安，先贖回來再說。現在這一批基民贖回的時候，由于他前期是排隊爭先恐后地買入現在就出現了排隊爭先恐后地贖回，這一部分的基民心態是不穩定的，所以他們的排隊贖回，我說今天他們會排隊買入，將來有一天他們就會排隊贖回。但是排隊贖回之后，對于整個基金公司壓力非常大，大家都往外取錢贖回，他如果沒有錢，怎么辦？只能賣股票來變現。它的權重股，第一銀行，第二有色金屬，第三房地產，只能賣一些權重股來應對目前排隊贖回的問題。基金公司選擇了賣出個股，賣出的又是基金重倉的藍籌股。賣出又導致藍籌股的下跌，又反應到基金凈值的下跌，基金凈值的下跌又開始打擊了基民的投資基金的信心，形成一個非常嚴重的惡性循環。當然我覺得目前是惡性循環的最后一個階段，我并不認為這個惡性的循環會始終延續下去。當這一部分心態并不穩定的基民選擇了贖回之后，這個基金市場重新歸于穩定，但是基金公司能否挺過這一關，還是值得我們深思熟慮。所以，目前來講如果我是基民不會選擇在這個位置上進行贖回。

　　主持人:徐老師，可能現在各個基金都見底了，也是一個比較好的建倉的機會。

　　徐曉明:首先，基金的倉位到底有多大。基金倉位到底有多大的時候，可以告訴大家一個方法，凡是出現市場大幅下跌的時候就看基金公司的凈值在次日公布的有沒有減少。如果這一天大盤跌了7%，基金公司的凈值跌幅在7%左右，那么就代表它的倉位很重。如果大盤跌了7%，基金公司的凈值只跌了3.5%，代表是半倉，只買了一半的股票。如果跌得非常少，就代表它的倉位非常輕。但是我發現，目前的基金公司，持有的倉位仍然是一個較為重的一個倉位，即目前它連續具備現金進行補倉和進行自救的空間是不大的。只有寄希望于新發的基金，而且目前管理層對于新發基金這個事情上，還是有所放緩，我們鼓勵已經開始陸續地推出新的基金品種和新的基金，在市場上發行。前期停了一段時間，現在又恢復了。所以，目前新的基金發行之后，它有一個建倉期。所以，新基金發行才是對于基金市場最有力的支持。

　　主持人:徐老師說得非常好，現在我們的股市已經開市了，現在是9：40分，看一下兩市目前的情況。現在上證指數是4304.668點，上漲了0.28%，成交量目前為止是84.77億，深成指是15548.41點，下跌了5.34%，成交量43.61億元。徐老師，您看到今天開盤的表現，您覺得兩市目前是怎么情況？

　　徐曉明:今天大家可以看得到中國平安在通過了再融資的方案之后，很多人都認為股市會低開低走，而且可能會出現大幅度下跌。但是早盤已經反映出來，這樣的分析是不對的。早盤的時候，它出現了最高上沖至30多點，4329點，最低上證指數也沒有跌穿昨天的收盤價格，仍然是以10個點的市場上漲。至少我們判斷出一個觀點，中國平安的再融資方案并沒有導致市場，當這個方案落實的時候并沒有導致市場的大幅度下跌，至少到目前沒有。所以，這個市場很有可能還是維持一個底部寬幅振蕩的整理格局。所以，我覺得這個市場在這個地方，第一，如果是振蕩的話，我們要考慮它的位置。如果要是一個連續的上升之后，徘徊在一個比較高的位置上進行寬幅振蕩，我們要考慮首先兩個字就是風險，那個時候可能會導致后市的市場大幅度下跌，畢竟位置是高位。如果在低位出現寬幅振蕩的時候，這個時候我們應該更多考慮的是機會，考慮的是選股，在行情沒有啟動之前，我們重點應該進行選股方面的策略研究。選擇什么樣的個股后市最有機會，選擇什么樣的個股在將來拉升的過程中，使得我們的收益最大。這時要完成這樣的工作，要有收益的意識，大行情的意識，持續的下跌不會具備連續性，畢竟空間6124點跌到4778點，反彈到5522點之后跌到4176點已經到位了，現在代表時間已經完成了，上一次跌了31個周期，現在也跌了31個時間周期，時間也已經到位了，目前是第33天，時間也已經到位了。結構上已經出現了日線級別的底部背離形象。時間、結構底部背離完成，這時至少風險是很小的，風險和收益對比，這時可以有中線大規模行情的期待和可以一搏的。建議大家適當建立起做多的思維，在大家不敢為時而為之，大家都認為這個地方不好也許這個地方就是好的。別忘了5·30和10月16號的時候，6124點的時候市場一片看多聲直指1萬點，那時大家看多的時候反而筑成了高點，大家要逆勢而為。