大盤走向還看資金供求

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 4200-4500

　　下周熱點 年報題材、超跌反彈板塊。

　　下周焦點 國際商品市場走向、限售股承接力。

　　□上海證券 楊明

　　本周初，金融地產等權重股繼續大幅下跌使得大盤在本周創出調整以來新低，而部分前期跌幅過快的績優權重股在后半周跌幅放緩，從而推動股指震蕩回升。市場資金供求關系已經成為影響市場心態的主要因素，部分權重股接連傳出巨額再融資計劃，使得投資者對資金供給失衡的擔憂有所加大。隨著管理層的表態以及權重股的走穩帶動大盤回升，市場信心有所恢復。

　　從宏觀面看，本周央行《07年第四季度貨幣政策執行報告》指出08年我國國民經濟仍有望保持較快增長，經濟增長可能高位趨穩并適度放緩。而上周數據顯示，1月份CPI同比上漲了7.1%，其中食品價格同比上漲18.2%，非食品價格上漲1.5%。總體上食品價格上漲仍然是拉動價格總水平上漲的主要原因，顯示了較高的實際通脹壓力。

　　市場熱點方面，本周有色金屬、新能源和食品飲料等板塊的部分品種漲幅靠前表現活躍。美元指數的持續下跌刺激國際金屬價格大幅走高，石油、鎳、錫、銅等商品期貨價格紛紛大漲，盤中接連刷新歷史新高。而資源品價格的上漲也帶動了新能源的需求，在國內環保概念不斷升溫的情況下，本周金風科技等新能源股也持續走強。

　　短期來看，資金面的供求節奏變化仍將是影響大盤運行走向的重要因素。本周五，申購中國鐵建的超過3萬億資金解凍，部分緩解了資金面的緊張局面。本周第60家基金公司獲批，9家基金同時發行，也有望為市場帶來新增場外資金，市場未來資金仍將較為充沛。從限售股供應情況來看，中國平安31.21億股有限售條件的流通股將于下周一上市流通，占公司總股本的42.5%，因此，下周市場對限售股的承接效果如何，將直接影響大盤未來的走勢。總體來看，下周大盤有望繼續震蕩反彈，但在年線處可能有較強阻力，股指或圍繞4300點附近維持窄幅震蕩。

　　短期底部區域確立

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 4200-4550點

　　下周熱點 小盤科技股、創投概念股。

　　下周焦點 政策面，市場成交額，權重股、H股走勢。

　　□東方證券 莫光亮

　　本周市場探底反彈，主要有以下三個方面利好因素的影響：一是繼基金和券商集合理財計劃陸續發行、基金專戶理財紛紛獲批等消息之后，包括管理層對上市公司再融資嚴格審核的表態，強調要“進一步大力發展機構投資者，促進資本市場健康穩定發展”，以及部分權重股重新調整再融資規模等利好消息，均有助于穩定市場預期，增強投資者持股信心；二是周邊市場延續了震蕩反彈格局，同時受美聯儲暗示可能再度降息50基點的影響，本周人民幣對美元匯率以7.1045再創新高，對股指企穩發揮了一定作用；第三，工行、中行和中石化等權重股周收盤均有所上漲，中石油下探至21.8元后也初現探底回升態勢，大盤藍籌股整體止跌企穩跡象明顯，有助于推動股指繼續上行。

　　從技術上分析，目前股指處于中短期底部，已經基本探明階段底部區域。從K線上看，滬綜指已形成兩陽夾一陰的日線組合，周K線則收出一根帶有止跌信號的陰“T”字線。從技術指標來看，滬綜指的日MACD在死叉后重新再次金叉，喻示市場短期有望呈現震蕩上攻走勢。從黃金分割比率來看，998點至6124點的0.382黃金分割位是4165點，而本周低點4123點與其基本相當。

　　由于近期市場政策面出現轉暖信號，市場信心有望逐漸穩定，如果下周外圍市場尤其是香港市場能夠走穩，政策面也繼續維持偏暖格局，一旦市場成交量持續放大，滬綜指可能會展開一波中短期上升行情。

　　短線有望繼續反彈

　　□信達證券 劉景德

　　本周上證綜指下探至4123點后止跌反彈，但反彈力度明顯不足，成交量依然呈現萎縮狀態。

　　從盤面來看，本周市場熱點主要圍繞以下幾類題材股反復運作。一是以同濟科技、龍頭股份為代表的創投概念股連續大幅上漲，在創業板即將推出之際，創投概念股有望持續活躍；二是節能環保概念股如菲達環保、創業環保等表現強勁，“兩會”期間，節能環保概念有關品種可能有表現的機會；三是高送轉的股票開始再度活躍，2月29日金風科技、華發科技等有10送轉10分配方案的股票全面上漲。

　　從春節之后持續調整以來，A股市場經過反復筑底后，已經積蓄了一定的做多能量，因此短期股市有望繼續反彈。中國石油、中信證券等大盤權重股已經跌幅較大，估值水平回落至較合理水平，繼續走低的空間不會很大，隨著市場做多信心的恢復，權重股可能出現一定程度的反彈。另外，近期政策面暖風頻吹，開放式基金的陸續發行使資金面有所改善，而各類題材股的活躍已經帶來一定程度的賺錢效應，可能激發市場做多的氣氛。

　　綜合以上分析，我們認為，下周大盤還有繼續反彈的空間，但上證綜指在前期高點4700點處有一定的下壓力。短期反彈之后，可能繼續維持反復震蕩的格局，不排除再次探底的可能性。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 4200—4700點

　　下周熱點 金融股、創投概念股。

　　下周焦點 是否出臺調整印花稅的政策。

　　20日均線壓力較大

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 4250-4450點

　　下周熱點 低價題材股。

　　下周焦點 政策動向。

　　□華泰證券 張力

　　周五滬深兩市大盤走出震蕩反彈的行情，市場呈現普漲態勢，兩市共有1222只股票上漲。創投概念股繼續表現強勁，隨著數萬億元申購資金的解凍，創投板塊有望在增量資金的推動下繼續走強。

　　本周消息面上，證監會將進一步大力發展機構投資者的消息對市場形成利好。機構投資者已成為中國資本市場穩步運行發展的重要力量，國內的資本市場已經初步形成了以證券投資基金為主，合格境外機構投資者、保險基金、社保基金、企業年金等其他機構投資者相結合的多元化發展格局。目前各類機構投資者持股市值占已流通市值的比重接近50%，基本改變了長期以來以散戶為主的投資結構，為促進資本市場的規范、健康和穩定發展發揮了重要作用。受此消息影響，股指在面臨20日均線的壓力下仍然收出陽線。

　　從目前的市場環境來看，隨著周邊市場趨于穩定，美國次級債危機的影響也逐漸淡化，而國內消息面頻頻傳來暖風，我們認為，A股市場的市場環境已經有所好轉。近期大盤下探至前期低點4195點后即被快速拉回，顯示前期低點支撐依然存在，加上目前估值水平已經明顯降低，較低的估值水平也吸引了部分場外資金的入市。隨著市場風險的大量釋放，短期市場或將迎來反彈時機。不過從周五市場表現來看，雖然有3萬億中鐵建凍結資金解凍，但兩市成交量依然保持在1000億元左右，顯示出投資者做多心態依然較為謹慎。如果下周能夠順利突破20日均線的壓制，A股市場將有望迎來一波行情。

　　底部基本形成 震蕩反彈繼續

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 4300-4900點

　　下周熱點 三農、科網、中小企業、超跌股、題材股。

　　下周焦點 政策面動向和成交量及熱點變化。

　　□銀河證券 易小斌

　　本周大盤先抑后揚，周二盤中一度跌破了前次低點4195點并創出了4123點新低，但之后在銀行板塊止跌企穩的推動下震蕩反彈，成交量雖然沒有有效放大，但政策面暖風不斷，大盤短期進一步下跌的空間基本被封殺。

　　本周熱點開始此起彼伏，之前是豐樂種業等農業類個股大幅拉升，其后則是出版傳媒等傳媒超跌次新股底部大幅反彈，還有海南海藥等個股更是逆市放量強勁拉升，至周五則是各類板塊輪動走強，使得后期市場進一步反彈的基礎越來越牢固。建議重點關注三農板塊中漲幅較小的大食品農業類、傳媒信息板塊、中小企業板塊等個股。

　　市場轉暖仍需時日

　　□中原證券研究所 張剛

　　春節后部分權重股巨額再融資計劃導致市場出現的恐慌情緒在本周有所緩解，大盤開始震蕩回穩，上證綜指在下探4123點之后展開小幅反彈，但由于市場觀望情緒較重，導致成交量始終未能有效放大。目前來看，大盤短線下跌的空間已基本探明，但調控預期的不明朗使得市場能否轉暖仍需進一步考察。

　　本周對市場影響較大的因素主要是管理層針對再融資問題的表態和巨量限售股的解禁。針對近期市場愈演愈烈的“巨額再融資”事件，證監會新聞發言人25日表示，上市公司再融資是資本市場的重要功能，是市場實現資源優化配置的重要方式之一，但絕不應是惡意“圈錢”行為。雖然上市公司提出再融資議案是上市公司按照法律要求通過內部法定程序的自主行為，但上市公司在做出再融資決策前，應根據市場情況和自身實際需求，慎重考慮籌資規模和籌資時機，慎重考慮投資者的承受能力。管理層的表態明確指出上市公司紛紛公布再融資計劃已經對市場產生了較大的影響，在當前的市場環境下不利于股市的平穩運行。與此同時，部分出臺了再融資計劃的上市公司也對相關融資預案進行了一定的調整，有的甚至取消了之前既定的增發計劃。這些利好消息在本周緩解了投資者對巨額再融資加劇資金供求緊張局面的擔憂，使得市場信心有所恢復。

　　本周三，招商銀行的25億股限售股解禁顯得較為平穩，由于之前該股已調整較為充分，短線具備了反彈動力，而公司基本面穩定，盈利預期較為明確，因此并未對市場產生較大的沖擊。另外，本周又有一批基金公司獲得專戶理財資格，國內第60家基金公司農銀匯理基金管理公司也宣告成立，機構投資者的隊伍正在逐步穩定增長。根據最新的統計數據顯示，目前滬深300成分股2008年動態市盈率已降至26倍左右，處于較為合理的估值區間，而周邊市場尤其是香港市場在中資股、尤其是金融股的帶領下持續反彈，也有利的刺激了A股市場的止跌企穩。

　　本周市場普漲特征明顯，金融、傳媒、能源電力以及創投概念等板塊領漲大盤。雖然熱點較多，但成交量的萎縮顯示出市場跟風追漲的熱情并不高，上述板塊能否帶動大盤持續走強仍需觀察。我們認為，本周大盤權重股雖有止跌反彈跡象，但并不能確認已經有效止跌，而小盤股多數仍處于低位蓄勢階段，正耐心等待大盤探明底部。

　　下周一包括中國平安31.5億股限售股在內，大約有2400億元市值的限售股解禁，因此市場資金面的壓力依然較大。目前來看，各種不確定因素依然存在，市場各方需要等待政策面的明朗，建議投資者關注超跌的藍籌股、估值相對較佳的能源電力、鋼鐵行業、港口行業、以及具有創投概念的電子科技行業等。