今天是春節(jié)長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，深滬大盤經(jīng)過上日的報(bào)復(fù)性上攻之后，由于受到中國(guó)石油10億配售股份上市流通等因素沖擊，呈現(xiàn)縮量窄幅整理的走勢(shì)；其中上證綜合指數(shù)在5日均線附近獲得一定支撐，總體運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。

　　從短期走勢(shì)來看，上日受到政策利好推動(dòng)收出的歷史性大陽(yáng)線基本扭轉(zhuǎn)了近期的低迷格局，從而為節(jié)后行情的展開奠定了人氣基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)和新增資金的進(jìn)場(chǎng)，節(jié)后大盤仍有進(jìn)一步反彈的潛力。而從中期走勢(shì)來看，在美國(guó)次貸危機(jī)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩的背景下，我國(guó)宏觀調(diào)控政策取向可能面臨一定的變數(shù)，近期中央政治局和國(guó)務(wù)院會(huì)議都明確強(qiáng)調(diào)要注意把握好宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康較快發(fā)展；而具體到市場(chǎng)的走向來看，在很大程度上更可能受到IPO的發(fā)行節(jié)奏和大小非解禁帶來的實(shí)質(zhì)性的資金壓力影響。

　　但總體來看，筆者認(rèn)為經(jīng)過前期的持續(xù)大幅跳水行情之后，當(dāng)前市場(chǎng)無(wú)論從技術(shù)上還是從估值角度來看，都存在反彈的潛力。一方面，上證綜合指數(shù)從去年10月份的6124.04點(diǎn)歷史高點(diǎn)回落以來，截止上周五的低點(diǎn)4195.75點(diǎn)，累計(jì)最大跌幅高達(dá)31.48%，技術(shù)上存在超跌反彈要求。另一方面，經(jīng)過連續(xù)的大幅下跌之后，市場(chǎng)靜態(tài)市盈率水平已經(jīng)從69.58倍的歷史高位水平下降到目前的49倍左右的水平，如果考慮2007年的全年業(yè)績(jī)和未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，當(dāng)前的估值水平已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)奈�引力�?

　　從節(jié)前最后兩個(gè)交易日的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，受益于人民幣持續(xù)升值的航空板塊受到市場(chǎng)積極追捧，在上日全線漲停的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)上攻的走勢(shì)。筆者近期反復(fù)提到，進(jìn)入2007年以來，我國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)景氣度呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，航空旅客運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量和航空公司客坐率等指標(biāo)均大幅增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易保持增長(zhǎng)、奧運(yùn)臨近和消費(fèi)升級(jí)以及人民幣持續(xù)升值的推動(dòng)下，航空業(yè)將維持景氣階段。值得參考的是，1985-1989年間，韓國(guó)民航業(yè)在旺盛需求、奧運(yùn)臨近和本幣升值等多重內(nèi)外利好因素推動(dòng)下，總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。韓國(guó)航空在該時(shí)期股價(jià)上漲近11倍。我國(guó)民航業(yè)面臨著相似的內(nèi)外環(huán)境，我國(guó)民航業(yè)正進(jìn)入歷史最好的發(fā)展時(shí)期，預(yù)計(jì)在人民幣持續(xù)升值和北京奧運(yùn)直接等因素推動(dòng)下，航空板塊業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)暴增，從而繼續(xù)推動(dòng)股價(jià)走強(qiáng)。

　　除了航空板塊之外，鐵路行業(yè)也值得投資者重點(diǎn)跟蹤。根據(jù)鐵道部“十一五”規(guī)劃，鐵路總投資在十一五期間將達(dá)到1.25萬(wàn)億，未來三年可能每年都會(huì)有3000億元的鐵路建設(shè)投資。我國(guó)的幾項(xiàng)標(biāo)志性高速鐵路項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入或已經(jīng)完成招標(biāo)期，如京滬高速鐵路、鄭武高速鐵路、哈大高速鐵路等高鐵項(xiàng)目合計(jì)約有2707公里長(zhǎng)的高鐵線路將進(jìn)行或已經(jīng)完成各方招標(biāo)，有利于鐵路建設(shè)和鐵路設(shè)備公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路行業(yè)的潛力品種。

　　此外值得強(qiáng)調(diào)的是，隨著年報(bào)業(yè)績(jī)披露工作的繼續(xù)展開，具備良好業(yè)績(jī)支撐和分紅能力的藍(lán)籌板塊將更能受到新增資金和主力資金的青睞；其中的核心藍(lán)籌品種作為行情發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)，后市表現(xiàn)值得重點(diǎn)跟蹤。

　　來源：廣州萬(wàn)隆

　　大盤震蕩蓄勢(shì) 反彈格局未變