震蕩或許加劇短期仍需謹(jǐn)慎

　　⊙廣發(fā)證券

　　本周市場(chǎng)將是較為復(fù)雜的一周。一方面，周三將公布各方翹首以待的美國(guó)2007年四季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議也將召開(kāi)，相關(guān)指標(biāo)以及聯(lián)儲(chǔ)降息幅度是否符合預(yù)期將是十分關(guān)鍵的。另一方面，即將迎來(lái)傳統(tǒng)新春佳節(jié)，持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)的爭(zhēng)論又將四起。由于外部市場(chǎng)存在較大的不確定性，A股市場(chǎng)的震蕩或許會(huì)加劇。

　　操作策略上，我們認(rèn)為投資者短期仍需保持謹(jǐn)慎，控制倉(cāng)位。我們看好大幅調(diào)整之后的A股在年報(bào)和季報(bào)行情下的表現(xiàn)，3月份是較為安全的建倉(cāng)或加倉(cāng)時(shí)機(jī)。對(duì)于行業(yè)選擇，應(yīng)買入消費(fèi)類股票，回避周期性行業(yè)，仍可以關(guān)注超跌后的藍(lán)籌股與年報(bào)、季報(bào)配合下的投資機(jī)會(huì)，比如金融、地產(chǎn)、能源等。繼續(xù)關(guān)注通脹預(yù)期上升下具備漲價(jià)題材的化工、大農(nóng)業(yè)等行業(yè)。

　　現(xiàn)在基本可以算是一個(gè)底部

　　⊙天相投顧

　　對(duì)A股市場(chǎng)一定要從大的趨勢(shì)或者周期角度來(lái)看待。從大的趨勢(shì)角度，目前仍然處于牛市周期，但相對(duì)2007年來(lái)講，目前處于上漲放緩階段，或者慢牛階段。價(jià)格上漲趨緩意味著震蕩局面會(huì)比較強(qiáng)，這是2008年市場(chǎng)最主要特征。

　　從政策或者行政調(diào)控角度來(lái)看，流動(dòng)性是不穩(wěn)定的，政策改變股市預(yù)期，流動(dòng)性可能會(huì)瞬間消失，這就增加了政策或者行政調(diào)控的難度，政策的不確定性成為左右近期市場(chǎng)的重要因素之一。從市場(chǎng)基本支撐角度，我們認(rèn)為現(xiàn)在基本上可以算是一個(gè)底部，但也不排除因?yàn)榭只判詫?dǎo)致瞬間下跌。從投資機(jī)會(huì)角度，現(xiàn)在應(yīng)該是合理選擇投資品種的時(shí)候。

　　本周盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)表中，新增三友化工、華東醫(yī)藥、東源電器、寧波海運(yùn)和新華百貨5家公司的投資評(píng)級(jí)，上調(diào)萬(wàn)豐奧威、宗申動(dòng)力、下調(diào)京東方A的投資評(píng)級(jí)。盈利預(yù)測(cè)方面，上調(diào)貴州茅臺(tái)、*ST東方A、民生銀行、南京銀行、興業(yè)銀行和東百集團(tuán)6家公司的盈利預(yù)測(cè)，下調(diào)西飛國(guó)際的盈利預(yù)測(cè)。

　　繼續(xù)震蕩年線可能接受考驗(yàn)

　　⊙中原證券

　　在宏觀面政策預(yù)期明朗之前，大盤依然難有起色，預(yù)計(jì)后市大盤仍有震蕩可能，年線可能接受考驗(yàn)。當(dāng)然隨著大盤連續(xù)下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也正在快速集中釋放。我們認(rèn)為，2008年的證券市場(chǎng)可能存在很大的不確定因素，但中國(guó)牛市的中長(zhǎng)期預(yù)期依然沒(méi)有發(fā)生改變，相信經(jīng)過(guò)充分合理的調(diào)整之后，市場(chǎng)在2007年報(bào)以及2008年一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)上有望再度走強(qiáng)。而那時(shí)的市場(chǎng)將更加理性和穩(wěn)健，價(jià)值投資理念將繼續(xù)深入人心。經(jīng)過(guò)此輪暴跌之后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)熱點(diǎn)可能逐步轉(zhuǎn)到2007年報(bào)上來(lái)，屆時(shí)圍繞高成長(zhǎng)、高送配以及低估值將成為下階段行情主線。雖然大盤股出現(xiàn)了整體下挫，但是許多小盤股表現(xiàn)依然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期小盤股仍有望輪番走強(qiáng)，但投資機(jī)會(huì)已經(jīng)越來(lái)越少。

　　春節(jié)前市場(chǎng)將短期調(diào)整到位

　　⊙上海證券

　　前期我們認(rèn)為，市場(chǎng)整體宏觀面和政策面不容樂(lè)觀，未來(lái)仍將面臨漸次加大的緊縮力度，美國(guó)次貸危機(jī)將對(duì)中國(guó)市場(chǎng)形成滯后影響。2008年的第一次大跌一方面是市場(chǎng)服從基本面、政策面的良性表現(xiàn)，另一方面也是服從于2007年10月所形成的6124點(diǎn)高位的中期調(diào)整趨勢(shì)，快速調(diào)整之后釋放了部分市場(chǎng)積聚的風(fēng)險(xiǎn)因素。但上周市場(chǎng)下挫速度幅度均超出我們預(yù)期，主要是中國(guó)平安的巨額融資方案直接成為市場(chǎng)下跌的導(dǎo)火線。但我們也由此間接看出，市場(chǎng)調(diào)整也許是政策并不反對(duì)的，這也是大跌之后并沒(méi)有出現(xiàn)明顯“托市”行為的原因。

　　我們認(rèn)為，農(nóng)歷節(jié)前市場(chǎng)總體處于逐步企穩(wěn)和回暖氛圍中，市場(chǎng)將短期調(diào)整到位，并將運(yùn)行于年線到4900點(diǎn)之間的寬箱體中，技術(shù)上力圖回補(bǔ)本輪第二個(gè)下跳缺口，同時(shí)在此區(qū)域中填補(bǔ)成交量，多方將獲得暫時(shí)的喘息機(jī)會(huì)。節(jié)前可適當(dāng)持有五成倉(cāng)位操作和過(guò)節(jié)，保持進(jìn)退自如。但由于在國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假期間，國(guó)際市場(chǎng)仍在交易中，不確定因素依然搖擺不定，故謹(jǐn)慎仍較為必要。

　　整體大幅反彈前提并不充分

　　⊙東海證券

　　我們認(rèn)為本周市場(chǎng)整體大幅反彈的前提并不充分，受資金面和政策面影響，近期市場(chǎng)仍將以震蕩為主，市場(chǎng)熱點(diǎn)將在板塊中切換。因此，在操作策略上，我們建議投資者在本周仍需謹(jǐn)慎，對(duì)于近期出現(xiàn)反彈的金融、地產(chǎn)股可進(jìn)行選擇性操作。對(duì)于金融股在政策明朗下可以擇機(jī)介入，但對(duì)于地產(chǎn)股仍提醒投資者要關(guān)注政策風(fēng)險(xiǎn)，以謹(jǐn)慎為主。對(duì)于短期內(nèi)面臨調(diào)整壓力的內(nèi)需類行業(yè)，在長(zhǎng)期看好的同時(shí)可進(jìn)行短期波段操作。重點(diǎn)關(guān)注：1、年報(bào)中存在超預(yù)期的行業(yè)與個(gè)股；2、受益于人民幣加速升值、年報(bào)業(yè)績(jī)大幅提升且近期存在超跌反彈可能的金融股；3、具有重組傳聞的中國(guó)聯(lián)通、3G板塊等股票，回避市場(chǎng)提前預(yù)支預(yù)期的個(gè)股。

　　無(wú)需悲觀結(jié)構(gòu)性行情可期待

　　⊙招商證券

　　次貸危機(jī)與宏觀調(diào)控并不改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)與牛市基礎(chǔ)，只是引發(fā)了投資者對(duì)不確定性的強(qiáng)烈擔(dān)憂。這種情緒的蔓延和持續(xù)使上半年市場(chǎng)再度大幅上漲的可能性不大，寬幅震蕩將是主基調(diào)。我們強(qiáng)調(diào)在大幅下跌之后已經(jīng)無(wú)需悲觀，結(jié)構(gòu)性行情仍可期待。我們建議關(guān)注一汽轎車、興業(yè)銀行、中遠(yuǎn)航運(yùn)。化工方面，國(guó)家對(duì)化肥的價(jià)格管制影響主要體現(xiàn)在氮肥大廠商的出廠價(jià)上，在短期內(nèi)有一定抑制作用，但由于成本原因和小廠商的提價(jià)積極性，化肥價(jià)格仍然具有一定的上升動(dòng)力。相對(duì)看好供需偏緊的鉀肥、純堿和草甘磷，關(guān)注鹽湖鉀肥、新安股份、三友化工、雙環(huán)科技。

　　短期尚不具備持續(xù)做多條件

　　⊙德邦證券

　　由于外圍市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)急劇惡化，并擴(kuò)散波及國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，滬深兩市上周分別大幅下挫418.8點(diǎn)和837.4點(diǎn)，下跌8.08%和4.65%，量能與前一周大體持平。由于連續(xù)兩周大幅下跌，市場(chǎng)原有的上升通道格局遭到了完全破環(huán)，轉(zhuǎn)而進(jìn)入下降通道之中。目前來(lái)看，基本面、技術(shù)面、政策面、資金面和外圍市場(chǎng)環(huán)境等各方面因素仍然不樂(lè)觀，市場(chǎng)短期內(nèi)尚不具備持續(xù)做多條件。即便如此，我們依然認(rèn)為短期調(diào)整并不改變中期牛市格局，2008年上半年的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)仍然存在。投資者短期內(nèi)應(yīng)該逢高降低倉(cāng)位，等待市場(chǎng)環(huán)境的轉(zhuǎn)暖之后再選擇優(yōu)質(zhì)板塊逐步建倉(cāng)。重點(diǎn)配置板塊仍為大消費(fèi)類中的商業(yè)零售、農(nóng)業(yè)、食品飲料、金融和醫(yī)藥以及小市值科技成長(zhǎng)類個(gè)股。