震蕩格局未變

　　□上海證券 楊明

　　本周前兩天大盤出現近期罕見的暴跌走勢，尤其是周二，受歐洲股市暴跌和早盤周邊市場重挫影響，滬深兩市股指大幅低開留下巨大跳空缺口，深成指單日跌幅超過1000點，創歷史最大單日絕對跌幅，上證綜指在權重股持續重挫帶動下直指4500點，后半周則因周邊市場出現報復性反彈也出現止跌企穩。

　　受消息面上爭取今年上半年推出創業板的刺激，創投概念股延續上周的強勁上漲勢頭，成為目前市場最活躍的熱點板塊。相比主板而言，中小企業板因高增長、高分配預期使其在下半周的反彈幅度也較大，指數整體表現要遠好于主板。

　　在本周跌勢中酒類板塊走勢相對抗跌，因消費升級再次啟動中高檔白酒業提價之風，價格的上漲直接提升企業業績，另外2008年是兩稅合并后的第一年，酒類企業的所得稅從原來的33%下調到25%，再加上巨大的廣告費用可以稅前列支，業績增長超過市場的預期。此外，受到中國城鄉居民使用節能燈將獲大幅補貼的消息刺激，照明行業股表現強勁，逆市走高。

　　從宏觀面數據看，07年CPI同比增幅飆升至4.8%創11年最高水平，該增幅大大超出年初設定的3%的調控目標，當前通貨膨脹壓力依然不減。另外，信貸市場對美國經濟構成的風險，以及令人擔憂的通貨膨脹仍繼續在全球蔓延，本周全球股市籠罩在次貸危機氣氛中，全球其它股市也出現集體跳水，香港H股出現大幅下挫并通過AH股聯動效應波及A股市場。總體上這些利空因素一方面對美國經濟有一定的負面影響，另一方面也加劇了全球資本市場的震蕩。

　　消息面上本周中國證監會正式發布了《中國資本市場發展報告》，證監會主席尚福林強調七舉措推動市場持續健康發展。深交所連續召開會議認真學習和研究部署貫徹落實全國證券期貨監管工作會議精神，并確定了2008年以全力構建多層次資本市場體系在內的五項重點工作。而隨著績優年報的陸續披露，圍繞年報展開的熱點仍是近期行情主基調。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 5400-5600點

　　下周熱點 年報題材。

　　下周焦點 國際大宗商品價格、港股走向。

　　資金壓力緩解促升勢延續

　　□西南證券 張剛

　　本周境外股市大幅波動，A股市場也傳出平安巨額融資的消息，導致投資者持股信心不足引發恐慌性拋售。滬綜指周一、周二的單日跌幅都在5%以上，其中周二創下2007年6月5日以來的最大單日跌幅，直至跌至4500點附近才止跌回穩。

　　新股發行方面，下周上市的大立科技、諾普信、三全食品等均為擬在中小板上市的公司，而30日申購中煤能源發行15億股的解凍資金有望回流二級市場，促成升勢延續。

　　此外，中國銀監會和中國保監會22日宣布，雙方已簽署《關于加強銀保深層次合作和跨業監管合作諒解備忘錄》，商業銀行投資保險公司的閘門正式開啟，此消息將有助于商業銀行拓寬投資范圍，向準混業經營模式發展。受此消息刺激，周五銀行股強勁上漲，推動股指進一步走高。

　　本周周K線再度收出帶下影線的長陰線，且跌幅擴大，創出1998年8月中旬以來的單周最大跌幅，日均成交金額比前一周略有縮減，但維持偏高水平，顯示市場交投仍較活躍。從日K線看，周五收盤后滬綜指已經返回至5日均線之上，但前期跳空缺口在4900點附近形成阻力位，短期市場仍處弱勢格局。

　　下周小盤股發行密集，有望繼續活躍市場投資氛圍，如果境外股市繼續走好，內地股市的人氣將得到提振。而隨著年報披露的展開，市場有望出現更多的投資熱點，預計下周大盤仍將維持升勢。

　　下周趨勢 看多

　　大盤趨勢 看多

　　下周區間 5100-5400點

　　下周熱點 有高比例分配能力的藍籌股。

　　下周焦點 二級市場資金面，兩市日成交量

　　短期蓄勢整理為主

　　□航空證券 徐海天

　　本周大盤在周邊市場震蕩加劇以及利空消息頻出的影響下大幅下挫，市場恐慌殺跌氣氛明顯。在經過連續大幅的回調之后，后半周指數有所反彈，但成交量難以有效放大，回升力度不足，顯示指標股的疲軟對市場壓力較重，主流資金的做多意愿謹慎。

　　從市場整體情況看，個股普遍出現調整，其中權重股及前期漲幅較大的部分題材股回落幅度較深，但仍有一批表現出明顯抗跌的品種，說明前期調整充分、基本面有保障或增長預期較好的個股在市場大幅波動的行情中能夠較好的抵擋沖擊。由于今年上市公司的整體業績預期較好，市場泡沫也已得到一定程度的消化，因此未來一段時間如果沒有外部因素的干擾，市場持續向下做空的空間將較為有限。

　　本周公布了07年經濟數據，CPI、商品零售價格增幅與06年相比均出現明顯上漲，而固定資產投資增幅依然較快，表明目前通貨膨脹壓力維持高位，預計今年的宏觀調控力度不會明顯減弱。國際方面，雖然美國出臺了防止經濟衰退的一系列經濟政策，但由于其市場環境復雜，目前還難以預料次貸危機的最終影響程度，未來全球股市的走向仍將面臨較多的不確定因素。

　　再從資金面看，近期新股IPO的步伐沒有明顯放緩跡象，而今年海外紅籌股的回歸、“大小非”的解禁以及創業板的推出都對資金面形成巨大壓力，預計短期內市場資金將基本處于供需平衡的狀態。

　　總體而言，指數經過持續調整之后，技術上仍有一定的反彈要求，但由于政策面的不確定性依然較多，主流資金仍處于調倉階段，部分個股的泡沫仍需進一步消化，預計指數的持續反彈空間不大，短期內將以蓄勢整理走勢為主。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看跌

　　下周區間 4500-5000點

　　下周熱點 題材股

　　下周焦點 藍籌股走勢

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