昨日的大盤似乎依然非常猶豫，但盤中居然攻上了5400點大關，并在尾市高收于5393點歷史新高。5400點看來又成了多方唾手可得的目標。問題是猶豫中的大盤為何能屢創新高？

　　⊙世基投資 王利敏

　　持股心態依然穩定

　　從本周前四個交易日看，除了周一大盤高開高走外，后幾個交易日盤中屢屢出現震蕩。尤其是周三，盤中出現較大跌幅，股指不但跌破5日均線，并徹底補盡了本周一留下的跳升缺口。金融、地產股的全線回調，曾經使多數投資者認為一輪較大級別的調整已經來臨。然而，隨著缺口的補盡，大盤最終在有色、煤炭及整體上市等板塊的拉升下，尾市不跌反漲。以至昨日股市人氣迅速回暖，雖然前市有所回落，最終還是大漲了82點。

　　從日成交量看，滬市在周一放量至近期罕見的1910億元高量后，后幾日又分別回落至1885億元、1529億元和1670億元的正常水平。換言之，周一由于跳空高開，且大漲102點，市場的換手率有所提高外，后幾日籌碼的鎖定性重新穩定。而持股心態的穩定正是股指屢創新高的市場基礎。

　　大盤連連走高，市場持股心態為何依然異常穩定呢？其一是因為近60%的股票股價仍在“5·30”的價位下。股指比“5·30”漲高了1000多點，這類投資者顯然不愿意在牛市中割肉出局。其二是盈利非常豐厚的一線藍籌股雖然大有調整蓄勢的要求，但由于這些籌碼多數在基金手中，而基金目前一方面“糧草”充裕，另一方面由于出貨不易，只能邊拉邊出，從而使籌碼的鎖定性也極為穩定。

　　權重股輪番護盤

　　除了上述原因，近期的大盤常常有驚無險，很大程度上與基金重倉的權重股關鍵時刻出手護盤有關。如果說，本周一在超跌股大幅反彈股指輕松上揚之際，寶鋼、中國國航及相關板塊以及保險股盤中屢屢起到推波助瀾的話，那么后幾日部分權重股的拉升更多的是為了穩住大盤。

　　例如本周二市場明顯走弱，鋼鐵、煤炭、有色均出現回調，航空股沖高回落，金融股也是連連走低，但關鍵時刻中石化大幅推高，尋�？床灰姷穆撏�難得來了個“偶爾露真容”，居然盤中兩次奔上漲停。雖然當日大盤還是跌了27點，但它們的強勢表現無疑對部分恐慌的投資者起到了穩定作用。昨日這種現象更加明顯：在聯通、中石化擔當護盤角色的同時，鋼鐵股再度發力；而銀行板塊(由于建行即將發行對同類股有明顯擠出效應而使該板塊近期走勢較弱)中，華夏銀行居然單打獨斗封漲停，此舉也使不少銀行股快速反彈，助推了大盤的走高。

　　權重股輪番護盤，說明主力目前的矛盾心態：既不想進一步拉高泡沫已經很大的藍籌股，又不愿意看到大盤出現快速回調以至藍籌股中豐厚的獲利盤蜂擁而出。

　　控制風險順勢而為

　　當然，權重股護盤之所以能夠有效穩住大盤，說到底還是近期市場對多數投資者具有極大的吸引力。我們注意到，隨著市場熱點的擴散，市場賺錢效應大大超過前期。以滬市為例，本周前四個交易日封住漲停的個股(不包括ST股)分別為40家、8家、16家和23家。市場出現在指數漲幅不大的情況下，個股機會大大增加的局面。這與我們上周提到的“市場正在出現從推升高度到拓展寬度的轉折”是完全吻合的。

　　相當多被“5·30”錯殺的股票近期大幅上漲，顯然對前期套牢的投資者具有很大的吸引力。例如近期漲勢兇猛的億利科技，“5·30”后出現連續4個跌停，但從6月13日起連續3個漲停，近期公布增發消息后居然又是5個漲停。這讓投資者看到了“5·30”大幅下跌的股票中不乏大牛股、大黑馬。所以雖然股指在走高、風險在增大，但在眾多被套的投資者眼里，手中股票經過前期大跌之后目前的機會和風險相比，前者未必小于后者。

　　雖然由于主力的控盤，不排除大盤有上攻5500點到5800點一帶的可能，但股指畢竟很高，且5000點大關的整理始終沒有出現過，對投資者而言，目前的最佳投資策略也許是控制風險、順勢而為。

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