-分析師觀點 牛市趨勢不會輕易扭轉

　　□特約撰稿 魏道科

　　人們對節后的股市寄予較多的希冀，同時分歧也不少。大盤究竟何去何從，其實不必十分計較首日的漲跌，而應對未來的趨勢有個判斷。我們認為新的一年大盤仍能保持強勢。

　　心平氣和看“泡沫”之爭

　　2006年滬深股指上漲幅度都超過130%，由于升勢過快，一系列的題材在股市中得到淋漓盡致地發揮，新入場的資金難免會覺得股價不低了，或者說較貴了。某些被大肆炒作的品種可能有高估之嫌，但就整個市場而言，股價尚在合理的范圍之內。就滬市A股而言，目前靜態市盈率約36倍。預計2006年的年報業績增長約30%，估計2007年第一季度業績同比可能增長35%，如果以動態的市盈率來看，實際上市盈率才20多倍。而上證50和上證180等成份股的市盈率更低。上市公司業績增長是牛市的基礎之一，只要投資者對業績增長的預期并未落空，且投資回報不減，市場信心很難消失。2月初上證指數快速回調至2541點，在新的大盤股發行凍結上萬億元的情勢下，股指迅速重新瀕臨3000點，充分顯示市場的強勁承接力和對“泡沫”的客觀認識。

　　五只基金將發行

　　暫停新基金發行曾一度被市場理解為調控股市的舉措，但節后建信、匯天富等五只基金將拉開發行帷幕，有的基金可能得到市場的廣泛認同，申購的積極性可能超過市場預期，新資金入市的積極性高昂，這是新鮮力量。過去幾只大盤新基金發行之后，都掀起過一波又一波的價值成長股的牛市行情，新基金的加盟也將為節后的市場增色不少。新的大盤藍籌股的發行，為新基金的選股提供了良好的目標。資金流動性泛濫在短時間內難以根本改變。

　　牛市趨勢不會輕易扭轉

　　近期上證指數在3000點附近多次拉鋸震蕩，其實這里并不具有太大的壓力，從箱體上簡單測量，阻力在3492點附近，也就是上阻目標估計在3500點，在此之前先遇到3250點的壓力，這僅僅是短期而言，中長期的目標會更高更遠。隨著股改的順利完成，新年里