機構調倉忙 防御品種有機會

　　倪志豪

　　昨日伴隨著滬市量能突破280億，股指再度發力上沖，上證綜指最終收于1417點，40多只個股漲停，跌停個股較前幾個交易日有所減少，這表明近期股指將拒絕深幅回調。但近日

績差股大面積跳水、部分長線個股籌碼松動，已顯示出多方陣營出現分化，特別是昨日有色金屬股整體跳水值得警惕。分析師認為，在股指上攻空間不大、回調不深的情況下，機構調倉帶來的短線機會較多。

　　有色股將進行大幅震蕩

　　昨日有色金屬板塊出現近來少有的跳水，G中金(資訊 行情 論壇)、G株冶(資訊 行情 論壇)跌停，G錫業(資訊 行情 論壇)、G魯黃金(資訊 行情 論壇)等前期強勢股紛紛出現較大跌幅。在前日期銅價格繼續突破的情況下，有色股走勢首次出現同國際期價的大幅背離。

　　主力本次運作有色板塊主要分為主動拉升及被動式跟風兩個階段，第一階段基于國內股市同國際商品期貨大環境的背離，期間價值重估后的回歸也基本符合市場預期；第二階段是主力在金屬期價連創新高的同時進行出其不意的拉抬。股市期市的聯動效應是主力敢于在籌碼高度集中后自拉自唱的主要因素，由于此次逼空式拉升的手法較為兇悍，后市一旦有外圍因素刺激的話，后市存在高位大級別震蕩的要求。

　　就股指而言，前日中石化(資訊 行情 論壇)H股的跳水已對A股市場心理層面形成一定打擊，近期因業績因素跳水的鋼鐵板塊對大盤形成一定重壓，而近幾日G寶鋼(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)、G萬科(資訊 行情 論壇)A等個股的弱勢表現顯示權重股對大盤的標桿作用可能日趨減弱，加上有色股短期可能存在的跳水風險，短線股指雖有創新高的動力，但上面的空間將有限。

　　機構調倉帶來新機會

　　昨日，兩市部分防御性品種如旅游、商業類股發力上攻，露出主力資金倉位調整的跡象。據民生證券一份研究報告統計，QFII和券商一季度倉位調整比較活躍，在統計的QFII持股的62家上市公司中，增倉的公司有49家，占80%以上；只有不到20%的公司進行減倉，減倉幅度超過40%的3家，不足5%。

　　從減持的方向看，QFII的減持品種主要體現在有色、電煤能源上，如有色類的G江銅、山東鋁業(資訊 行情 論壇)、中色股份(資訊 行情 論壇)，電煤能源的G上電、G華靖、G兗煤(資訊 行情 論壇)等；從資源類流出的資金有流向防御性行業及基本面復蘇行業的趨勢。

　　這部分資金將給兩類板塊帶來機會，一是商業、消費品、旅游等典型防御類品種，諸如東百集團(資訊 行情 論壇)（600693）、G食品(資訊 行情 論壇)（600616）、麗江旅游(資訊 行情 論壇)（002033）；二是行業復蘇及一些未來基本面有良好保證的個股，如山推股份(資訊 行情 論壇)（000680）、中油化建(資訊 行情 論壇)（600546）、G中創（600485）、哈空調(資訊 行情 論壇)（600202）等。

　　中信基金：震蕩中抬高底部

　　“市場將出現階段性調整，

　　他認為，目前市場仍處于熊牛轉換期，大盤持續上漲后需要震蕩整固。市場壓力除獲利盤外，還有擴容等，但現在的市場已具備牛市初期的基本特征，無論是從投資者預期、資金面或市場環境、還是投資對象等看，都具備繼續上升的基礎。中信基金認為，應堅持戰略性做多的思維，把握好城市化與消費升級共同驅動下的主題投資。未來七大投資主題值得長期關注：消費服務業估值的提升；要素價格和稅制改革引發的價值重估；業績穩定高增長；周期性行業龍頭存在階段性機會；“